Politica dividendelor
Ce este o politică de dividende?
O politică de dividende este politica pe care o companie o folosește pentru a-și structura plata dividendelor către acționari. Unii cercetători sugerează că politica de dividende este irelevantă, în teorie, deoarece investitorii își pot vinde o parte din acțiunile sau portofoliul dacă au nevoie de fonduri. Aceasta este teoria irelevanței dividendelor, care deduce că plățile dividendelor afectează minim prețul unei acțiuni.
Chei de luat masa
- Dividendele fac adesea parte din strategia unei companii. Cu toate acestea, aceștia nu au nicio obligație de a rambursa acționarii folosind dividende.
- Stabile, constante și reziduale sunt cele trei tipuri de politici de dividende.
- Chiar dacă investitorii știu că companiile nu sunt obligate să plătească dividende, mulți o consideră o problemă a sănătății financiare a companiei respective.
Cum funcționează o politică de dividende
În ciuda sugestiei că politica dividendelor este irelevantă, este un venit pentru acționari. Liderii companiei sunt adesea cei mai mari acționari și au cel mai mult de câștigat dintr-o politică generoasă de dividende.
Majoritatea companiilor consideră o politică de dividende ca parte integrantă a strategiei lor corporative. Conducerea trebuie să decidă cu privire la valoarea dividendelor, la momentul și la alți factori care influențează plata dividendelor. Există trei tipuri de politici de dividende – o politică de dividend stabilă, o politică constantă de dividende și o politică de dividend reziduală.
Tipuri de politici de dividende
Politica de dividende stabile
O politică stabilă de dividende este cea mai ușoară și cea mai frecvent utilizată. Scopul politicii este o plată constantă și previzibilă a dividendelor în fiecare an, ceea ce caută majoritatea investitorilor. Indiferent dacă câștigurile cresc sau scad, investitorii primesc un dividend.
Scopul este de a alinia politica dividendelor cu creșterea pe termen lung a companiei, mai degrabă decât cu volatilitatea trimestrială a câștigurilor. Această abordare oferă acționarului mai multă certitudine cu privire la valoarea și momentul dividendului.
Politica de dividende constante
Principalul dezavantaj al politicii stabile de dividende este că investitorii ar putea să nu observe o creștere a dividendelor în anii de boom. Conform politicii constante de dividende, o companie plătește anual un procent din câștigurile sale sub formă de dividende. În acest fel, investitorii experimentează volatilitatea deplină a câștigurilor companiei.
Dacă câștigurile cresc, investitorii primesc un dividend mai mare; dacă câștigurile sunt scăzute, este posibil ca investitorii să nu primească un dividend. Principalul dezavantaj al metodei este volatilitatea câștigurilor și a dividendelor. Este dificil de planificat financiar atunci când veniturile din dividende sunt extrem de volatile.
Politica privind dividendele reziduale
Politica privind dividendele reziduale este, de asemenea, extrem de volatilă, dar unii investitori o consideră singura politică acceptabilă a dividendelor. Cu o politică de dividende reziduale, compania plătește ce dividende rămân după ce compania a plătit cheltuielile de capital (CAPEX) și fondul de rulment.
Această abordare este volatilă, dar are cel mai mult sens în ceea ce privește operațiunile comerciale. Investitorii nu vor să investească într-o companie care justifică creșterea datoriei sale cu necesitatea de a plăti dividende.
Exemplu de politică de dividende
Kinder Morgan (KMI) a șocat lumea investițiilor atunci când în 2015 și-au redus plata dividendelor cu 75%, o mișcare care a văzut că prețul acțiunilor lor a scăzut. Cu toate acestea, mulți investitori au găsit compania pe baze solide și luând decizii financiare solide pentru viitorul lor.În acest caz, o companie care și-a redus dividendul a funcționat de fapt în favoarea lor și, la șase luni după reducere, Kinder Morgan a văzut că prețul acțiunilor sale a crescut cu aproape 25%. La începutul anului 2019, compania și-a majorat din nou plata dividendelor cu 25%, o mișcare care a contribuit la revigorarea încrederii investitorilor în compania energetică.1