Prețurile petrolului și gazelor naturale cresc și scad împreună?
Pentru comercianții activi în sectorul energetic, țițeiul și gazele naturale tind să fie cele mai interesate. Urmează o dezbatere continuă despre cum sunt legate prețurile petrolului și gazelor naturale și în ce măsură. Acest articol explorează relația dintre prețurile la țiței și gaze naturale.
Chei de luat masa
- Comparațiile grafice ale țițeiului și gazelor naturale din 2017 până în 2019 arată o corelație minimă.
- Datele EIA arată o corelație puternică între țițeiul și gazul natural între 2003 și 2008, dar corelație mică sau deloc între 2009 și 2020.
- Creșterea producției de șist în Statele Unite oferă o posibilă explicație pentru deconectarea prețurilor la țiței și gaze naturale, deoarece gazul natural este un produs regionalizat.
- Perioade mai puternice de corelație ar putea apărea între cele două mărfuri, deoarece petrolul și gazele naturale sunt înlocuitori apropiați unul de celălalt.
Prețurile istorice ale țițeiului și gazelor naturale
Să începem cu observațiile istorice ale prețurilor pentru ambele active pentru a seta contextul. Mai jos sunt două grafice care prezintă prețurile la țițeiul Brent (un tip de petrol care oferă un punct de referință pentru prețurile mondiale ale petrolului) și, respectiv, la gazele naturale din ultimii trei ani.
Diagrama petrolului brut
În aprilie 2020, prețurile petrolului s-au prăbușit pe fondul pandemiei COVID-19 și al încetinirii economice. Organizația țărilor exportatoare de petrol (OPEC) și aliații săi au convenit asupra reducerilor istorice ale producției pentru a stabiliza prețurile, dar prețurile au scăzut încă la unele dintre cele mai scăzute niveluri din ultimii 20 de ani.
Diagrama gazelor naturale
Graficele de mai sus arată că ambele mărfuri au urmărit în primul rând lateral pentru a scădea în primele șase luni ale anului 2017. Cu toate acestea, între iunie acel an și mai 2018, prețul țițeiului a avut tendințe mai ridicate, în timp ce prețurile gazelor naturale au rămas relativ stabile. Ambele active au scăzut brusc în al patrulea trimestru al anului 2018, deși vânzarea de țiței a început la începutul lunii octombrie, în timp ce prețurile gazelor naturale nu au început să scadă până în decembrie.
Prețurile au început să devieze din nou în 2019, prețurile petrolului recuperându-se între ianuarie și aprilie, în timp ce gazele naturale au continuat să scadă. Din iunie 2019 până la sfârșitul anului, țițeiul s-a tranzacționat lateral, în timp ce prețurile la gazele naturale s-au mișcat marginal.
Din observațiile de mai sus, se pare că există puțină corelație între prețul țițeiului și gazelor naturale pe o perioadă mai largă de trei ani revizuită. Cu toate acestea, o privire asupra altor surse de date poate oferi o imagine diferită. Administrația SUA pentru informații energetice (EIA) oferă date istorice pentru un studiu de corelație între țițeiul și alte mărfuri. Tabelul următor este construit pe baza datelor trimestriale și arată corelația dintre variația prețului țițeiului și a gazului natural Brent.
Corelație: Înțelegerea numerelor
În termeni simpli, corelația dintre două prețuri ale activelor este măsura în care mișcarea prețurilor într-un activ prezintă similaritate cu cea a mișcării prețurilor în celălalt activ. Un coeficient de corelație între țiței și gaz natural de 0,25 indică faptul că o modificare a prețului petrolului poate reprezenta 25% din variația prețurilor la gazul natural (în medie, pe parcursul perioadei de studiu). Corelația nu este un indicator cauză-efect; mai degrabă, indică doar câtă similitudine (creștere și scădere împreună) există între modelele de preț ale celor două active. Putem observa următoarele informații din tabelul de mai sus:
Din 2003 și 2008, a existat o corelație pozitivă evidentă între cele două mărfuri – variind de la 0,25 la> 0,65. Relația pozitivă a atins un vârf în trimestrul II (T2) din 2004 și T2 și T3 din 2005, în timp ce arată o conexiune relativ puternică pe parcursul fiecărui trimestru din 2008. Cu toate acestea, datele arată o corelație foarte mică între 2009 și 2020, în afară de trimestrele neregulate.
Fundamentele din spatele corelației schimbătoare
Tehnologiilerevoluționare de fracturare hidraulică și forare orizontală care au crescut în mod semnificativproducția de șist în Statele Unite oferă o posibilă explicație pentru deconectarea prețurilor la țiței și gaze naturale în ultimul deceniu. Deoarece gazul natural este un produs regional, iar petrolul este o marfă globală, creșterea producției interne a scăzut prețul mărfii în raport cu prețul petrolului.
Cu toate acestea, perioade mai puternice de corelație ar putea apărea din nou, deoarece petrolul și gazele naturale sunt înlocuitori apropiați unul de celălalt. Consumatorii finali pot acum să comute între combustibili. De exemplu, o afacere ar putea utiliza o centrală electrică care poate comuta între petrol și gaze naturale sau un consumator ar putea folosi un vehicul cu două motoare. Dacă prețul unei surse de energie crește semnificativ, consumatorii au posibilitatea de a folosi alta. Aceasta crește cererea pentru a doua sursă de energie, iar prețul acesteia crește.
Observațiile de mai sus sugerează că petrolul a fost factorul dominant în orice relație observată între prețul țițeiului și gazului natural (cu alte cuvinte, prețurile petrolului au o tendință mai mare de a afecta prețurile gazelor naturale, mai degrabă decât invers).
Linia de fund
Pe baza modelelor de preț observate în ultimul deceniu, este dificil să se tragă concluzii certe cu privire la corelația dintre prețurile la țiței și gaze naturale. Statele Unite sunt una dintre puținele țări care par să aibă o infrastructură echilibrată și o piață stabilită atât pentru petrol, cât și pentru gaze naturale. Cu toate acestea, întrucât restul piețelor mondiale se bazează mai mult pe petrol, adevărata relație dintre petrol și gaz rămâne neconcludentă, cu indicații care tind spre petrol fiind factorul principal.