Bond dublu țeavă

Ce este o obligațiune dublă?

O obligațiune dublă este o obligațiune municipală în care dobânzile și plățile principale sunt gajate de două entități distincte – veniturile dintr-un proiect definit și emitentul și puterea sa de impozitare. În cazul în care fluxurile de numerar ale proiectului sunt scurte, emitentul acoperă plățile promise împrumutătorilor și investitorilor obligațiunii muni. Obligațiunile cu două bare sunt uneori denumite obligațiuni combinate.

Chei de luat masa

O obligațiune dublă este o obligațiune municipală prin care dobânzile și principalele plăți sunt gajate sau garantate de două entități distincte.
O obligațiune dublă este susținută de veniturile generate din proiectul finanțării obligațiunii, precum și de guvernul local.
În cazul în care fluxurile de numerar ale proiectului sunt scurte, emitentul acoperă plățile promise creditorilor și investitorilor obligațiunii muni.
O obligațiune dublă îi ajută pe deținătorii de obligațiuni să reducă riscul de neplată al obligațiunii, dar siguranța respectivă are un preț, sub forma unei rate a dobânzii mai mici.

Cum funcționează obligațiunile duble

O obligațiune este un instrument de datorie emis de o corporație sau guvern în scopul strângerii de fonduri. Obligațiunile sunt achiziționate de investitori, deoarece oferă de obicei un randament sau o rată a dobânzii care trebuie plătită la data expirării obligațiunii – numită data scadenței. Rata dobânzii pe care o plătesc obligațiunile se numește rata cuponului.

Obligațiunile sunt vândute la un preț de achiziție – numit valoarea nominală – și la scadență, un investitor răscumpără obligațiunea pentru valoarea inițială a investiției, orice valoare peste valoarea nominală fiind câștigul dobânzii. Unele obligațiuni oferă plăți cu dobândă variabilă sau fixă efectuate de emitent, prin care dobânda este plătită în diferite perioade ale anului.

Este important de reținut că suma principală suma inițială a achiziției – este returnată numai dacă obligațiunea este păstrată până la scadență. Dacă obligațiunea este vândută înainte de scadență pe piața secundară a obligațiunilor, investitorul ar putea avea un câștig sau o pierdere în funcție de prețul inițial de achiziție (valoarea nominală) și prețul de vânzare.

Obligațiuni municipale

Atât guvernele federale, cât și cele de stat emit obligațiuni pentru a împrumuta bani. Obligațiunile municipale sunt obligațiuni emise de un stat, municipalitate sau județ pentru a strânge bani pentru proiecte de capital, cum ar fi dezvoltarea infrastructurii, școlile și clădirile publice. Investitorii se așteaptă la un flux periodic și periodic de venituri din dobânzi pentru aceste obligațiuni și, la scadență, la rambursarea principalului sau a sumei inițiale investite. Plățile de dobânzi și rambursările de capital pot fi efectuate de la entitatea emitentă (obligațiune cu obligații generale) sau dintr-o singură sursă de venit (obligațiune de venit).

Obligațiunile municipale sunt în esență împrumuturi de la investitori către administrația locală și sunt de obicei scutite de impozitele federale, precum și de majoritatea impozitelor de stat.

Obligație generală

O obligațiune cu obligații generale are obligațiile sale datorate din fondurile generale ale emitentului municipal. Aceste obligațiuni sunt susținute de credința și creditul deplin al emitentului și pot avea autoritatea deplină de a crește impozitele pentru a-și îndeplini obligațiile de plată.

Venituri Bond

O obligațiune de venit este o obligațiune de tip muni care este susținută de veniturile generate de un anumit proiect sau sursă. De obicei, atunci când se emite o obligațiune de venit pentru finanțarea unui proiect, municipalitatea nu trebuie să plătească investitorilor dacă veniturile din proiect nu acoperă plățile sau obligațiile obligațiunilor. În cazul în care municipalitățile emit datorii în numele organizațiilor private sau non-profit prin obligațiuni precum obligațiuni cu activitate privată (PAB) sau obligațiuni de tip canal, debitorii subiacenți sunt de acord să ramburseze emitentul. Emitentul, la rândul său, plătește dobânda și principalul asupra valorilor mobiliare numai din fluxul de venituri al proiectelor întreprinse de împrumutați.

Atunci când dobânzile și principalele plăți sunt efectuate dintr-o combinație de venituri și obligații generale, obligațiunea este denumită o obligațiune dublă. O obligațiune dublă, așa cum se specifică în contractul de încredere, este o obligațiune municipală garantată atât de o sursă definită de venituri, cât și de credința deplină și de puterea de creditare sau de impozitare a organismului guvernamental. De fapt, această obligațiune combinată poartă atât un angajament de venituri, cât și o obligație generală. Dacă proiectul nu generează venituri suficiente pentru a plăti dobânzile către investitori, municipalitatea va efectua plățile din fondurile sale generale.

Avantajele obligațiunilor duble

O obligațiune dublă îi ajută pe deținătorii de obligațiuni prin reducerea riscului lor de neplată asupra obligațiunii. Implicit este atunci când un emitent nu poate efectua plățile de dobândă sau de principal. Deoarece plățile obligațiunilor sunt susținute de o sursă de venituri și garantate de guvernul municipal, deținătorii de obligațiuni își pot reduce riscul de a-și pierde investiția.

Cu toate acestea, acea siguranță poate avea un preț, sub forma unei rate mai mici a dobânzii. Plata garantată din două surse ajută emitentul municipal să-și reducă costul împrumuturilor oferind rate mai mici ale dobânzii. De obicei, dacă există un risc redus de a deține obligațiuni, investitorii sunt dispuși să accepte un randament mai mic față de alte obligațiuni garantate de o singură sursă.

Exemplu de obligațiune dublă

Să presupunem că un oraș local emite o obligațiune muni cu două țevi pentru a strânge fonduri pentru o nouă ocolire a drumului cu taxă. În cazul în care fluxurile de numerar din taxele de transport nu sunt în măsură să acopere dobânzile și plățile principale ( serviciul datoriei ), lipsa ar fi acoperită de orașul emitent din fondul său general. Aceste obligațiuni sunt, astfel, plătibile cu fluxul de venituri cu taxă, care este primul nivel de securitate și garantat de credința și creditul deplin al orașului emitent, care este al doilea nivel de securitate.