Fluctuațiile valutare: Cum afectează economia

Fluctuațiile valutare sunt un rezultat natural al cursurilor de schimb variabile, care este norma pentru majoritatea economiilor majore. Numeroși factori influențează ratele de schimb, inclusiv performanța economică a unei țări, perspectivele inflației, diferențialele ratei dobânzii, fluxurile de capital etc. Cursul de schimb al unei valute este de obicei determinat de forța sau slăbiciunea economiei subiacente. Ca atare, valoarea unei valute poate fluctua de la un moment la altul.

Chei de luat masa

• Ratele de schimb valutar pot afecta comerțul cu mărfuri, creșterea economică, fluxurile de capital, inflația și ratele dobânzii.
• Exemple de mișcări valutare mari care afectează piețele financiare includ Criza financiară asiatică și desfășurarea comerțului cu yen japonez.
• Investitorii pot beneficia de un dolar slab investind în acțiuni de peste mări. Un dolar mai slab își poate spori randamentul în dolari SUA.
• Investitorii ar trebui să își acopere riscul valutar prin instrumente precum contracte futures, forward și opțiuni.

Impacturi valutare de lungă durată

Mulți oameni nu acordă atenție cursurilor de schimb, deoarece rareori au nevoie. Viața de zi cu zi a persoanei tipice se desfășoară în moneda sa internă. Ratele de schimb se concentrează doar pentru tranzacțiile ocazionale, cum ar fi călătoriile în străinătate, plățile la import sau remitențele în străinătate.

Un călător internațional ar putea adăposti o monedă internă puternică, deoarece acest lucru ar face călătoria în Europa ieftină. Dezavantajul este că o monedă puternică poate exercita un impact semnificativ asupra economiei pe termen lung, întrucât industriile întregi sunt necompetitive și mii de locuri de muncă sunt pierdute. În timp ce unii ar putea prefera o monedă puternică, o monedă slabă poate duce la mai multe beneficii economice.

Valoarea monedei naționale pe piața valutară este un element esențial pentru băncile centrale atunci când au stabilit politica monetară. În mod direct sau indirect, nivelurile valutare pot juca un rol în rata dobânzii pe care o plătiți pentru ipoteca dvs., rentabilitățile portofoliului de investiții, prețul alimentelor de la supermarketul local și chiar perspectivele de muncă.

Impactul valutar asupra economiei 

Nivelul unei monede are un impact direct asupra economiei în următoarele moduri:

Comerț cu mărfuri

Aceasta se referă la importurile și exporturile unei națiuni. În general, o monedă mai slabă face ca importurile să fie mai scumpe, stimulând în același timp exporturile, făcându-le mai ieftine pentru cumpărarea clienților străini. O monedă slabă sau puternică poate contribui la deficitul comercial al unei națiuni sau la surplusul comercial în timp.

De exemplu, să presupunem că sunteți un exportator american care vinde widget-uri la 10 USD fiecare unui cumpărător din Europa. Cursul de schimb este de 1 EUR = 1,25 USD. Prin urmare, costul pentru cumpărătorul dvs. european este de 8 € per widget.

Acum să presupunem că dolarul slăbește, iar cursul de schimb este de 1 EUR = 1,35 USD. Cumpărătorul dvs. dorește să negocieze un preț mai bun și vă puteți permite să le oferiți o pauză, în timp ce ștergeți cel puțin 10 USD pe widget. Chiar dacă setați noul preț la 7,50 € per widget, ceea ce reprezintă o reducere de 6,25% din perspectiva cumpărătorului, prețul dvs. în dolari este de 10,13 USD la cursul de schimb curent. Un dolar SUA slab permite afacerii dvs. de export să rămână competitivă pe piețele internaționale.

Dimpotrivă, o monedă mai puternică poate reduce competitivitatea la export și poate reduce importurile, ceea ce poate determina deficitul comercial să crească și mai mult, în cele din urmă slăbind moneda într-un mecanism de auto-ajustare. Dar, înainte ca acest lucru să se întâmple, industriile dependente de export pot fi afectate de o monedă puternic nejustificată.

Crestere economica

Formula de bază pentru PIB-ul unei economii este:

Din această ecuație, este clar că cu cât valoarea exporturilor nete este mai mare, cu atât PIB-ul unei națiuni este mai mare. După cum sa discutat anterior, exporturile nete au o corelație inversă cu puterea monedei interne.

Fluxurile de capital

Capitalul străin tinde să curgă în țări care au guverne puternice, economii dinamice și valute stabile. O națiune are nevoie de o monedă relativ stabilă pentru a atrage capital de la investitori străini. În caz contrar, perspectiva pierderilor de curs cauzate de deprecierea valutară poate descuraja investitorii din străinătate.

Există două tipuri de fluxuri de capital: investițiile străine directe (ISD), în care investitorii străini iau mize în companii existente sau construiesc noi facilități pe piața beneficiară; și investiții străine de portofoliu, în care investitorii străini cumpără, vând și tranzacționează valori mobiliare pe piața beneficiară. ISD este o sursă critică de finanțare pentru economiile în creștere, precum China și India.

Guvernele preferă, în general, ISD în fața investițiilor de portofoliu străin, deoarece acestea din urmă sunt bani fierbinți care pot părăsi rapid țara atunci când condițiile devin dificile. Această fugă de capital  poate fi provocată de orice eveniment negativ, cum ar fi o devalorizare a monedei.

Inflația

O monedă devalorizată poate avea ca rezultat inflația „importată” pentru țările care sunt importatori substanțiali. O scădere bruscă de 20% a monedei naționale ar putea duce la importuri care costă cu 25% mai mult, întrucât o scădere de 20% înseamnă că este necesară o creștere de 25% pentru a reveni la prețul inițial.

Ratele dobânzilor

După cum sa menționat mai devreme, ratele de schimb reprezintă o considerație cheie pentru majoritatea băncilor centrale atunci când stabilesc politica monetară.În septembrie 2012, guvernatorul Băncii Canadei, Mark Carney, a declarat că banca a ținut cont de puterea persistentă a dolarului canadian la stabilirea politicii monetare. Carney a spus că puterea dolarului canadian este unul dintre motivele pentru care politica monetară a țării sale a fost „excepțional de acomodativă” de atât de mult timp.

O monedă internă puternică exercită un impact asupra economiei, obținând același rezultat ca o politică monetară mai strictă (adică rate mai mari ale dobânzii ). În plus, înăsprirea în continuare a politicii monetare într-un moment în care moneda națională este deja puternică poate exacerba problema prin atragerea de bani fierbinți de la investitorii străini care caută investiții cu randament mai ridicat (ceea ce ar consolida și mai mult moneda internă).

Impactul global al valutelor: exemple

Piața valutară este cea mai activă piață tranzacționată din lume, cu un exces de peste 5 trilioane de dolari tranzacționate zilnic, depășind cu mult acțiunile globale.  În ciuda unor astfel de volume enorme de tranzacționare, monedele rămân de obicei în primele pagini. Cu toate acestea, există momente în care monedele se mișcă într-un mod dramatic și reverberațiile sunt resimțite în întreaga lume. Enumerăm mai jos câteva exemple:

Criza asiatică din 1997-98

Un prim exemplu de ravagii cauzate de mișcările valutare adverse este criza financiară asiatică, care a început cu devalorizarea bahtului thailandez în vara anului 1997. Devalorizarea a avut loc după ce bahtul a fost atacat intens, speculativ, obligând banca centrală a Thailandei să renunțe la legați de dolarul SUA și flotați moneda. Această contagiune valutară s-a răspândit în țările vecine precum Indonezia, Malaezia și Coreea de Sud, ducând la o contracție severă a acestor economii, pe măsură ce falimentele au crescut și piețele bursiere au scăzut.

Yuanul subevaluat al Chinei

Între 1995 și 2005, China a menținut renminbi constant la aproximativ 8,2 pe dolar, permițându-i jucătorului său de export să adune abur din ceea ce partenerii comerciali au spus că este omonedăsuprimată și subevaluată artificial.În 2005, China a răspuns la corul tot mai mare de plângeri din partea SUA și a altor națiuni. A permis yuanului să se aprecieze constant, de la peste 8,2 RMB la dolar până la aproximativ 6 per dolar până în 2013.

Girațiile yenului japonez din 2008 până la mijlocul anului 2013

Yenul japonez a fost una dintre cele mai volatile monede între 2008 și 2013. Datorită politicii japoneze a ratelor dobânzii aproape zero, comercianții au favorizat yenul pentru tranzacțiile de transport, în care au împrumutat yeni pentru aproape nimic și au investit în randamente mai mari în străinătate active. Dar, pe măsură ce criza creditului global s-a intensificat în 2008, yenii au început să se aprecieze brusc, pe măsură ce investitorii panicați au cumpărat moneda în masă pentru a rambursa împrumuturile în yeni.

Drept urmare, yenul s-a apreciat cu peste 25% față de dolarul SUA în cele cinci luni până în ianuarie 2009. Apoi, în 2013, premierul Shinzo Abe a dezvăluit planuri de stimulare monetară și de stimulare fiscală (poreclită „ Abenomics ”) care au dus la o 16 % scufundare în yeni în primele cinci luni ale anului.

Euro Fears (2010-12)

Îngrijorările că națiunile profund îndatorate din Grecia, Portugalia, Spania și Italia vor fi forțate să iasă din Uniunea Europeană au determinat ca euro să scadă cu 20% de la 1,51 la dolar în decembrie 2009 la aproximativ 1,19 în iunie 2010. Euro și-a redobândit forța peste anul următor, dar asta s-a dovedit doar temporar. O reapariție a temerilor de rupere a UE a dus la o scădere a monedei euro de 19% din mai 2011 până în iulie 2012.

Cum poate beneficia un investitor?

Iată câteva sugestii pentru a beneficia de mișcările valutare:

Investiți în străinătate

Investitorii din SUA care consideră că dolarul slăbește ar trebui să investească pe piețe puternice de peste mări, deoarece randamentele dvs. vor fi stimulate de câștigurile în valută. Luați în considerare indicele compozit canadian S & P / TSX între 2000 și 2010. Indicele  S&P 500 a fost practic plat în această perioadă, totuși TSX a generat randamente de aproximativ 72% în dolari canadieni. Pentru investitorii americani care cumpără acțiuni canadiene cu dolari verzi, randamentele în dolari SUA au fost de aproximativ 137%, sau 9% pe an, datorită aprecierii abrupte a dolarului canadian.

Investiți în multinaționale din SUA

SUA are multe companii multinaționale mari care obțin o parte substanțială din venituri și venituri din țări străine. Câștigurile multinaționalelor americane sunt stimulate de dolarul mai slab, care ar trebui să se traducă în prețuri mai mari ale acțiunilor atunci când dolarul este slab.

Abțineți-vă de la împrumuturi în valute străine cu dobândă redusă

Desigur, aceasta nu a fost o problemă presantă din 2000, întrucât ratele dobânzilor din SUA au fost minime record de ani de zile.  Cu toate acestea, la un moment dat vor răsări din nou. Când se întâmplă acest lucru, investitorii care sunt tentați să se împrumute în valute străine la rate mai mici ale dobânzii ar trebui să-și amintească de cei care au trebuit să se lupte pentru a rambursa yenii împrumutați în 2008. nu înțelegeți sau nu puteți acoperi riscul de schimb.

Riscul valutar de acoperire

Mișcările adverse de valută pot avea un impact semnificativ asupra finanțelor, mai ales dacă aveți o expunere substanțială la valută. Dar există o mulțime de opțiuni de acoperire a riscului valutar, cum ar fi futures valutare, forward-uri valutare, opțiuni valutare și fonduri tranzacționate la bursă, cum ar fi Invesco Euro CurrencyShares Euro Trust (FXE ) și Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY ).7  Luați în considerare aceste opțiuni dacă doriți să dormiți noaptea.

Linia de fund

Mutările valutare pot avea un impact larg asupra unei economii interne și la nivel global. Când moneda verde este slabă, investitorii pot profita investind în străinătate sau în multinaționale din SUA. Deoarece mișcările valutare pot reprezenta un risc puternic atunci când există o expunere valutară mare, poate fi cel mai bine să acoperiți acest risc prin intermediul multor instrumente de acoperire disponibile.