Finanțarea capitalurilor proprii

Ce este finanțarea de capitaluri proprii?

Finanțarea pe acțiuni este procesul de strângere de capital prin vânzarea de acțiuni. Companiile strâng bani pentru că ar putea avea o nevoie pe termen scurt de a plăti facturi sau ar putea avea un obiectiv pe termen lung și să solicite fonduri pentru a investi în creșterea lor. Prin vânzarea de acțiuni, o companie vinde efectiv proprietatea asupra companiei lor în schimbul numerarului.

Finanțarea pe acțiuni provine din mai multe surse: de exemplu, prietenii și familia unui antreprenor, investitori sau o ofertă publică inițială (IPO). O IPO este un proces la care fac parte companiile private pentru a oferi acțiunilor afacerii lor publicului într-o nouă emisiune de acțiuni. Emiterea de acțiuni publice permite unei companii să strângă capital de la investitori publici. Giganții din industrie, precum Google și Facebook, au strâns miliarde de capital prin IPO-uri.

În timp ce termenul de finanțare prin capitaluri proprii se referă la finanțarea companiilor publice cotate la bursă, termenul se aplică și finanțării companiilor private.

Chei de luat masa

• Finanțarea pe acțiuni este utilizată atunci când companiile, adesea întreprinderile nou înființate, au nevoie pe termen scurt de numerar.
• Este tipic ca companiile să utilizeze finanțarea prin acțiuni de mai multe ori în timpul procesului de atingere a scadenței.
• Există două metode de finanțare prin acțiuni: plasarea privată a acțiunilor la investitori și ofertele de acțiuni publice.
• Finanțarea prin acțiuni diferă de finanțarea prin datorii: prima implică împrumutarea de bani, în timp ce cea din urmă implică vânzarea unei părți din capitalul propriu în companie.
• Guvernele naționale și locale urmăresc cu atenție finanțarea prin capitaluri proprii pentru a se asigura că tot ceea ce se face respectă reglementările. 

Cum funcționează finanțarea prin acțiuni

Finanțarea de capitaluri proprii implică vânzarea de capitaluri proprii comune, dar și vânzarea altor instrumente de capitaluri proprii sau cvasi-capitaluri proprii, cum ar fi acțiuni preferențiale, acțiuni preferențiale convertibile și unități de capitaluri proprii care includ acțiuni comune și garanții.

O startup care devine o companie de succes va avea mai multe runde de finanțare de capital pe măsură ce evoluează. Deoarece un startup atrage în mod obișnuit diferite tipuri de investitori în diferite etape ale evoluției sale, acesta poate utiliza instrumente de capitaluri proprii pentru nevoile sale de finanțare.

---

Finanțarea pe acțiuni este distinctă de finanțarea datoriei; în finanțarea datoriei, o companie își asumă un împrumut și rambursează împrumutul în timp cu dobânzi, în timp ce în finanțarea de capital, o companie vinde o cotă de proprietate în schimbul fondurilor.

De exemplu, investitorii înger și capitaliștii de risc – care sunt, în general, primii investitori într-o startup – sunt înclinați să favorizeze acțiuni preferențiale convertibile, mai degrabă decât capitalul propriu comun, în schimbul finanțării unor noi companii, deoarece primele au un potențial de creștere mai mare și o anumită protecție în sensul reducerii. Odată ce compania a crescut suficient de mare pentru a lua în considerare intrarea pe piață, ar putea lua în considerare vânzarea de capitaluri proprii investitorilor instituționali și retail.

Mai târziu, dacă compania are nevoie de capital suplimentar, poate alege opțiuni de finanțare secundară a capitalurilor proprii, cum ar fi o ofertă de drepturi sau o ofertă de unități de capitaluri proprii care să includă garanții ca îndulcitor.

Finanțarea capitalurilor proprii vs. Finanțarea datoriei

Întreprinderile au de obicei două opțiuni de finanțare pe care trebuie să le ia în considerare atunci când doresc să strângă capital pentru nevoile afacerii: finanțarea prin capitaluri proprii și finanțarea datoriei. Finanțarea datoriei presupune împrumutarea banilor; finanțarea prin acțiuni implică vânzarea unei părți din capitalul propriu în companie. În timp ce aceste două tipuri de finanțare prezintă avantaje distincte, majoritatea companiilor folosesc o combinație de finanțare prin capitaluri proprii și datorii.

Cea mai comună formă de finanțare prin datorii este un împrumut. Spre deosebire de finanțarea de capitaluri proprii care nu implică nicio obligație de rambursare, finanțarea datoriei impune unei companii să ramburseze banii primiți, plus dobânzile. Cu toate acestea, un avantaj al unui împrumut (și al finanțării datoriei, în general) este acela că nu este nevoie ca o companie să renunțe la acționari o parte din proprietatea sa.

Cu finanțarea datoriei, creditorul nu are control asupra operațiunilor companiei. Odată ce rambursați împrumutul, relația dvs. cu instituția financiară se încheie. (Atunci când companiile aleg să strângă capital prin vânzarea acțiunilor de capital către investitori, trebuie să-și împartă profiturile și să se consulte cu acești investitori de fiecare dată când iau decizii care au impact asupra întregii companii.)

Finanțarea datoriei poate, de asemenea, să restricționeze operațiunile unei companii, astfel încât aceasta să nu aibă la fel de mult pârghie pentru a profita de oportunități în afara activității sale principale. În general, companiile doresc să aibă un raport relativ scăzut dintre datorii și capitaluri proprii; creditorii vor privi mai favorabil acest lucru și le vor permite să acceseze finanțare suplimentară a datoriilor în viitor, dacă apare o nevoie urgentă. În cele din urmă, dobânzile plătite pentru împrumuturi sunt deductibile din impozit pentru o companie, iar plățile împrumuturilor facilitează previziunile pentru cheltuielile viitoare, deoarece suma nu fluctuează.

Atunci când iau decizia cu privire la solicitarea finanțării datoriei sau a capitalurilor proprii, companiile iau în considerare de obicei acești trei factori:

• Ce sursă de finanțare este cea mai ușor accesibilă pentru companie?
• Care este fluxul de numerar al companiei?
• Cât de important este pentru proprietarii principali să mențină controlul complet asupra companiei?

---

Dacă o companie a acordat investitorilor un procent din compania lor prin vânzarea de capitaluri proprii, singura modalitate de a le elimina (și de participarea lor în afacere) este să-și răscumpere acțiunile, un proces numit buy-out. Cu toate acestea, costul de răscumpărare a acțiunilor va fi probabil mai scump decât banii pe care vi i-au dat inițial.

consideratii speciale

Procesul de finanțare a capitalurilor proprii este guvernat de reguli impuse de o autoritate locală sau națională de valori mobiliare în majoritatea jurisdicțiilor. O astfel de reglementare este concepută în primul rând pentru a proteja publicul care investește de operatorii lipsiți de scrupule care pot strânge fonduri de la investitori nebănuși și pot dispărea odată cu încasările din finanțare.

Prin urmare, finanțarea pe acțiuni este adesea însoțită de un memorandum de ofertă sau un prospect, care conține informații ample care ar trebui să ajute investitorul să ia o decizie în cunoștință de cauză cu privire la fondul finanțării. Memorandumul sau prospectul vor conține activitățile companiei, informații despre ofițerii și directorii săi, modul în care vor fi utilizate încasările din finanțare, factorii de risc și situațiile financiare.

Apetitul investitorilor pentru finanțarea acțiunilor depinde în mod semnificativ de starea piețelor financiare în general și a piețelor de acțiuni în special. În timp ce un ritm constant de finanțare prin acțiuni este un semn al încrederii investitorilor, un torent de finanțare poate indica un optimism excesiv și un vârf de piață care se apropie. De exemplu, IPO-urile efectuate de dotcom-urile și companiile de tehnologie au atins niveluri record la sfârșitul anilor 1990, înainte de „epava tehnologică” care a înghițit Nasdaq-ul din 2000 până în 2002. Ritmul finanțării acțiunilor scade brusc după o corecție susținută a pieței din cauza riscului investitorului -aversiunea în astfel de perioade.

Întrebări frecvente despre finanțarea acțiunilor

Cum funcționează finanțarea prin capitaluri proprii?

Finanțarea prin capitaluri proprii implică vânzarea unei părți din capitalurile proprii ale unei companii în schimbul capitalului. Prin vânzarea de acțiuni, o companie vinde efectiv proprietatea asupra companiei lor în schimbul numerarului.

Care sunt diferitele tipuri de finanțare a capitalurilor proprii?

Există două metode principale pe care companiile le utilizează pentru a obține finanțare de capitaluri proprii: plasarea privată a acțiunilor la investitori sau firme de capital de risc și ofertele de acțiuni publice. Este mai frecvent ca companiile tinere și startup-urile să aleagă plasarea privată, deoarece este mai simplu.

Finanțarea capitalurilor proprii este mai bună decât datoria?

Cel mai important beneficiu al finanțării prin capitaluri proprii este că banii nu trebuie să fie rambursați. Cu toate acestea, finanțarea prin acțiuni are unele dezavantaje.

Atunci când investitorii cumpără acțiuni, se înțelege că vor deține o mică participație în afaceri în viitor. O companie trebuie să genereze profituri consistente, astfel încât să poată menține o evaluare sănătoasă a acțiunilor și să plătească dividende acționarilor săi. Deoarece finanțarea prin capitaluri proprii este un risc mai mare pentru investitor decât finanțarea datoriei pentru creditor, costul capitalurilor proprii este adesea mai mare decât costul datoriilor.

Care sunt avantajele și dezavantajele finanțării de capitaluri proprii?

Avantajele finanțării de capitaluri proprii

• Nicio obligație de a rambursa banii

• Nicio sarcină financiară suplimentară pentru companie

Contra de finanțare de capitaluri proprii

• Trebuie să oferiți investitorilor un procent din compania dvs.

• Trebuie să împărțiți profiturile cu investitorii

• Trebuie să vă consultați cu investitorii de fiecare dată când luați decizii care au impact asupra companiei

Linia de fund

Companiile necesită adesea investiții externe pentru a-și menține operațiunile și a investi în creșterea viitoare. Orice strategie de afaceri inteligentă va include o analiză a soldului finanțării datoriei și a capitalurilor proprii, care este cea mai rentabilă. Finanțarea pe acțiuni poate proveni din mai multe surse diferite. Indiferent de sursă, cel mai mare avantaj al finanțării prin capitaluri proprii este că nu are nicio obligație de rambursare și oferă capital suplimentar pe care o companie îl poate folosi pentru a-și extinde operațiunile.