Freeriding
Ce este Freeriding-ul?
Termenul freeriding se referă la practica de a cumpăra și vinde acțiuni sau alte titluri într-un cont de numerar fără a avea bani pentru a acoperi tranzacția. Când un comerciant freeride, plătește pentru tranzacție folosind în schimb bani din veniturile din vânzare.
Freeriding-ul reprezintă o încălcare a Regulamentului T al Comitetului Rezervei Federale, rezultând într-o suspendare a contului comerciantului. Termenul se referă, de asemenea, la o practică ilegală care implică un membru al sindicatului de subscriere care reține o parte dintr-o nouă emisiune de valori mobiliare și o vinde ulterior la un preț mai mare.
Chei de luat masa
- Freeridingul este practica de a cumpăra și vinde acțiuni fără a avea capitalul într-un cont de numerar pentru a finaliza achiziția.
- Freeridingul reprezintă o încălcare a Regulamentului T, care reglementează modul în care investitorii își pot folosi conturile de numerar.
- Brokerii și dealerii trebuie să suspende sau să restricționeze conturile de numerar timp de 90 de zile dacă un comerciant este suspectat de freeriding.
Înțelegerea freeride-ului
Regulamentul T (Reg T) este o serie de dispoziții care guvernează modul în care investitorii își pot utiliza conturile de numerar atunci când tranzacționează, precum și cât de mult credit pot primi de la brokeri și dealeri pentru a-și executa tranzacțiile. Una dintre reglementările federale stipulate de Fed în conformitate cu Reg T este că investitorii trebuie să aibă suficient capital în conturile lor de numerar pentru a cumpăra titluri înainte de a fi vândute.
Freeriding-ul are loc atunci când un comerciant cumpără și vinde un titlu fără a avea suficient capital în contul său pentru a acoperi achiziția. Dar cum este posibil acest lucru? Diferite valori mobiliare au date de decontare diferite după o tranzacție. Aceasta se exprimă ca T plus numărul de zile necesare pentru stabilire. De exemplu:
- Stoc și fonduri tranzacționate la bursă (ETF) tranzacții se stabilească în două zile lucrătoare (T + 2)
- Tranzacțiile cu fonduri mutuale și opțiuni se stabilesc într-o singură zi (T + 1)
Să presupunem că un comerciant cumpără acțiuni într-o companie. Este nevoie de trei zile pentru a se stabili. Când își vând acțiunile, contul lor este aproape întotdeauna creditat imediat cu încasările. Comerciantul poate utiliza apoi aceste venituri pentru a acoperi achiziția inițială atunci când se decontează. Practic, comerciantul vinde acțiunile înainte de a le cumpăra efectiv.
Această practică este ilegală și este interzisă de Securities & Exchange Commission (SEC) și de Asociația Națională a Dealerilor de Valori Mobiliare. Brokerii și dealerii trebuie să înghețe orice cont de numerar pe care îl suspectează de freeriding pentru o perioadă de 90 de zile. Atunci când un cont este restricționat, un comerciant poate cumpăra în continuare titluri de valoare, dar achiziția trebuie să se facă folosind numerar în aceeași zi, mai degrabă decât la data decontării.
Așa cum s-a menționat mai sus, bancherii de investiții și brokerii care acționează ca un sindicat de subscriere pot încălca, de asemenea, freeriding-ul atunci când păstrează acțiunile dintr-o ofertă publică inițială (IPO) deoparte, astfel încât să le poată vinde la un preț mai mare la o dată viitoare.
consideratii speciale
Puteți utiliza un cont de marjă pentru a evita potențialul de freeriding în timp ce tranzacționați. Un cont în marjă este un împrumut acordat unui investitor de către un broker sau dealer, astfel încât să poată desfășura tranzacții. Valorile mobiliare cumpărate utilizând contul și orice numerar depus de investitor acționează ca garanție. La rândul său, investitorul este de acord să plătească o anumită sumă de dobândă la împrumut.
Investitorii care tranzacționează în conturi de marjă administrate de brokeri au mai puține șanse să aibă probleme, deoarece brokerul împrumută clientului numerar pentru a acoperi tranzacția, oferind astfel protecție împotriva încălcărilor freeride.
Exemplu de Freeriding
Spuneți că decideți să vindeți acțiuni ale Boston Scientific ( BSX ) luni. Apoi, utilizați numerarul din vânzare pentru a cumpăra acțiuni Johnson & Johnson ( JNJ ) marți. Vindeți acțiunile JNJ miercuri, cu o zi întreagă înainte de stabilirea vânzării acțiunilor BSX.
Deoarece decontarea pentru tranzacția BSX nu a avut loc până joi (T + 1), nu au existat bani pentru a acoperi achiziția JNJ marți și vânzarea acțiunilor respective miercuri. Pentru a evita freeriding-ul, investitorul ar fi trebuit să aștepte până la decontare – joi – înainte de a descărca acțiunile JNJ.
Investitorii care nu înțeleg pe deplin reglementările pot încălca în mod accidental legile referitoare la freeride, deci este important să vă faceți cercetările înainte de a începe tranzacționarea.
După cum ilustrează acest exemplu, comercianții activi s-ar putea găsi cu ușurință în încălcarea regulilor de freeride dacă nu înțeleg pe deplin regulile de tranzacționare a contului de numerar. Una dintre cele mai mari probleme cu freeriding-ul este că mulți investitori nu știu că o fac sau că posibilitatea de a face așa ceva este ilegală. Din acest motiv, este important să vă familiarizați cu modul în care funcționează freeriding-ul, precum și cu regulile SEC care interzic practica.