Fondul de schimb
Ce este un fond de schimb?
Un fond de schimb, cunoscut și sub denumirea de fond swap, este un acord între acționarii concentrați ai diferitelor companii care pune în comun acțiuni și permite unui investitor să schimbe deținerea lor mare de acțiuni unice cu unități din portofoliul întregului pool. Fondurile de schimb oferă investitorilor o modalitate ușoară de a-și diversifica deținerile în timp ce amânează impozitele din câștigurile de capital.
Fondurile de schimb nu trebuie confundate cu fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri), care sunt titluri similare fondurilor mutuale care se tranzacționează la bursă.
Chei de luat masa
- Fondurile de schimb reunesc cantități mari de acționari concentrați ai diferitelor companii într-un singur fond de investiții.
- Scopul este de a permite acționarilor mari dintr-o singură corporație să își schimbe participația concentrată în schimbul unei acțiuni din portofoliul mai diversificat al pool-ului.
- Fondurile de schimb sunt deosebit de atrăgătoare pentru acționarii concentrați care doresc să-și diversifice deținerile altfel restricționate.
- De asemenea, fac apel la marii investitori care au apreciat foarte mult acțiunile care ar fi supuse unei impozite enorme pe câștigurile de capital dacă ar încerca să se diversifice prin vânzarea acțiunilor respective pentru a cumpăra altele pe piață.
Cum funcționează fondurile de schimb
Fondul de schimb profită de faptul că există un număr de investitori într-o poziție similară cu o poziție concentrată pe acțiuni care doresc să se diversifice. Deci, în acest tip de fond, mai mulți investitori își reunesc acțiunile într-un parteneriat și fiecare investitor primește o cotă proporțională a fondului de schimb. Acum, investitorul deține o cotă dintr-un fond care conține un portofoliu de acțiuni diferite – ceea ce permite o anumită diversificare. Această abordare nu numai că realizează o măsură de diversificare pentru investitor, ci permite și amânarea impozitelor.
Deoarece un investitor schimbă acțiuni cu fondul, nu are loc nicio vânzare. Acest lucru permite investitorului să amâne plata impozitului pe câștigurile de capital până când vinde unitățile fondului. Există atât fonduri de schimb private, cât și publice. Primul se ocupă de companii care nu sunt tranzacționate public, oferind investitorilor o modalitate de a diversifica participațiile de capital privat. Fondurile publice oferă investitorilor acțiuni de portofoliu care conțin firme cotate la bursă.
Fondurile de schimb sunt concepute pentru a atrage în primul rând investitorii care anterior se concentrau pe construirea de poziții concentrate pe acțiuni restricționate sau foarte apreciate, dar care doresc acum să se diversifice. De regulă, o bancă mare, o companie de investiții sau o altă instituție financiară va crea un fond care va avea o anumită dimensiune și amestec pe care îl vizează în ceea ce privește stocul care este contribuit.
Participanții la un fond de schimb vor contribui cu o parte din acțiunile pe care le dețin, care sunt apoi reunite cu acțiunile altor investitori. Cu fiecare acționar care contribuie, portofoliul devine din ce în ce mai diversificat. Un fond de schimb poate fi comercializat către directori și proprietari de afaceri, care au acumulat poziții care sunt, de obicei, centrate pe una sau o mână de companii. Participarea la fond le permite să diversifice acele poziții puternic concentrate pe acțiuni.
Cerințe privind fondul de schimb
Fondurile schimbate pot solicita participanților potențiali să aibă o lichiditate minimă de 5 milioane USD în numerar pentru a se alătura și a contribui. Fondurile de schimb vor avea, de asemenea, o perioadă de șapte ani de blocare pentru a satisface cerințele de amânare a impozitelor, ceea ce ar putea pune o problemă pentru unii investitori.
Pe măsură ce fondul crește și atunci când au fost contribuite suficiente acțiuni, fondul se închide la acțiuni noi. Apoi, fiecărui investitor i se acordă interes pentru acțiunile colective în funcție de partea sa din contribuțiile inițiale. Acțiunile din fondul mutat în fondul de schimb nu sunt imediat supuse impozitării câștigurilor de capital.
Dacă un investitor decide că dorește să părăsească un fond de schimb, va primi acțiuni extrase din fond, mai degrabă decât numerar. Acțiunile respective vor depinde de ceea ce a fost contribuit la fond și este încă disponibil. Până la 80 la sută din activele dintr-un fond de schimb pot fi stocuri, dar restul trebuie să fie alcătuit din investiții nelichide, cum ar fi investițiile imobiliare.