Produse excluse

Ce este o marfă exclusă?

O marfă exclusă este o marfă care, conform Legii privind schimbul de mărfuri (CEA), nu intră sub incidența reglementărilor CEA. Pentru a se califica ca o marfă exclusă, activul în cauză nu trebuie să aibă nicio valoare intrinsecă în numerar și să nu fie tranzacționat pe o bursă ca o piață de valori.

Instrumentele derivate se califică drept mărfuri excluse deoarece valoarea lor este dependentă de fluctuațiile față de alte active. De exemplu, contractele futures depind de fluctuațiile de preț ale mărfurilor fizice, cum ar fi petrolul sau cerealele, în timp ce swap-urile de dobândă depind de modificările ratelor dobânzii.

Chei de luat masa

• O marfă exclusă este una care este scutită de reglementările CEA.
• Exemple de mărfuri excluse includ contracte futures și alte instrumente derivate.
• Se presupune că mărfurile excluse sunt mai puțin vulnerabile la manipularea prețurilor și la alte influențe nejustificate, în comparație cu mărfurile precum grâul sau uleiul.

Înțelegerea mărfurilor excluse

CEA este o componentă a legislației federale, introdusă pentru prima dată în 1936, care a înființat Comisia SUA pentru tranzacționarea în viitor a mărfurilor (CFTC). După cum sugerează și numele său, scopul său este de a stabili reguli și reglementări pentru tranzacționarea mărfurilor în SUA 

Unul dintre obiectivele principale ale acestui regim de reglementare este prevenirea manipulării nejustificate a prețurilor mărfurilor de către participanții la piață. Din acest motiv, actul face distincția între trei categorii de mărfuri, fiecare dintre acestea primind niveluri diferite de supraveghere reglementară.

Prima dintre aceste categorii sunt „mărfuri agricole” sau pur și simplu „mărfuri”. Acestea sunt bunuri precum uleiul, grâul sau animalele, împotriva cărora sunt încheiate contracte futures. Aceste mărfuri primesc întreaga pondere a supravegherii reglementare de către CFTC.

A doua categorie sunt mărfuri scutite, care sunt definite ca orice marfă care nu este altfel identificată în CEA. Exemple de mărfuri scutite includ energia și metalele, cum ar fi cuprul și oțelul.  Aceste mărfuri nu intră în sfera de aplicare a CEA, deși există legi și reglementări separate care interzic deplina încărcare sau manipulare.

În cele din urmă, CEA definește „mărfurile excluse” drept active financiare care nu au nicio valoare intrinsecă sau în numerar în afara activelor subiacente la care se referă. După cum sa menționat mai sus, contractele futures și alte instrumente derivate sunt exemple de mărfuri excluse. Aceste active sunt scutite de reglementările specificate în CEA, bazate în parte pe prezumția că sunt mai puțin vulnerabile la manipulare decât activele fizice și finite, cum ar fi petrolul și cerealele.

Exemplu din lumea reală a unei mărfuri excluse

Trecerea de modernizare Commodity Futures Act (CFMA) în 2000 revizuit reglementările naționale futures pemărfuri.  Conform CFMA, mărfurile excluse pot include oricare dintre următoarele instrumente:

• O rată a dobânzii, rata de schimb, valută, garanție, indice de securitate, risc sau măsură de credit, instrument de datorie sau capital propriu, indice sau măsură a inflației sau alt indice sau măsură macroeconomică.
• Orice altă rată, diferențial, indice sau măsură a riscului economic, randamentului sau valorii care (1) nu se bazează în mare parte pe valoarea unui grup restrâns de mărfuri nedescrisă mai sus sau (2) bazată exclusiv pe una sau mai multe mărfuri care nu au piață de numerar.
• Orice indice economic sau comercial bazat pe prețuri, rate, valori sau niveluri care nu se află sub controlul niciunei părți la contractul, acordul sau tranzacția relevantă.
• O apariție, întinderea unei apariții sau o situație neprevăzută (alta decât o modificare a prețului, ratei, valorii sau nivelului unei mărfuri nedescrisă mai sus) care este (1) în afara controlului părților la contractul, acordul, sau tranzacție și (2) asociate cu o consecință financiară, comercială sau economică.