Fail

Ce este un esec?

În termeni comuni de tranzacționare, un eșec apare dacă un vânzător nu livrează valori mobiliare sau un cumpărător nu plătește fonduri datorate până la data decontării. Prin intermediul unei burse, acest lucru se întâmplă în cazul în care un agent de bursă nu livrează sau primește valori mobiliare într-un timp specificat după o vânzare de garanție sau o achiziție de garanție. Atunci când un vânzător nu poate livra valorile mobiliare contractate, aceasta se numește un eșec scurt. Dacă un cumpărător nu este în măsură să plătească pentru valorile mobiliare, acest lucru se numește eșec lung.

Analiștii tehnici folosesc, de asemenea, termenul de eșec, dar acest lucru este de obicei legat de eșecul prețului de a se deplasa într-o direcție anticipată după o defecțiune sau după un catalizator specific. Acest lucru poate fi numit un eșec, dar este mai frecvent numit o pauză eșuată sau o eroare falsă.

Chei de luat masa

• Un eșec este atunci când un cumpărător nu livrează fonduri sau un vânzător nu reușește să livreze un activ până la data decontării.
• În funcție de piață, decontarea ar trebui să aibă loc în decurs de T + 1 până la T + 3 zile.
• Cele mai frecvente motive pentru o tranzacție eșuată sunt incapacitatea de a plăti, nedepunerea activului pentru livrare sau nepotrivirea, întârzierea sau lipsa informațiilor.

Înțelegerea unui eșec

Ori de câte ori se face o tranzacție, ambele părți ale tranzacției sunt obligate contractual să transfere fie numerar, fie active înainte de data decontării. Ulterior, dacă tranzacția nu este decontată, o parte a tranzacției nu a reușit să fie livrată. Eșecul livrării poate apărea și în cazul în care există o problemă tehnică în procesul de decontare desfășurat de casa de compensare respectivă.

În prezent, firmele au la una până la trei zile după data tranzacției pentru a deconta tranzacțiile, în funcție de piață. În acest interval de timp, valorile mobiliare și numerarul trebuie livrate casei de compensare pentru decontare. Dacă firmele nu pot respecta acest termen, apare un eșec. Cerințele de decontare pentru acțiuni, opțiuni, contracte futures, forward și titluri cu venit fix diferă.

Sub rezerva modificărilor, pe măsură ce procesul de decontare continuă să devină mai eficient, stocurile se decontează în T + 2 zile. Aceasta înseamnă că se stabilesc la două zile după data tranzacției (T). Obligațiunile corporative se stabilesc și în T + 2 zile. Opțiunile se stabilesc în T + 1 zile.

Eșecul este, de asemenea, utilizat ca termen bancar atunci când o bancă nu este în măsură să își plătească datoria față de alte bănci. Incapacitatea unei bănci de a-și plăti datoriile față de alte bănci poate duce potențial la un efect domino, determinând ca mai multe bănci să devină insolvabile.

De ce nu reușesc tranzacțiile?

Cauza unui comerț eșuat ar putea fi unul dintre cele trei motive principale.

• Nepotriviri cu instrucțiuni, instrucțiuni întârziate sau instrucțiuni lipsă. Uneori cumpărătorii și vânzătorii nu sunt de acord cu privire exact la ceea ce urmează să fie livrat (specificații). Acest lucru se întâmplă în general în cazul în care părțile nu sunt de acord cu privire la faptul dacă articolul livrat îndeplinește specificațiile convenite. Acest lucru este mai probabil să se întâmple pe piața fără prescripție medicală (OTC), unde specificațiile nu sunt formalizate ca la o bursă.
• Vânzătorul nu are garanțiile de livrat. Vânzătorul trebuie să dețină sau să împrumute valori mobiliare pentru livrare.
• Cumpărătorul nu are resurse suficiente, cum ar fi numerar sau credit, pentru a efectua plata.

Neplătirea achizițiilor creează un risc pentru reputația cumpărătorului, care ar putea afecta capacitatea sa de a tranzacționa în viitor. Nerespectarea livrării dăunează, de asemenea, reputației vânzătorului și poate avea impact asupra modului și cu cine pot tranzacționa în viitor.

Nerespectarea valorilor mobiliare ar putea crea o reacție în lanț.În timpul crizei financiare din 2008, eșecurile de livrare au crescut semnificativ. Asemănător cu kiting-ul, în cazul în care cineva scrie un cec, dar nu și-a asigurat încă fondurile pentru acoperirea acestuia, vânzătorii nu au predat titluri atunci când trebuia. Au întârziat procesul de cumpărare a valorilor mobiliare la un preț mai mic pentru livrare, deoarece prețul a scăzut rapid și dramatic. Autoritățile de reglementare trebuie încă să abordeze această practică, deoarece eșecurile continuă să apară.

raport de două ori pe lună, care conține informații cu privire la tranzacțiile care au eșuat.

Un exemplu de neplată nu a fost livrată

Eșecurile de livrare pot apărea atunci când o vânzare scurtă nu este securizată sau împrumutată corespunzător înainte ca vânzarea să aibă loc. Să presupunem că un comerciant scurtează compania XYZ, dar brokerul nu s-a asigurat că au împrumutat acțiunile.

Pe scurt, trebuie să existe și un cumpărător care cumpără acțiunile. Cumpărătorul așteaptă apoi livrarea acțiunilor respective. Dar dacă acțiunile nu au fost împrumutate, atunci nu există acțiuni care să le dea cumpărătorului. Vânzătorul nu poate livra. Acesta este un scurt eșec.

Pe de altă parte, un cumpărător poate să nu furnizeze fonduri atunci când cumpără. Acest lucru s-ar putea întâmpla dacă aceștia au fondurile în cont atunci când se face tranzacția, dar pierd apoi o grămadă de bani printr-o serie de alte tranzacții marginalizate. Din cauza pierderilor, nu au suficient capital pentru a acoperi costul achizițiilor lor.

Acest lucru se poate întâmpla deoarece unele încălcări ale marjei nu sunt adesea observate sau semnalate până la sfârșitul zilei de tranzacționare. În timp ce regulile de marjă sunt în vigoare pentru a proteja investitorii, este posibil ca o mișcare bruscă și adversă a prețurilor să lase un comerciant cu mai puțin capital decât este necesar pentru a soluționa tranzacțiile pe care le-au efectuat. Dacă fondurile nu sunt disponibile pentru a cumpăra activul achiziționat, nu au reușit să plătească. Aceasta se numește un eșec lung.