Bilanțul Fed
Ce este bilanțul Fed?
Bilanțul Fed este o situație financiară publicată o dată pe săptămână care descompune activele și pasivele deținute de Rezerva Federală (Fed). Raportul, cunoscut formal sub numele de „Factori care afectează soldurile rezervelor”, subliniază în esență factorii care afectează atât aprovizionarea, cât și absorbția fondurilor din Rezerva Federală și ajută la clarificarea mijloacelor pe care banca centrală le folosește pentru a injecta numerar în economie.
Chei de luat masa
- Bilanțul Fed este un raport săptămânal care enumeră activele și pasivele Rezervei Federale.
- Raportul prezintă ceea ce face Fed pentru a-și extinde sau contracta bilanțul pe măsură ce își implementează politica monetară.
- De la criza financiară 2007-2009, bilanțul Fed a reflectat utilizarea de către Fed a facilității cantitative (QE) pentru a menține ratele dobânzilor scăzute pentru bănci și pentru a crește masa monetară.
Înțelegerea bilanțului Fed
Fed este banca centrală a Statelor Uniteși a fost fondată de Congres în 1913 pentru a asigura stabilitatea și siguranța structurilor financiare și monetare ale națiunii.
Pentru o mare parte din istoria sa, bilanțul Fed a fost un subiect somnoros. Emis în fiecare joi, raportulsăptămânal al bilanțului (sau H.4.1) include elemente care ar putea părea la prima vedere tipice pentru majoritatea bilanțurilor companiei. Acesta enumeră toate activele și pasivele, oferind o situație consolidată a stării tuturor celor 12 bănci regionale ale Rezervei Federale.
Activele Fed constau în principal din titluri de stat și creditul pe care îl acordă băncilor membre și altor instituții financiare (FI). Între timp, pasivele saleinclud în principal depozitele deținute la Fed de băncile membre și Trezoreria, precum și moneda SUA aflată în circulație – alta decât cea deținută de Fed în sine.
Raportul săptămânal al bilanțului a devenit mai important ca indicator financiar și economic în timpul relaxare cantitativă (QE). Bilanțul Fed a oferit analiștilor o perspectivă asupra sferei și scalei operațiunilor de pe piața Fed în acel moment. În special, le-a permis analiștilor să vadă detalii legate de implementarea politicii monetare expansive neconvenționale QE, care a fost utilizată de atunci.
Bilanțul Fed și relaxarea cantitativă (QE)
QE este o politică monetară în care o bancă centrală achiziționează cantități mari de titluri de stat sau alte titluri de valoare de pe piață pentru a crește oferta de bani dincolo de ceea ce ar face altfel prin operațiuni normale de piață deschisă.
Anterior Fed ar cumpăra (sau vinde) titluri pentru a adăuga (sau retrage) rezerve bancare pentru a atinge o rată a dobânzii țintă pe piața interbancară overnight – rata fondurilor Fed. Cu toate acestea, se consideră că acest tip de politică este inerent limitat în perioadele în care rata țintă a Fed este la zero sau aproape. În aceste cazuri, în loc să vizeze ratele dobânzii, Fed poate viza anumite cantități de rezerve de emis (și active de cumpărat) cu scopul de a inunda sistemul financiar cu lichidități pentru a ușura condițiile de creditare, indiferent de limita inferioară zero la sută a ratelor.
Folosirea bilanțului Fed prin QE a fost la început oarecum controversată. Deși aceste eforturi au contribuit cu siguranță la ameliorarea problemelor de lichiditate ale băncii în timpul crizei financiare, criticii susțin că QE poate denatura masiv funcționarea piețelor financiare și alocarea investițiilor reale în economie, precum și poate crea un risc semnificativ de inflație a prețurilor pe termen lung.
Acești critici au fost în mare parte ignorați de factorii de decizie politică. De fapt, Fed s-a angajat în mai multe runde succesive de QE, rezultând într-o extindere considerabilă a bilanțului său în anii din 2007.
consideratii speciale
Ceea ce face ca bilanțul Fed să fie foarte diferit de bilanțurile corporative este capacitatea Fed de a crea noi bani după bunul plac. Banca centrală își poate extinde aproape instantaneu bilanțul prin „imprimarea” electronică a banilor și creditarea acestora în conturile de rezervă ale dealerilor primari și ale debitorilor de la Fed.
În acest proces, Fed folosește simultan acești bani pentru a cumpăra active, cum ar fi biletele Trezoreriei SUA ( bancnote T). În mod similar, Fed își poate contracta bilanțul prin vânzarea activelor sale. Această expansiune și contracție rapidă a bilanțului său face parte din politica monetară a Fed și poate avea efecte profunde și de lungă durată asupra economiei.