Fondul alimentator
Ce este un fond Feeder?
Un fond alimentator este unul dintre mai multe sub-fonduri care își plasează întregul capital de investiții într-un fond umbrelă general, cunoscut sub numele de fond master, pentru care un singur consilier de investiții gestionează toate investițiile de portofoliu și tranzacționarea. Această structură de investiții pe două niveluri a unui fond feeder și a unui fond master este utilizată în mod obișnuit de fondurile speculative ca mijloc de asamblare a unui cont de portofoliu mai mare prin punerea în comun a capitalului de investiții.
Profiturile din fondul master sunt apoi împărțite sau distribuite, proporțional cu fondurile de alimentare, pe baza procentului de capital de investiții pe care l-au contribuit la fondul master.
Chei de luat masa
- Un fond alimentator este unul dintre multele fonduri de investiții mai mici care reunesc banii investitorilor, care sunt apoi agregate într-un singur fond master centralizat.
- Consolidarea fondurilor feeder într-un fond master permite reducerea costurilor de operare și tranzacționare, iar un portofoliu mai mare are avantajul suplimentar al economiilor de scară.
- Fondurile speculative utilizează în mod obișnuit structuri master-feeder, unde taxele generate sunt proratate și distribuite către fondurile feeder.
Înțelegerea fondurilor de alimentare
Într-un acord de fonduri de alimentare, toate comisioanele de gestionare și orice comisioane de performanță datorate sunt plătite de investitori la nivelul fondului de alimentare.
Scopul principal servit de structura fondului master-fond este reducerea costurilor de tranzacționare și a costurilor generale de operare. Fondul principal realizează în mod eficient economii de scară prin accesul la fondul mare de investiții furnizat de o serie de fonduri de alimentare, ceea ce îi permite să funcționeze mai puțin costisitor decât ar fi posibil pentru oricare dintre fondurile de alimentare care investesc singuri.
Utilizarea acestei structuri de fonduri pe două niveluri poate fi foarte avantajoasă atunci când fondurile feeder împărtășesc obiective și strategii comune de investiții, dar nu sunt adecvate pentru un fond feeder cu o strategie sau obiectiv unic de investiții, deoarece acele caracteristici unice s-ar pierde în combinație cu alte fonduri în cadrul unui fond master.
Structura fondurilor feeder și a fondurilor master
Fondurile feeder care investesc capital într-un fond master operează ca entități juridice separate de fondul master și pot fi investite în mai multe fonduri master. Diferite fonduri de tip feeder investite într-un fond master diferă adesea substanțial unul de celălalt în ceea ce privește lucruri precum comisioane de cheltuieli sau minime de investiții și nu au, de obicei, valori nete ale activelor nete (NAV). În același mod în care un fond feeder este liber să investească în mai multe fonduri master, un fond master este, de asemenea, liber să accepte investiții dintr-un număr de fonduri feeder.
În ceea ce privește fondurile feeder care operează în Statele Unite, este obișnuit ca fondul master să fie constituit ca entitate offshore. Acest lucru eliberează fondul principal pentru a accepta capital de investiții atât de la investitorii scutiți de impozite, cât și de la cei impozabili din SUA. Dacă, totuși, un fond master offshore alege să fie impozitat în calitate de societate comercială sau societate cu răspundere limitată (LLC) în scopuri fiscale din SUA, atunci fondurile de alimentare onshore primesc un tratament de trecere a cotei lor din câștigurile sau pierderile fondului master, evitând astfel dubla impozitare.
Noi reguli privind fondurile internaționale de alimentare
În martie 2017, Securities and Exchange Commission (SEC) a decis să permită companiilor reglementate din străinătate (fonduri feeder străine) să investească în fonduri master open-end (US Master Fund), făcând mai ușor pentru managerii globali să își comercializeze produsele de investiții în diferite jurisdicții străine care folosesc un fond master.
Scrisoarea a modificat părțile 12 (d) (1) (A) și (B) din Actul din 1940, care anterior limitau utilizarea fondurilor străine de alimentare în fonduri înregistrate în SUA. SEC a reglementat practica din mai multe motive. În primul rând, a vrut să împiedice fondurile master să exercite o influență prea mare asupra unui fond achiziționat. De asemenea, a urmărit să protejeze investitorii din fonduri de comisioane stratificate și posibilitatea ca structurile de fonduri să devină atât de complexe încât să devină dificil de înțeles.