Flotor

Ce este un plutitor?

Un flotant, cunoscut și sub numele de bancnotă cu rată variabilă (FRN), este o obligațiune sau un alt tip de instrument de datorie a cărui plată a dobânzii este variabilă și legată de un indice de referință prestabilit, cum ar fi Londra Inter-Bank Offer Rate (LIBOR), care ajustează la condițiile actuale ale pieței.

Un buget variabil poate fi pus în contrast cu o bancnotă cu rată fixă, care plătește aceeași rată a dobânzii pentru întreaga sa scadență.

Chei de luat masa

• Un plutitor este un instrument de datorie a cărui rată a dobânzii este legată de un indice de referință, cum ar fi LIBOR, care este cunoscut sub numele de rată de referință.
• Un flotant protejează investitorii de creșterea ratelor dobânzii, deoarece le permite să obțină randamente mai mari atunci când rata cuponului este ajustată mai mare.
• Majoritatea plutitorilor au atât un plafon, cât și un etaj, ceea ce permite unui investitor să știe rata dobânzii maximă sau minimă pe care o va plăti nota.

Înțelegerea plutitorilor

Un flotant este o garanție cu venit fix care efectuează plăți cu cupoane pe baza unei rate de referință. Plățile cuponului sunt ajustate după modificări ale ratelor dobânzii predominante pe piață. Atunci când ratele dobânzilor cresc, valoarea cupoanelor este mărită pentru a reflecta rata mai mare.

Alte rate de referință sau de referință includ rata de ofertă interbancară euro (EURIBOR), rata fondurilor federale și ratele Trezoreriei SUA. De exemplu, o obligațiune de tip floater poate avea rata cuponului stabilită la „rata de trei luni a facturii T plus 0,5%”. Un emitent guvernamental sau corporativ poate plăti cupoane pe un flotant lunar, trimestrial, semestrial sau anual.

Întrucât flotantele se bazează pe rate ale dobânzii pe termen scurt, care sunt în general mai mici decât ratele dobânzii pe termen lung, un flotant plătește de obicei dobânzi mai mici decât o notă comparabilă cu rată fixă ​​de aceeași scadență. Dacă percepția solvabilității emitentului devine negativă, investitorii pot cere o rată a dobânzii mai mare la, să spunem rata de trei luni a facturii T plus 0,75%.

Un flotant este mai benefic pentru deținător, deoarece ratele dobânzilor sunt în creștere, deoarece permite unui deținător de obligațiuni să participe la mișcarea ascendentă a ratelor, deoarece rata cuponului obligațiunii va fi ajustată în sus. Investitorii care aleg plutitorii sunt dispuși să accepte o rată inițială mai mică în schimbul posibilității unei rate mai mari dacă ratele pieței cresc.

Imprevizibilitatea ratelor cuponului este principalul motiv pentru care plutitorii au randamente mai mici decât notele cu rata fixă ​​de aceeași maturitate. În schimb, un plutitor este mai puțin avantajos pentru deținător atunci când ratele scad, deoarece plățile pe care le primesc pot fi mai mici decât rata fixă ​​pe care ar fi putut să o aibă.

consideratii speciale

Majoritatea plutitorilor vor veni atât cu un plafon (plafon), cât și cu un etaj, ceea ce permite unui investitor să știe rata dobânzii maximă și / sau minimă pe care o va plăti nota. Un plafon este rata maximă a dobânzii pe care o poate plăti nota, indiferent de cât de mare urcă rata de referință și protejează emitentul de escaladarea ratelor dobânzii.

În comparație, un nivel minim este cea mai mică plată admisibilă și protejează investitorul de o scădere severă a ratelor dobânzii. Rata dobânzii unui flotant se poate modifica la fel de des sau la fel de des pe care îl alege emitentul, de la o dată pe zi la o dată pe an. Acest lucru este destinat protejării investitorilor de scăderea ratelor dobânzii.

Flotatorii vor avea, de asemenea, o perioadă de resetare, care îi spune investitorului cât de des se ajustează rata. De exemplu, mulți plutitori se ajustează anual, semestrial sau trimestrial.

Plutitori inversi

Un tip de flotor care poate fi emis se numește flotor invers. Rata cuponului pe un plutitor invers variază invers cu rata dobânzii de referință. Rata cuponului se calculează scăzând rata dobânzii de referință dintr-o constantă la fiecare dată a cuponului. Când rata de referință crește, rata cuponului va scădea, deoarece rata este dedusă din plata cuponului.

O rată a dobânzii mai mare înseamnă că se deduce mai mult, astfel că se plătește mai puțin titularului de creanță. În mod similar, pe măsură ce ratele dobânzii scad, rata cuponului crește deoarece se scade mai puțin. Pentru a preveni o situație în care rata cuponului de pe flotorul invers scade sub zero, o restricție sau o plată este plasată pe cupoane după ajustare. De obicei, acest etaj este setat la zero.