Randamentul Trezoreriei
Ce este randamentul trezoreriei?
Randamentul trezoreriei este rentabilitatea investiției, exprimată procentual, din obligațiile guvernului SUA. Privit într-un alt mod, randamentul Trezoreriei este rata efectivă a dobânzii pe care guvernul SUA o plătește pentru a împrumuta bani pentru diferite perioade de timp.
Randamentele trezoreriei nu influențează doar cât plătește guvernul pentru a împrumuta și cât câștigă investitorii prin cumpărarea de obligațiuni de stat. Acestea influențează, de asemenea, ratele dobânzilor pe care indivizii și întreprinderile le plătesc pentru a împrumuta bani pentru a cumpăra imobile, vehicule și echipamente. Randamentele trezoreriei ne spun, de asemenea, cum se simt investitorii cu privire la economie. Cu cât randamentele Trezoreriei SUA pe termen lung sunt mai mari, cu atât investitorii au mai multă încredere în perspectivele economice. Dar randamentele ridicate pe termen lung pot fi, de asemenea, un semnal al creșterii inflației în viitor.
Înțelegerea randamentului trezoreriei
Atunci când guvernul SUA trebuie să strângă capital pentru proiecte sursă, cum ar fi construirea de noi infrastructuri, eliberează instrumente de datorie prin Trezoreria SUA. Tipurile de instrumente de datorie emise de guvern includ bonuri de trezorerie (bancnote T), bancnote de trezorerie (bancnote T) și obligațiuni de trezorerie ( bonuri T), care au scadențe diferite până la 30 de ani. Bancnotele T sunt obligațiuni pe termen scurt care ajung la scadență într-un an, bancnotele T au date de scadență de 10 ani sau mai puțin, iar obligațiunile T sunt obligațiuni pe termen lung care oferă scadențe de 20 și 30 de ani.
chei de luat masa
- Randamentul Trezoreriei este rata dobânzii pe care guvernul SUA o plătește pentru a împrumuta bani pentru diferite perioade de timp.
- Fiecare titlu de trezorerie (T-obligations, T-bills și T-notes) are un randament diferit; valorile mobiliare pe termen lung au, de obicei, un randament mai mare decât valorile mobiliare pe termen scurt.
- Randamentele trezoreriei reflectă modul în care se simt investitorii cu privire la economie; cu cât randamentele instrumentelor pe termen lung sunt mai mari, cu atât perspectivele lor sunt mai optimiste.
Factori care determină randamentul trezoreriei
Trezoreriile sunt considerate a fi o investiție cu risc redus, deoarece sunt susținute de credința și creditul deplin al guvernului SUA. Investitorii care cumpără aceste trezoreri împrumută banii guvernului. La rândul său, guvernul plătește dobânzi către acești deținătorii de obligațiuni, drept compensație pentru împrumutul acordat. Plățile dobânzilor, cunoscute sub numele de cupoane, reprezintă costul împrumuturilor către guvern. Rata randamentului sau randamentului cerută de investitori pentru împrumutarea banilor către guvern este determinată de cerere și ofertă.
Trezoreriile sunt emise cu o valoare nominală și o rată a dobânzii fixă și sunt vândute la licitația inițială sau pe piața secundară celui mai mare ofertant.
Atunci când există o mare cerere pentru titluri, prețul este licitat peste valoarea nominală și se tranzacționează la o primă. Acest lucru reduce randamentul pe care îl va obține investitorul, deoarece guvernul rambursează valoarea nominală a instrumentului doar la data scadenței. De exemplu, unui investitor care achiziționează o obligațiune pentru 10.090 USD i se va rambursa doar valoarea nominală de 10.000 USD la scadență. Când randamentul Trezoreriei scade, ratele de creditare pentru consumatori și întreprinderi scad, de asemenea.
Dacă cererea pentru trezorerie este scăzută, randamentul trezoreriei crește pentru a compensa cererea mai mică. Atunci când cererea este scăzută, investitorii sunt dispuși doar să plătească o sumă sub valoarea nominală. Acest lucru mărește randamentul pentru investitor, deoarece acesta poate achiziționa obligațiunea la o reducere și poate fi rambursat valoarea nominală completă la data scadenței. Când randamentul trezoreriei crește, ratele dobânzii în economie cresc, de asemenea, deoarece guvernul trebuie să plătească rate mai mari ale dobânzii pentru a atrage mai mulți cumpărători în viitoarele licitații.
Randamentele trezoreriei pot crește dacă Rezerva Federală își mărește ținta pentru rata fondurilor federale (cu alte cuvinte, dacă întărește politica monetară) sau chiar dacă investitorii se așteaptă doar ca rata fondurilor alimentate să crească.
Fiecare titlu de trezorerie are un randament diferit. În circumstanțe normale, valorile mobiliare pe termen lung au un randament mai mare decât valorile mobiliare pe termen scurt. Deoarece scadențele site – ul său randamentele pentru toate aceste valori mobiliare.
Când ratele dobânzii pe termen scurt devin mai mari decât ratele datoriei pe termen lung, situația este caracterizată ca o curbă a randamentului inversat.
Randament pe facturile de trezorerie
În timp ce bancnotele și obligațiunile Trezoreriei oferă plăți cupon deținătorilor de obligațiuni, factura T este similară cu o obligațiune cu cupon zero, care nu are plăți de dobânzi, dar este emisă cu o reducere la egalitate. Un investitor cumpără factura la o licitație săptămânală la o valoare mai mică decât valoarea nominală și o răscumpără la scadență pentru valoarea nominală. În acest caz, diferența dintre prețul de licitație și valoarea nominală este dobânda care poate fi utilizată pentru calcularea randamentului Trezoreriei. Departamentul Trezoreriei folosește două metode pentru a calcula randamentul la titlurile cu scadențe mai mici de un an: metoda actualizării și metoda investiției.
Conform metodei randamentului reducerii, se calculează rentabilitatea ca procent din valoarea nominală, nu valoarea achiziției. De exemplu, un investitor care achiziționează o factură T de 90 de zile pentru 9.800 USD pe valoarea nominală de 10.000 USD va avea un randament de:
Randament de reducere = [(10.000 USD – 9.800 USD) / 10.000 USD] x (360/91) = 7.91%
Conform metodei randamentului investițional, randamentul Trezoreriei este calculat ca procent din prețul de achiziție, nu valoarea nominală. Urmând exemplul nostru de mai sus, randamentul conform acestei metode este:
Randament investițional = [(10.000 USD – 9.800 USD) / 9.800 USD] x (365/91) = 8,19%
Rețineți că numărul de zile pe an utilizate în ambele metode este diferit. Metoda de reducere utilizează 360, care este numărul de zile utilizate de bănci pentru a determina ratele dobânzii pe termen scurt. Randamentul investiției folosește numărul de zile ale unui an calendaristic, care este 365 sau 366. Având în vedere că prețul de achiziție al unui titlu de trezorerie este întotdeauna mai mic decât valoarea nominală, metoda actualizării tinde să subestimeze randamentul.
Randament la titluri de trezorerie și obligațiuni
Rata randamentului pentru investitorii care dețin note de trezorerie și obligațiuni de trezorerie include plățile cupoanelor pe care le primesc semestrial și valoarea nominală a obligațiunii pe care o rambursează la scadență. Bancnotele și obligațiunile pot fi achiziționate la egalitate, la reducere sau la o primă, în funcție de cererea și oferta acestor titluri la licitație sau pe piețele secundare. Dacă o Trezorerie este cumpărată la egalitate, atunci randamentul acesteia este egal cu rata cuponului; dacă are o reducere, randamentul va fi mai mare decât rata cuponului și randamentul va fi mai mic decât rata cuponului dacă este achiziționat la o primă.
Formula pentru calcularea randamentului Trezoreriei la bancnote și obligațiuni deținute până la scadență este:
Randament trezorerie = [C + ((FV – PP) / T)] ÷ [(FV + PP) / 2]
unde C = rata cuponului
FV = valoarea nominală
PP = preț de cumpărare
T = timpul până la maturitate
Randamentul unui bilet de 10 ani cu cupon de 3% achiziționat la o primă pentru 10.300 USD și păstrat până la scadență este:
Randament al trezoreriei = [300 $ + ((10.000 $ – 10.300 $) / 10)] ÷ [(10.000 $ + 10.300 $) / 2]
= 270 USD / 10.150 USD = 2,66%
Datorită riscului redus, trezoreriile au un randament scăzut în comparație cu multe alte investiții. Randamentele de trezorerie foarte mici, precum cele observate până în 2020 până acum, pot determina investitorii către investiții mai riscante, cum ar fi acțiunile, care au randamente mai mari.