Micsorare plutitoare
Ce este Float Shrink
O reducere variabilă este o reducere a numărului de acțiuni ale unei companii disponibile pentru tranzacționare. Micsorarea flotantă poate apărea în mai multe moduri: printr-o răscumpărare sau răscumpărare a acțiunilor unei companii; un investitor care achiziționează o mare parte a unei companii; sau chiar printr-o divizare inversă sau consolidarea acțiunilor.
Cu toate acestea, termenul „float shrink” este cel mai frecvent asociat cu răscumpărări de acțiuni, deoarece acesta este un mod popular pentru companii de a restitui numerar acționarilor. O reducere de tip float realizată printr-o răscumpărare de acțiuni reduce, de asemenea, numărul total de acțiuni restante pentru o companie, ceea ce are un impact pozitiv asupra câștigurilor pe acțiune (EPS) și a fluxului de numerar pe acțiune.
Înțelegerea Float Shrink
Răscumpărările de acțiuni și plățile de dividende sunt căi preferate pentru companiile de a recompensa acționarii, dar cele două nu se exclud reciproc, iar cele mai multe companii de succes încearcă să recompenseze acționarii prin creșteri consistente ale dividendelor și răscumpărări regulate de acțiuni. O companie poate, de asemenea, să răscumpere acțiuni pentru a-și consolida participațiile și pentru a obține o independență mai mare față de direcția sa strategică, fără controlul investitorilor care solicită profituri.
Chei de luat masa
- O reducere de tip float este o reducere a numărului de acțiuni ale unei companii disponibile pentru tranzacționare prin răscumpărări de acțiuni, achiziții sau scindări inversate.
- Micsorarea plutitoare poate ajuta companiile să consolideze controlul.
- S-a dovedit că companiile care își reduc în mod constant numărul acțiunilor depășesc în mod constant piața.
Float Shrink poate ajuta companiile să depășească piețele
Micsorarea fluctuației prin răscumpărări de acțiuni poate spori performanța portofoliilor de investiții, deoarece companiile cu răscumpărări consistente pot depăși performanța pieței mai largi pe perioade mai lungi de timp. De exemplu, în cei cincisprezece ani care se încheie la 31 decembrie 2019, indicele S&P Buyback a revenit în medie cu 11,5% anual, comparativ cu 9% anual pentru indicele S&P 500. Această depășire a condus la reînnoirea concentrării investitorilor pe reducerea fluctuațiilor și introducerea câtorva fonduri tranzacționate la bursă (ETF).
Rețineți că, deși micșorarea flotantă poate fi realizată și prin achiziționarea de către un investitor strategic a unei acțiuni mari într-o companie, aceasta nu are același impact pozitiv ca o răscumpărare, deoarece numărul total de acțiuni restante rămâne același.
Exemplu de reducere a plutitorului
Un exemplu recent de reducere de tip float este Apple (AAPL ), care a executat mai multe răscumpărări de acțiuni în 2018 și 2019. În trimestrul încheiat la 28 decembrie 2019, Apple a cumpărat 70,4 milioane de acțiuni de la investitori la un preț mediu de 284 USD.În total, compania Cupertino a cheltuit 20 de miliarde de dolari pentru programul de răscumpărare. În ianuarie 2020, a raportat rezultate care au depășit așteptările analiștilor. Până atunci prețul acțiunilor sale a crescut cu 12% la 327 USD (înainte de o împărțire a acțiunilor de 4 la 1).
Ca exemplu al modului în care retractia flotantă poate afecta EPS, luați în considerare o companie care are 50 de milioane de acțiuni în circulație, cu un flotant de 35 de milioane de acțiuni. Acțiunile se tranzacționează la 15 USD, pentru o capitalizare de piață de 750 milioane USD. Compania raportează un venit net de 50 de milioane de dolari într-un an dat pentru un EPS de 1 dolar. În anul următor, ea cumpără înapoi 5 milioane din acțiunile sale pe piața deschisă. Această răscumpărare se ridică la 10 la sută din totalul acțiunilor sale restante sau la 14,3 la sută din flotant (adică 5 milioane ÷ 35 milioane). Drept urmare, are acum 45 de milioane de acțiuni în circulație la sfârșitul celui de-al doilea an.
Să presupunem că compania realizează un venit net de 55 de milioane de dolari în al doilea an. În timp ce venitul net a crescut cu 10% din cauza răscumpărării acțiunilor, EPS este acum la 1,22 USD (adică 55 milioane $ ÷ 45 milioane USD), o creștere de 22%.
Amintiți-vă că acțiunile se tranzacționau la 15 USD la sfârșitul primului an, pentru un raport preț-profit (P / E) de 15. Presupunând că raportul P / E este neschimbat la sfârșitul celui de-al doilea an, acțiunile ar trebui să fie tranzacționând la 18,30 USD (adică P / E de 15 x EPS de 1,22 USD).