Cum diferă fondurile mutuale în întreaga lume
Fondurile mutuale sunt echivalentul investiției unei mese congelate. În loc să treceți prin dificultatea de a merge pe culoarele supermarketului, de a alege ingrediente individuale, de a le împacheta pe toate acasă și apoi de a găti o masă, puteți cumpăra o cină congelată și puteți obține tot ce doriți într-un singur pachet convenabil. Cu toate acestea, la fel cum nu ne-am aștepta ca o cină înghețată din Hong Kong sau Belgia să fie aceeași cu cea din supermarketul local, nu ne putem aștepta ca fondurile mutuale străine să arate la fel ca cele cu sediul în Statele Unite.
Un fond mutual cu sediul în Europa se încadrează într-un mediu de reglementare diferit de cel al unui fond certificat pentru conturile de investiții din Hong Kong. Fiecare țară are propriile reguli și „gusturi” pentru modul în care este construit un fond mutual și este important să înțelegem modul în care aceste reglementări modelează fondurile din fiecare țară. Acest articol va face un tur rapid al fondurilor mutuale și al autorităților de reglementare ale acestora din întreaga lume.
Un fond mutual este un vehicul pentru indivizi care își investesc banii pe piața de acțiuni sau obligațiuni. Este ideal pentru investitorii individuali cu fonduri limitate, deoarece aceștia pot avea acces la beneficii de diversificare, chiar dacă ar putea avea o sumă modestă de investit. Revenind la exemplul nostru de cină congelată, este scump și incomod să cumpărați separat toate ingredientele pentru o masă completă; comoditatea și economiile de costuri sunt motivul pentru care există atât fonduri mutuale, cât și mese înghețate. Investitorii nu trebuie să ia decizii cu privire la acțiunile individuale pe care să le cumpere, ci pur și simplu decid ce portofoliu le convine cel mai bine.
Puteți cumpăra un fond din altă țară?
Dacă sunteți investitor în SUA, puteți cumpăra numai fonduri care s-au înregistrat la Securities and Exchange Commission. Aceasta acționează ca o protecție pentru investitorii americani, întrucât un fond înregistrat la SEC este reglementat în conformitate cu legea valorilor mobiliare din SUA. De asemenea, dacă sunteți un rezident din Hong Kong care dorește să investească pentru pensionarea dvs., alegerea fondurilor dvs. ar fi limitată la cele reglementate de Autoritatea pentru Schemele Fondului Provident Obligatoriu din Hong Kong (MPFSA).
Un fond mutual dintr-o altă țară nu este același lucru cu un fond global sau un fond internațional. Un fond global investește în active din întreaga lume, inclusiv țara de origine a investitorului. Între timp, un fond internațional include întreaga lume, cu excepția țării de origine a investitorului. Ambele fonduri trebuie încă înregistrate la SEC înainte ca investitorii americani să le poată cumpăra.
Trăsăturile comune ale tuturor fondurilor mutuale
Înainte de a putea aprofunda diferențele, este important să descriem mai întâi câteva adevăruri de bază ale fondurilor mutuale. Toate fondurile mutuale reunesc numeroasele depozite mai mici ale investitorilor individuali, astfel încât să poată face achiziții mari în acțiuni sau obligațiuni. Majoritatea fondurilor mutuale sunt disponibile atât pentru clienții cu amănuntul (investitori individuali), cât și pentru clienții instituționali (companii mari, fundații etc.). De obicei, există o selecție largă de fonduri, atât în funcție de companie, cât și de stil în fiecare țară, incluzând o bună varietate de acțiuni, obligațiuni, piață monetară și fonduri echilibrate (amestecuri de acțiuni și obligațiuni în același fond).
O altă comunitate dintre fondurile mutuale din întreaga lume este că fiecare economie majoră are reguli specifice referitoare la înregistrarea, comercializarea și vânzarea fondurilor. Industria fondurilor mutuale este un spațiu foarte reglementat, dar aceste reglementări diferă în funcție de țară sau regiune. Există reglementări pentru a proteja consumatorul; acest lucru ajută la asigurarea faptului că administratorii de active păstrează interesele investitorului mai presus de propriile lor și că nu se profită de investitor. Este foarte important ca investitorul să se simtă încrezător că autoritatea corespunzătoare monitorizează industria în ansamblu, astfel încât să își încredințeze economiile într-un fond mutual. În cazul în care investitorilor le-ar lipsi încrederea, industria ar putea să se clatine.
Diferențe în jurul globului
Fondurile mutuale disponibile pentru investiții diferă în funcție de locul unde este domiciliat investitorul. Să ne uităm la unele dintre autoritățile de reglementare și reglementările pentru a vedea cum regulile formează fondurile.
Piața SUA
Toate fondurile mutuale comercializate către investitorii cu amănuntul din SUA trebuie să fie înregistrate la SEC și trebuie să respecte regulile prevăzute în Legea societăților de investiții din 1940, denumită în mod obișnuit Legea anilor ’40. Unele dintre regulile prevăzute în Legea anilor ’40 se referă la probleme de diversificare. Mai exact, Secțiunea 12 limitează valoarea activelor fondului care pot fi investite în alte companii de investiții. Cu alte cuvinte, regula interzice unui fond mutual să-și concentreze prea multe participații în acțiunile unei companii de investiții.
O altă regulă, 35d-1, denumită în mod obișnuit „testul numelui”, se asigură că majoritatea (80%) din deținerile fondului mutual reflectă numele și prospectul fondului. Deci, dacă un fond se numește „Fond internațional de acțiuni”, 80% din deținerile sale ar trebui să fie acțiuni și trebuie să fie acțiuni internaționale.
Uniunea Europeana
Fondurile mutuale autorizate pentru vânzare în Europa sunt reglementate de reglementările din partea întreprinderilor pentru investiții colective în valori mobiliare sau OPCVM. Cea mai recentă iterație a regulilor se numește OPCVM III, care diferă de regulile anterioare, acordând o atenție sporită monitorizării riscurilor pozițiilor derivate. Regulile acoperă multe domenii, dar la fel ca Legea din anii 1940, unele se ocupă de asigurarea faptului că fondul nu își concentrează participațiile pentru a asigura diversificarea.
Pentru a vă comercializa fondul în toate țările membre ale autoritatea de reglementare a serviciilor financiare irlandeze. La rândul său, IFSRA face parte din Comitetul autorităților europene de reglementare a valorilor mobiliare, care este însărcinat cu coordonarea autorităților de reglementare a valorilor mobiliare din toate țările UE.
Piața din Hong Kong
Regulile din Hong Kong sunt cele mai restrictive. Pe piața din Hong Kong există două organisme de conducere a fondurilor: Comisia pentru valori mobiliare și futures (SFC) și MPFSA. Regulile SFC sunt mai largi și nu la fel de specifice sau restrictive ca regulile stabilite de MPFSA. Acestea se aplică tuturor fondurilor comercializate în Hong Kong, indiferent de tipul de fond mutual. În schimb, MPFSA guvernează numai fondurile care sunt comercializate pentru a fi utilizate în conturile de pensionare ale rezidenților săi. Aceasta înseamnă că fondurile adecvate pentru investiții în conturile de pensionare au de îngrijorat două organisme de reglementare – trebuie să respecte atât regulile SFC, cât și regulile MPFSA. Cu toate acestea, întrucât regulile MPFSA sunt mai restrictive decât regulile SFC, administratorii de fonduri se pot concentra de obicei asupra regulilor MPFSA, știind că respectarea acestor reguli va asigura, de obicei, și conformitatea cu regulile mai largi.
Regulile MPFSA sunt mai restrictive, parțial, deoarece autoritatea dorește să se asigure că ouăle de cuib ale rezidenților săi sunt protejate și nu sunt investite în fonduri cu caracter speculativ. MPFSA ia în serios respectarea regulilor sale. Unele dintre regulile mai restrictive se referă la valorile mobiliare nevalorizate, sau sub nivelul de investiții, și la valorile necotate. MPFSA cere ca fondurile mutuale de obligațiuni să vândă obligațiuni care au fost retrogradate sub gradul de investiție, chiar dacă acestea erau de tip investițional în momentul achiziției. Regulile pun accent și pe schimburile aprobate. MPFSA furnizează propria listă de burse de valori aprobate. Nu mai mult de 10% din valorile mobiliare ale unui fond mutual pot fi alocate pentru a conține acțiuni care nu sunt listate pe una dintre aceste burse aprobate.
Alte piețe
Piețele altele decât cele trei menționate mai sus, au propria lor structură și reglementări. În Canada, de exemplu, fondurile mutuale sunt supuse legilor provinciale privind valorile mobiliare, precum și normelor naționale cunoscute sub numele de NI 81-102. NI vine de la „National Instrument”. De exemplu, dealerii care vând fonduri mutuale trebuie să fie înregistrați la autoritatea de reglementare a valorilor mobiliare din provincia lor, în timp ce administratorul activelor fondurilor mutuale trebuie să se asigure că fondul pe care îl administrează respectă regulile NI 81-102.
O altă piață care se deschide în prezent către administratorii externi de fonduri este Taiwanul. În Taiwan, autoritatea de reglementare este Comitetul de supraveghere financiară (FSC). Există doar aproximativ 20 de reguli specifice fondurilor mutuale comercializate în Taiwan, dar aceasta este încă o piață în evoluție.
Linia de fund
Înțelegerea diferențelor dintre autoritățile de reglementare financiară este foarte importantă pentru un administrator de fonduri mutuale. Un manager poate avea fonduri diferite înregistrate în aceste medii de reglementare diferite și trebuie să se asigure că înțeleg ce pot și ce nu pot face în fiecare dintre țări. Încălcarea unei reguli, în special una majoră, poate conferi unui fond și managerului său o reputație proastă, o amendă sau ambele.