Cerința de întreținere a casei
Ce este o cerință de întreținere a casei?
O cerință de întreținere a casei este nivelul capitalului propriu al contului de marjă minim cerut de o firmă de brokeraj. Nivelurile de întreținere a locuințelor se bazează pe standardele stabilite în Regulamentul T al Rezervei Federale.
Deși Regulamentul T specifică cerințele minime de întreținere permise de lege, firme de brokeraj sunt libere să își adapteze propriile cerințe de întreținere „casă” cu condiția ca standardele lor să fie mai riguroase – adică mai mari – decât cerințele minime stabilite în Regulamentul T.
Chei de luat masa
- Cerințele de întreținere a casei sunt standardele pentru nivelurile de capitaluri proprii ale contului de marjă minim alese de firmele de brokeraj.
- Acestea trebuie să fie mai mari sau egale cu nivelul de 25% stipulat în Regulamentul T. Adesea, acestea se situează în intervalul 30% – 50%.
- Firmele de brokeraj vor acorda uneori cerințe de întreținere a casei inferioare pentru clienții lor mai mari sau mai sofisticați, deși aceste cifre vor fi întotdeauna la minimum sau peste 25%.
Cum funcționează cerințele de întreținere a locuințelor
Scopul cerințelor de întreținere este de a se asigura că investitorii care utilizează conturi de marjă pentru a face investiții cu efect de levier nu se vor găsi în imposibilitatea de a repara împrumuturile de marjă. În acest mod, cerințele de întreținere sunt menite să reducă riscul de credit pentru firmele de brokeraj. Prin extensie, acestea urmăresc să reducă riscul sistemic care ar putea apărea altfel din implicitele pe scară largă ale comercianților de marjă.
Cerințele de întreținere a casei variază de obicei între 30% și 50%. În timp ce stocurile sunt cele de securitate cel mai frecvent achiziționate într – un cont de marjă, multe alte titluri de valoare, cum ar fi fondurile mutuale, Trezorerii, obligațiuni corporative, și opțiuni pot fi achiziționate „la marja“ supuse la diferite cerințe de achiziție și de întreținere.
Conform Regulamentului T, comercianții cu marjă trebuie să mențină niveluri de capitaluri proprii de cel puțin 25% din valoarea investițiilor lor. Dacă nu reușesc să mențină acest nivel, s-ar putea să fie supuși unui apel de marjă de către brokerul lor.
În această situație, comerciantul ar fi obligat să depună prompt garanții suplimentare în contul său. Dacă nu reușesc să facă acest lucru, brokerul își poate lichida pozițiile de investiții pentru a-și rambursa marja. Orice sold restant al împrumutului ar trebui apoi rambursat separat de către comerciantul cu marjă.
Bull vs. Bear Markets
În timpul piețelor bull, comercianții cu marjă pot considera că cerințele lor de întreținere sunt restrictive în mod nejustificat. La urma urmei, într-un moment în care prețurile activelor sunt în general în creștere, poate fi tentant să pârghie cât mai mult posibil pentru a maximiza rentabilitatea capitalului propriu (ROE).
Cu toate acestea, pericolul acestui lucru se dezvăluie rapid odată ce piața începe să se întoarcă. În timpul piețelor urs sau al perioadelor de șoc financiar brusc, cum ar fi avut loc în criza financiară 2007-2008, comercianții de marjă se confruntă adesea cu un risc semnificativ.
Scăderea valorilor portofoliului, combinată cu necesitatea de a rambursa împrumuturi cu marjă mare cu preaviz scurt din cauza apelurilor de marjă, uneori îi poate forța pe comercianții cu marjă să aibă o constrângere financiară semnificativă.
Adesea, acești comercianți vor pierde toate câștigurile obținute în anii precedenți și pot fi chiar obligați să lichideze alte active personale pentru a-și rambursa împrumuturile în marjă. Prin urmare, din această perspectivă, nevoia de cerințe de întreținere devine mult mai clară.
Exemplu de cerință de întreținere a casei
Cerința de întreținere a casei va fi adesea mai mare decât marja de întreținere stabilită de Regulamentul T al Rezervei Federale, care stipulează că trebuie menținut un nivel de capital de cel puțin 25%.
În plus față de menținerea cerințelor de întreținere a locuințelor care sunt mai mari decât cele 25% impuse de Regulamentul T, firmele de brokeraj au adesea și cerințe diferite de întreținere a locuințelor pentru diferiți deținători de conturi. De regulă, această stratificare se bazează pe mărimea, bonitatea sau sofisticarea percepută a clientului.
De exemplu, comercianții cu marje mai mici și mai puțin experimentați pot fi obligați să respecte o cerință de întreținere a locuinței de 40%, în timp ce clienții mai mari și mai experimentați pot primi un prag de 30%.