Forex: Cea mai mare piață mondială, un nou venit relativ
Forex este cea mai mare și cea mai lichidă piață din lume.În 2019, a reprezentat mai mult de 6,6 trilioane de dolari de tranzacționare zilnică. Cu toate acestea, în mod ciudat, această piață nu exista acum un secol. Spre deosebire de piețele bursiere, care își pot urmări rădăcinile în urmă cu secole, piața valutară așa cum o înțelegem astăzi este o piață cu adevărat nouă. Vom arunca o scurtă privire la originile forexului și funcția sa astăzi.
Cea mai veche piață din lume? Unii vor spune că piața valutară datează de fapt din zorii timpului, când pietrele, penele, cochiliile sau oasele crestate erau tranzacționate cu bunuri. Deși este adevărat că acestea au anunțat nașterea monedei, nu avem cu adevărat dovezi că omul timpuriu ar fi scurtat pietrele împotriva penelor.
În sensul său cel mai de bază – cel al persoanelor care convertesc o monedă în alta în avantaj financiar – forexul a existat de când națiunile au început să bată monede. Dacă o monedă greacă deținea mai mult aur decât o monedă egipteană datorită dimensiunii sau conținutului, atunci un negustor putea tranzacționa într-un mod care l-ar lăsa cu mai multe monede grecești. Aceasta a fost întinderea pieței valutare până în era modernă; părțile cu capacitatea de a tranzacționa într-una din cele două valute ar folosi moneda cu valoare mai mică pentru a plăti și ar solicita moneda cu valoare mai mare pentru plățile primite, profitând de arbitraj – diferența de valoare dintre cele două. Totul se reduce la aur Motivul principal pentru care nu a existat o piață valutară reală în trecut este că marea majoritate a monedelor mondiale erau derivate ale unui standard precum argintul și aurul. Dacă ar exista vreo degradare a monedei, oamenii s-ar adapta în mod natural schimbându-și deținerile într-o monedă străină mai responsabilă sau tranzacționând-o cu metalele prețioase.
La urma urmei, devizele de hârtie timpurii erau considerate cambii convertibile pentru metalele prețioase păstrate în rezervă. Cel puțin aceasta a fost teoria.
Bani amuzanți Multe națiuni, inclusiv SUA, au experimentat cu tipărirea de bani în plus, în ciuda standardului auriu declarat. Speranța era că oamenii și alte națiuni nu vor fi suficient de rapide pentru a observa că această monedă desfrânată era folosită pentru a plăti obligațiuni și alte datorii publice. Ocazional a funcționat, epuizând economiile cetățenilor națiunii printr-o inflație rapidă și permițând partidelor de guvernământ să își îndeplinească în mod eficient obligațiile.
Prea des, era posibil ca o țară să refuze pur și simplu să convertească moneda pentru aur sau argint, ceea ce înseamnă că expedierile de monede devalorizate erau singura plată pentru datorii. Acest comportament a fost endemic în timpul Marii Depresii. Multe națiuni au început să ceară încetarea acestei practici dăunătoare. Astfel, au început lucrările la sistemul Bretton Woods.
Bretton Woods Spre sfârșitul celui de-al doilea război mondial, a avut loc o întâlnire a națiunilor aliate pentru a oficializa cursurile de schimb valutar între națiuni. Pur și simplu, a fost o încercare de a repara permanent monedele. S-a decis o valoare stabilită pentru fiecare monedă în raport cu dolarul SUA, iar dolarului SUA i s-a dat separat un pic de 35 USD pe uncie de aur. Fiecare guvern a fost de așteptat să păstreze o politică monetară care justifica pragul, iar SUA, având dolarul ca monedă de rezervă, era de așteptat să păstreze valoarea de aur declarată.
Dacă orice țară ar avea un surplus de monedă a unei națiuni, ar putea să o tranzacționeze pentru suma stabilită de aur printr-o „fereastră de aur” conform valorilor stabilite în acord. Sau l-ar putea converti în dolari SUA – considerat la fel de bun ca aurul din cauza convertibilității. Acest lucru a protejat națiunile în comerț și le-a făcut mai dificilă umflarea monedei interne fără a determina unele puteri străine să schimbe moneda contra aurului.
The Times, They Are A-Changing Cârligele de la Bretton Woods aveau sens când au fost stabilite, dar lumea a mers mai departe și lucrurile s-au schimbat. Pe măsură ce comerțul mondial a crescut și anumite națiuni au avansat înainte, în timp ce altele s-au înscris, știfturile au devenit distorsionate. La acest fapt s-a adăugat problema unui sistem de onoare pentru politica monetară. Bretton Woods a ocupat adesea un loc în spatele politicii inflaționiste atunci când un guvern a văzut inflația ca fiind cea mai rapidă ieșire din datorii. Și când SUA s-a umflat, statutul său de monedă de rezervă a denaturat lucrurile și mai mult. Bretton Woods a avut puțină cale de flexibilitate pentru a răspunde acestor schimbări.
Friedman, lira sterlină și nașterea Forexului În 1967, Milton Friedman a fost sigur că lira sterlină britanică a fost supraevaluată în comparație cu dolarul SUA datorită pivotului favorabil pe care l-a primit Bretton Woods și problemelor economice pe care le-a suferit de atunci. A încercat să-l vândă scurt. Toate băncile din Chicago la care a sunat pentru a înființa tranzacția l-au refuzat. Nu ar permite tranzacția decât dacă există un interes comercial. De fapt, băncile multinaționale și națiunile în sine au efectuat tranzacții similare de ani de zile. Franța, în special, scurtarea sistematică a dolarului american primind în mod constant aur în schimbul dolarilor supraevaluați.
Friedman și-a arătat indignarea într-orubricăNewsweek, atrăgând atenția lui Leo Melamed de la Chicago Mercantile Exchange (CME). Melamed l-a comandat pe Friedman pentru o hârtie de 11 pagini, care prevedea necesitatea valutei flotante și a unei piețe de tranzacționare valutară, folosind contracte futures pentru tranzacționare. Așa cum ar fi norocul, stagflarea anilor 1970 l-a forțat pe președintele Nixon să închidă fereastra de aur sau să vadă Franța și alte națiuni golind Fort Knox. Această combinație de previziune și noroc a dus la lansarea unei adevărate piețe valutare folosind contracte futures din Chicago în 1972.
Forex și Disciplina Fiscală Futures -ul Forex s -a dovedit a avea mult mai multă utilitate decât oricine a prevăzut. Acum, în loc să dețină rezerve în mai multe valute diferite și să le repatrieze când ratele erau favorabile – complicând raportarea bilanțului în proces – companiile ar putea netezi riscul valutar și vor accelera tranzacțiile cu un singur contract. Speculatorii au început să folosească aceleași contracte pentru a profita atunci când politica monetară a unei națiuni a devenit prea slabă față de alte națiuni – o dezvoltare care a funcționat adesea mai eficient pentru a încuraja constrângerea monetară decât a făcut-o vreodată Bretton Woods. Deși intenția lor este profitul, comercianții valutari sunt o modalitate eficientă de a impune disciplina fiscală asupra națiunilor care umflă.
Forex astăzi Deoarece a fost descentralizat în mod natural, forexul a decolat atunci când internetul l-a transformat de la 24/7 din necesitatea fusurilor orare mondiale la 24/7 în timp real. Este cea mai rapidă piață din lume, răspunzând instantaneu la semnale de cerere și ofertă trimise prin contracte restante. De asemenea, a eliminat o mare parte din riscul valutar cu care se confruntă companiile cu operațiuni pe tot globul.
Cu miliarde de dolari schimbând mâinile, piețele valutare câștigă și pierd sume uriașe de bani în fiecare minut. Un imigrant maghiar ( George Soros ) poate să doboare Banca Angliei, să câștige 1 miliard de dolari pe o singură tranzacție și să provoace scăderea monedei unei națiuni întreagă pe măsură ce comercianții se adună pe poziții scurte.
Moneda Robin Hoods Este funcția neintenționată a piețelor valutare și a comercianților de a impune disciplina fiscală între națiuni care le face o necesitate. Este puțin probabil ca guvernele să accepte din nou de bunăvoie un standard, chiar unul la fel de slab ca legarea ofertei de bani la PIB-ul ușor de manipulat al unei națiuni, așa că banii fideli sunt aici pentru a rămâne. Într-o lume în care banii tipăriți pot fi schimbați doar cu mai mulți bani pe hârtie, este nevoie de valută pentru a împiedica națiunile să umfle economiile cetățenilor lor – dacă câștigă bani realizând aceste fapte bune, cu atât mai multă putere pentru ei.