Definiție de redirecționare
Ce este Forwardation?
Transmiterea este un termen utilizat în stabilirea prețurilor contractelor futures, prin care prețul futures al unei mărfuri sau al unei valute este mai mare decât prețul curent numit preț spot sau preț de livrare imediată.
Un contract futures este un acord legal pentru a cumpăra sau vinde o anumită bursă futures.
Un contract futures și „futures” sunt utilizate în mod interschimbabil. De exemplu, s-ar putea să auziți un investitor spunând că a cumpărat contracte futures pe petrol, ceea ce înseamnă că a cumpărat un contract futures pe petrol.
Înțelegerea redirecționării
Prețul mai mare pentru un contract futures față de prețul spot actual este justificat și o estimare a costurilor suplimentare de livrare, asigurare și depozitare a mărfii.
Transmiterea înseamnă că prețurile unei mărfuri sunt mai mici astăzi decât prețurile contractelor care se maturizează în viitor. Cu alte cuvinte, redirecționarea înseamnă că există o curbă înclinată în sus. Termenul de redirecționare se mai numește contango.
În schimb, dacă prețurile ar fi mai mari astăzi (preț spot) față de prețurile contractelor futures, curba forward ar fi inversată, ceea ce se numește backwardation.
De-a lungul timpului, piața primește în mod continuu noi informații, care determină fluctuații ale prețurilor spot ale mărfurilor, precum și ajustări la prețul spot viitor așteptat – cel mai rațional preț viitor – al unui contract futures.
Mai multe informații vor avea de obicei efectul de a deprima sau de a scădea, prețul futures. O piață a forwardării ia în considerare aceste variabile pentru a determina prețul futures; cu toate acestea, prețul spot efectiv va devia adesea de la prețul așteptat.
Chei de luat masa
- Transmiterea este atunci când prețul actual al unei mărfuri sau al unei valute este mai mic decât prețul futures.
- Deoarece redirecționarea înseamnă că prețurile futures sunt mai mari decât prețurile actuale, are loc o curbă ascendentă înclinată înainte.
- Transmiterea este justificată și o estimare a costurilor suplimentare de livrare, asigurare și depozitare a mărfii.
Exemplu real de expediere din lumea reală
O companie producătoare de materiale plastice folosește ulei la fabricarea produselor și trebuie să cumpere ulei pentru următoarele 12 luni. Este posibil ca producătorul să dorească să utilizeze contracte futures pentru a bloca un preț pentru a cumpăra petrolul. Producătorul va primi petrolul când contractul futures expiră în 12 luni.
Cu contractul futures, producătorul știe în avans prețul pe care îl vor plăti pentru petrol (prețul contractului futures) și știu că vor prelua livrarea petrolului după expirarea contractului.
De exemplu, producătorul are nevoie de un milion de barili de petrol în anul următor, care va fi gata pentru livrare în 12 luni. Producătorul ar putea aștepta și plăti uleiul la un an de astăzi. Cu toate acestea, nu știu care va fi prețul petrolului peste 12 luni. Având în vedere volatilitatea prețurilor petrolului, prețul pieței la acel moment ar putea fi foarte diferit de prețul actual.
Să presupunem că prețul actual este de 75 USD pe baril, iar contractul futures este de 85 USD pentru o decontare pe un an. Prețul ascendent al petrolului ar fi un exemplu de redirecționare.
Dacă producătorul consideră că prețul petrolului va fi mai mic peste un an de acum, poate opta să nu blocheze un preț acum. Dacă producătorul consideră că petrolul va depăși 85 de dolari peste un an de acum, ar putea bloca un preț de cumpărare garantat prin încheierea unui contract futures.
Transmiterea și prețurile pieței
Contractele futures pot fi utilizate pentru acoperirea împotriva volatilității într-o marfă sau într-o monedă. Cu toate acestea, doar pentru că un contract futures are un preț mai mare decât prețul spot actual nu înseamnă că prețul spot al mărfii va crește în viitor pentru a se potrivi cu prețul contractului futures actual. Cu alte cuvinte, prețul actual al unui contract futures pe un an nu este neapărat un predictor al locului în care vor fi prețurile în 12 luni.
Desigur, comercianții cu amănuntul și administratorii de portofolii nu sunt interesați să livreze sau să primească activul subiacent. Un comerciant cu amănuntul nu are mare nevoie să primească 1.000 de barili de petrol, dar ar putea fi interesați să obțină un profit din mișcările de preț ale petrolului. La decontarea contractului futures, un comerciant cu amănuntul ar putea compensa contractul sau poate derula poziția pentru un câștig sau o pierdere.