Randament gratuit al fluxului de numerar

Ce este randamentul fluxului de numerar gratuit?

Randamentul fluxului de numerar gratuit este un raport de solvabilitate financiară care compară fluxul de numerar gratuit pe acțiune pe care o companie îl va câștiga în raport cu valoarea sa de piață pe acțiune. Raportul este calculat luând fluxul de numerar gratuit pe acțiune împărțit la prețul curent al acțiunii. Randamentul fluxului de numerar gratuit este similar în natură cu valoarea randamentului câștigurilor, care este de obicei menită să măsoare GAAP (principiile contabile general acceptate) câștigurile pe acțiune împărțite la prețul acțiunii.

Formula pentru randamentul fluxului de numerar gratuit este:

Ce dezvăluie randamentul fluxului de numerar gratuit?

În general, cu cât raportul este mai mic, cu atât o companie este mai puțin atractivă ca investiție, deoarece înseamnă că investitorii pun bani în companie, dar nu primesc în schimb un randament foarte bun. Un rezultat ridicat al fluxului de numerar gratuit înseamnă că o companie generează suficient numerar pentru a-și satisface cu ușurință datoria și alte obligații, inclusiv plata dividendelor.

Unii investitori consideră fluxul de numerar gratuit, care exclude cheltuielile de capital, dar consideră alte costuri în curs pe care le suportă o afacere pentru a se menține în funcțiune, ca o reprezentare mai exactă a randamentelor pe care le primesc acționarii de la deținerea unei afaceri. Aceștia preferă să elibereze randamentul fluxului de numerar ca valoare de evaluare față de randamentul câștigurilor.

Pe lângă menținerea operațiunilor în curs, fluxul de numerar din operațiuni este, de asemenea, o sursă de finanțare pentru investițiile de capital pe termen lung ale unei companii. Înainte de a utiliza orice finanțare externă, o companie își folosește mai întâi fluxul de numerar operațional pentru a îndeplini cerințele de cheltuieli de capital. Orice lucru rămas este denumit flux de numerar liber și devine disponibil pentru deținătorii de capitaluri proprii.

Pentru investitorii care preferă randamentul fluxului de numerar ca metrică de evaluare față de multiplii de evaluare, randamentul fluxului de numerar liber ar fi o reprezentare mai exactă a rentabilității investiției, comparativ cu randamentele bazate pe fluxul de numerar care nu se returnează în totalitate sau pe câștigurile contabile.

Chei de luat masa

• Un randament mai mare al fluxului de numerar gratuit este ideal, deoarece înseamnă că o companie are suficient flux de numerar pentru a-și îndeplini toate obligațiile.
• Dacă randamentul fluxului de numerar gratuit este scăzut, înseamnă că investitorii nu primesc o rentabilitate foarte bună a banilor pe care îi investesc în companie.
• Randamentul fluxului de numerar gratuit oferă investitorilor o idee despre capacitatea financiară a unei companii de a avea acces rapid la numerar în caz de datorii neașteptate sau alte obligații, sau cât de mulți bani ar fi disponibili dacă compania ar trebui lichidată.

Diferența dintre fluxul de numerar și câștigurile

Fluxul de numerar gratuit provine din fluxul de numerar operațional, care este rezultatul net al numerarului efectiv primit și plătit în timpul operațiunilor unei companii. Utilizarea fluxului de numerar pentru măsurarea rezultatelor operaționale este diferită de raportarea câștigurilor bazate pe contabilitate. Câștigurile urmăresc fiecare element de venituri și cheltuieli, indiferent de implicarea numerarului.

În timp ce câștigurile, în principiu, rezumă venitul net total al unei companii, fluxul de numerar se referă la capacitatea unei companii de a-și susține operațiunile în curs. Cu cât o companie acumulează mai mulți bani din operațiuni, cu atât este mai ușor să-și desfășoare activitatea în continuare și, în cele din urmă, să genereze mai multe venituri. Capacitatea de a produce fluxuri de numerar poate fi un indiciu mai bun al evaluării pe termen lung a unei companii.

Randament al fluxului de numerar versus un multiplu de evaluare

Investitorii pot evalua valoarea unei companii comparând fluxurile sale de numerar (rentabilitatea afacerii) cu valoarea capitalului propriu. Fluxul de numerar poate fi o reprezentare adecvată a rentabilității, iar prețul de piață un proxy apropiat al valorii capitalurilor proprii. Investitorii pot evalua valoarea unei companii pe baza procentului din fluxul de numerar al acesteia peste prețul de piață al acțiunii, denumit randament al fluxului de numerar.

Alternativ, investitorii se pot uita la valoarea unei companii folosind un multiplu de evaluare calculat ca preț de piață al acțiunii sale peste valoarea fluxului de numerar. Evaluarea unei investiții utilizând randamentul fluxului de numerar poate fi mai intuitivă decât un multiplu de evaluare, deoarece randamentul fluxului de numerar arată direct numerarul returnat ca procent din investiție.