Echivalent Futures

Care este echivalentul viitorului?

Echivalentul futures este numărul de contracte futures necesare pentru a se potrivi cu profilul de risc al unei poziții de opțiuni pe același activ subiacent.

Chei de luat masa

• Echivalentul futures este numărul de contracte futures necesare pentru a se potrivi cu profilul de risc al unei poziții de opțiuni pe același activ subiacent.
• Echivalentul futures se aplică numai opțiunilor în care activul subiacent este un contract futures, cum ar fi opțiunile pe indici bursieri (S&P 500) futures, futures pe mărfuri sau futures pe valută.
• Echivalentul futures este foarte util atunci când se dorește acoperirea expunerii la o poziție de opțiuni.

Înțelegerea echivalentului viitorului

Echivalentul futures se aplică numai opțiunilor în care activul subiacent este un contract futures, cum ar fi opțiunile pe indici bursieri (S&P 500) futures, futures pe mărfuri sau futures pe valută.

Echivalentul futures este foarte util atunci când se dorește acoperirea expunerii la o poziție de opțiuni. Dacă un comerciant își stabilește echivalentul la termen, acesta poate cumpăra sau vinde numărul adecvat de contracte futures pe piață pentru a-și acoperi poziția și a deveni neutru în delta. Echivalentul futures poate fi calculat luând delta agregată asociată cu o poziție de opțiuni.

Acest termen echivalent futures este în general utilizat pentru a se referi la poziția echivalentă din contractele futures care este necesară pentru a avea un profil de risc identic cu opțiunea. Această delta este utilizată în sistemele de acoperire, marjare și analiză a riscurilor bazate pe delta.

Marjarea bazată pe deltă este un sistem de marjare a opțiunilor utilizat de anumite schimburi. Acest sistem este echivalent cu modificările primelor de opțiune sau cu prețurile contractuale viitoare. Prețurile contractelor futures sunt apoi utilizate pentru a determina factorii de risc pe care să se bazeze cerințele de marjă. O cerință de marjă este cantitatea de garanții sau fonduri depuse de clienți la brokerii lor.

Exemplu de echivalenți futuri în opțiuni de acoperire

Cel mai frecvent, echivalentul futures este utilizat în practica de acoperire a deltei. Acoperirea Delta implică reducerea sau eliminarea expunerii la risc direcțional stabilită de o poziție de opțiuni prin adoptarea unei poziții opuse în titlul de bază. De exemplu, dacă un comerciant are o poziție de opțiuni în opțiuni de aur care se ridică la +30 delte în termeni de echivalențe futures, ar putea vinde 30 de contracte futures pe piață și deveni neutru în delta. A fi delta neutru înseamnă că micile schimbări în direcția pieței nu produc profit sau pierdere pentru comerciant. Aici, dacă prețul aurului crește cu 1%, poziția opțiunilor va câștiga aproximativ 1%, în timp ce viitorul scurt va pierde 1% – trecând la zero.

Desigur, opțiunile nu sunt derivate liniare și deltele lor se vor schimba pe măsură ce mișcările subiacente – acest lucru este cunoscut ca gama opțiunii. Ca rezultat, echivalentele futures se vor schimba pe măsură ce piața se mișcă, deci dacă piața aurului crește cu 1%, în timp ce poziția nu ar fi câștigat sau pierdut bani, echivalentul futures s-ar fi mutat de la zero pentru poziția acoperită la +5. Comerciantul ar trebui apoi să vândă încă cinci contracte futures pentru a reveni la delta neutral. Acest proces se numește acoperire dinamică sau acoperire delta-gamma.