Distribuție publică generală
Ce este o distribuție publică generală?
În finanțe, termenul de distribuție publică generală se referă la procesul prin care o companie privată devine o companie cotată la bursă prin vânzarea acțiunilor sale publicului larg. Acest lucru este în contrast cu o distribuție publică convențională, în care acțiunile sunt vândute în mare parte investitorilor instituționali.
Chei de luat masa
- O distribuție publică generală este procesul de vânzare a acțiunilor private către acționarii publici pentru prima dată.
- Permite companiilor private să devină tranzacționate public, ceea ce le poate ajuta să strângă capital și să genereze lichidități pentru primii lor investitori.
- Odată vândute, acțiunile nou emise sunt apoi tranzacționate activ între investitorii de pe piața secundară.
Cum funcționează distribuțiile publice generale
Tranzacția prin care acțiunile unei companii private sunt vândute publicului pentru prima dată este cunoscută ca oferta publică inițială (IPO). Dacă IPO implică vânzarea directă către un grup mare de investitori, indiferent dacă sunt investitori mici cu amănuntul sau fonduri mari, atunci IPO ar fi denumită distribuție publică generală. Dacă, pe de altă parte, IPO se adresează în primul rând investitorilor mari și sofisticați – cum ar fi băncile de investiții, fondurile speculative și fondurile de pensii – atunci aceasta ar fi considerată o distribuție publică convențională.
Atunci când investitorii cumpără acțiuni printr-o IPO, participă la ceea ce este cunoscut sub numele de piața primară. Pe piața primară, valorile mobiliare pe care le achiziționați provin direct de la compania care le emite. Prin comparație, piața secundară este cea în care cumpărați valori mobiliare de la alți proprietari ai acelei valori mobiliare care fie le-au cumpărat anterior de la emitent, fie le-au cumpărat în întregime de la alt proprietar. Marea majoritate a tranzacțiilor care au loc se efectuează pe piața secundară, făcând IPO-urile relativ rare și urmărite îndeaproape.
Din perspectiva companiei, există multe motive potențiale pentru a efectua o IPO. Pentru început, ar putea dori să strângă fonduri pentru extindere, cum ar fi construirea de noi facilități, angajarea de noi angajați, finanțarea unor inițiative sporite de cercetare și dezvoltare (R&D) sau chiar achiziționarea unui concurent. În acest caz, IPO ar reprezenta o formă de finanțare de capitaluri proprii.
În alte cazuri, o companie ar putea dori să facă IPO pentru a crește lichiditatea disponibilă pentru primii săi investitori, dintre care unii ar putea dori să-și încaseze investiția. Pot exista, de asemenea, avantaje suplimentare, cum ar fi prestigiul sporit, credibilitatea și solvabilitatea care sunt adesea asociate cu companiile cotate la bursă.
Exemplu real din lume de distribuție publică generală
XYZ Corporation este o companie de tehnologie proeminentă, care are în vedere cel mai bun mod de a-și finanța planurile de expansiune. Managerii săi consideră că, prin deschiderea de noi birouri în străinătate și angajarea de noi angajați, își pot extinde efectiv baza de clienți în afara Statelor Unite. Mai mult, ei văd oportunități de a achiziționa câțiva concurenți mici, despre care consideră că ar putea adăuga proprietate intelectuală și resurse umane la portofoliul lor.
Luând în considerare opțiunile lor pentru strângerea de fonduri, XYZ decide să opteze pentru finanțarea de capital prin intermediul unei IPO. Pentru a-și finaliza decizia, trebuie să decidă între o distribuție publică generală sau o distribuție publică convențională. În primele, un procent mai mare din acțiunile lor emise este probabil să fie deținut de investitorii cu amănuntul, în timp ce acestea din urmă vor tinde, în general, spre mai multă proprietate instituțională.
Cu toate acestea, în practică, cele două tipuri diferite de IPO vor duce probabil la rezultate similare pe termen mediu și lung. Acest lucru se datorează faptului că, odată ce acțiunile sunt vândute pe piața primară, investitorii le vor tranzacționa între ele pe piața secundară.
De exemplu, să presupunem că acțiunile sunt emise investitorilor instituționali, dar există o cerere de piață nesatisfăcută din partea investitorilor cu amănuntul. În acest scenariu, nu ar fi nimic care să îi oprească pe acei investitori cu amănuntul să facă oferte de cumpărare a acțiunilor respective de la investitorii instituționali de pe piața secundară.
La fel, dacă acțiunile sunt vândute în principal investitorilor cu amănuntul, dar cererea pentru acțiuni crește în rândul investitorilor instituționali, investitorii cu amănuntul vor fi liberi să își vândă acțiunile. În acest mod, piața secundară ar trebui să se asigure că acțiunile XYZ sunt deținute în cele din urmă de acei proprietari care îl apreciază cel mai mult, indiferent de cine primește acțiunile la IPO.