Definiția obligațiunilor cu margini aurite
Ce este o obligațiune cu margini aurite?
Strict vorbind, o obligațiune cu margini aurite este o garanție de creanță emisă de Banca Angliei la o rată a dobânzii și scadență fixă. Cu toate acestea, termenul este adesea folosit informal pentru a descrie orice obligațiune care prezintă un risc foarte scăzut de neplată și o rată de rentabilitate scăzută corespunzător.
Bazele obligațiunilor cu margini aurite
Termenul de legătură cu margini aurite a fost inițial menit literal. Obligațiunile emise de Banca Angliei în numele Coroanei Britanice erau tipărite pe hârtie care avea o margine aurită sau aurită. Până în prezent, termenul scurt „sârmă” este folosit doar pentru a se referi la aceste obligațiuni de stat britanice.
Cu toate acestea, „aurit” a ajuns să fie folosit pentru a descrie obligațiunile care sunt de calitate investițională. Adică au un risc foarte scăzut de neplată și o rată relativ redusă de rentabilitate pentru investitori. Ele sunt văzute ca investiții de refugiu sigur.
Obligațiunile descrise astăzi drept aurite pot fi emise de guverne stabile din punct de vedere financiar și de companii mature. Guvernul sau compania care emite obligațiunile împrumută bani de la investitori la o rată de dobândă stabilită pentru o anumită perioadă de timp.
O obligațiune descrisă drept aurită ar trebui să aibă unul dintre ratingurile de top atribuite de serviciile de rating de credit, cum ar fi Standard & Poor’s și Moody’s. Datorită riscului lor scăzut, obligațiunile cu margini aurite oferă randamente care sunt cu mult sub randamentele oferite de obligațiunile mai speculative. Astfel de obligațiuni servesc adesea ca piatra de temelie a portofoliilor de investiții pentru investitorii conservatori a căror prioritate principală este conservarea capitalului.
Chei de luat masa
- Gilt-edged este un termen folosit în mod informal pentru a descrie orice obligațiune care prezintă un risc foarte scăzut de neplată și o rată de rentabilitate scăzută corespunzătoare sau de gradul investițional.
- Investițiile cu margini aurite sunt văzute ca paradisuri sigure, adesea emise de guverne sau de corporații de tip blue-chip.
- Cu toate acestea, obligațiunile sigure prezintă riscul de neplată și nu trebuie confundate cu un activ fără risc.
Cât de „aurit” este?
Chiar și cea mai albastră dintre companiile blue-chip poate avea probleme din când în când. Un studiu al Biroului Național de Cercetări Economice notează că 36% din întreaga piață a obligațiunilor corporative a intrat în incapacitate de plată în timpul crizei feroviare din 1873-1875. În timpul crizei financiare din 2008-09, mai multe instituții financiare puternice s-au confruntat cu probleme cu unele, cum ar fi Lehman Brothers, care intră în faliment.
Cu toate acestea, obligațiunile de stat municipale sunt, în general, mai aproape de a merita denumirea cu margini aurite. Un raport al Moody’s Investors Service indică faptul că au existat doar patru valori implicite ale Moody’s în tot anul 2016, toate legate de problematica financiară a Commonwealth-ului SUA din Puerto Rico.
Termenul „aurit” poate implica siguranță, dar un investitor interesat ar trebui să verifice întotdeauna ratingul înainte de a cumpăra.
Implicitățile municipale și falimentele au devenit mai frecvente în deceniul care se încheie în 2016, dar erau încă rare, potrivit raportului Moody’s. Rata de neplată municipală pe cinci ani din 2007 a fost de 0,15%, comparativ cu 0,07% pentru întreaga perioadă de studiu din 1970-2016. Aceste cifre includ toate obligațiunile evaluate de Moody’s, nu doar emisiile cu un rating ridicat. În comparație, rata globală de neplată corporativă a fost de 6,92%. Întreprinderile competitive, cum ar fi locuințele și asistența medicală, au avut cele mai mari rate de neplată.