Cum este evaluată o ofertă publică inițială (IPO)
O ofertă publică inițială (IPO) este procesul prin care o întreprindere privată este transformată într-o companie publică ale cărei acțiuni sunt tranzacționate la bursă. Acest proces este uneori denumit „a deveni public”. După ce o companie privată devine o companie publică, aceasta este deținută de acționarii care își cumpără acțiunile.
Mulți investitori care participă la IPO-uri nu sunt conștienți de procesul prin care se determină valoarea unei companii. Înainte de emiterea publică a acțiunilor, o bancă de investiții este angajată pentru a determina valoarea companiei și a acțiunilor acesteia înainte ca acestea să fie listate la o bursă.
În calitate de investitor, poate fi dificil să analizezi o companie cu un stoc nou emis și care nu a fost tranzacționat anterior pe o bursă. Dar investitorii inteligenți pot încerca să înțeleagă datele financiare ale unei companii, examinând documentele sale de înregistrare și evaluând datele financiare ale companiei, pentru a determina dacă stocul are un preț adecvat. În plus, înțelegerea diferitelor componente ale modului în care o bancă de investiții efectuează evaluarea IPO a unei companii este importantă pentru oricine este interesat să devină un investitor timpuriu.
Chei de luat masa
- În plus față de cererea de acțiuni ale unei companii, există și alți factori care determină o evaluare IPO, inclusiv comparabile din industrie, perspective de creștere și narațiunea unei companii.
- Uneori, fundamentele reale ale unei companii pot fi umbrite de campania sa de marketing, motiv pentru care este atât de important pentru investitorii timpurii să revizuiască situațiile financiare ale unei companii; o parte a procesului de lansare a unei IPO constă în faptul că companiile sunt obligate să producă bilanțuri, declarații de profit și pierdere de numerar pentru public.
- O provocare a investițiilor în IPO-uri este că, de obicei, companiile nu au o istorie lungă de dezvăluire a informațiilor financiare și nu au un istoric de tranzacționare stabilit, astfel încât să le poată analiza folosind metode convenționale.
Componentele evaluării IPO
O IPO de succes depinde de cererea consumatorilor pentru acțiunile companiei. Cererea puternică pentru companie va duce la un preț mai mare al acțiunilor. În plus față de cererea de acțiuni ale unei companii, există și alți factori care determină o evaluare IPO, inclusiv comparabile din industrie, perspective de creștere și povestea unei companii.
Cerere
Cererea puternică de acțiuni ale unei companii nu înseamnă neapărat că compania este mai valoroasă. Cu toate acestea, aceasta înseamnă că compania va avea o evaluare mai mare. O evaluare IPO este procesul prin care un analist determină valoarea justă a acțiunilor unei companii.
Două companii identice pot avea evaluări IPO foarte diferite pur și simplu din cauza momentului IPO și a cererii pieței. O companie va face, de obicei, un IPO numai atunci când va stabili că cererea pentru stocurile lor este mare.
În 2000, la vârful bulei, multe companii de tehnologie au avut evaluări masive de IPO. Comparativ cu companiile care au ieșit la bursă mai târziu, acestea au primit evaluări mult mai mari și, în consecință, au beneficiat de mult mai mult capital de investiții. Acest lucru s-a datorat în mare măsură faptului că stocurile tehnologice erau în tendințe, iar cererea a fost deosebit de mare la începutul anilor 2000; nu a fost neapărat o reflectare a superiorității acestor companii.
Comparații din industrie
Produsele comparabile din industrie sunt un alt aspect al procesului de evaluare IPO. Dacă candidatul la IPO se află într-un domeniu care are companii comerciale comparabile, evaluarea IPO va include o comparație a multiplelor de evaluare atribuite concurenților săi. Rațiunea este că investitorii vor fi dispuși să plătească o sumă similară pentru un nou intrat în industrie pe care o plătesc în prezent pentru companiile existente.
Perspectivele de creștere
O evaluare IPO depinde în mare măsură de proiecțiile de creștere viitoare ale companiei. Motivul principal din spatele unei IPO este de a strânge capital pentru a finanța creșterea ulterioară. Vânzarea cu succes a unei IPO depinde adesea de proiecțiile companiei și de faptul dacă acestea se pot extinde sau nu agresiv.
O poveste corporativă convingătoare
Nu toți factorii care alcătuiesc o evaluare IPO sunt cantitativi. Povestea unei companii poate fi la fel de puternică precum proiecțiile de venituri ale unei companii. Un proces de evaluare poate lua în considerare dacă o companie oferă sau nu un produs nou sau un serviciu care poate revoluționa o industrie sau poate fi la vârful unui nou model de afaceri.
Un bun exemplu în acest sens sunt companiile care au fost pionierul internetului în anii ’90. Deoarece promovează tehnologii noi și interesante, unora dintre ei li s-au oferit evaluări de mai multe miliarde de dolari, în ciuda faptului că nu produceau niciun venit în acel moment.
Unele companii își pot înfrumuseța narațiunea corporativă adăugând veterani din industrie și consultanți la salarizare, încercând să dea aparența de a fi o afacere în creștere, cu management experimentat.
Uneori, fundamentele reale ale unei companii pot fi umbrite de campania sa de marketing, motiv pentru care este atât de important pentru investitorii timpurii să revizuiască datele financiare ale unei companii și să fie conștienți de riscurile investițiilor într-o companie care nu are un istoric de tranzacționare stabilit..
Riscurile investițiilor în IPO-uri
Obiectivul unei IPO este de a vinde un număr prestabilit de acțiuni la un preț optim. În consecință, companiile vor efectua, de obicei, un IPO doar atunci când anticipează că cererea pentru acțiunile lor va fi mare.
Piața IPO aproape a dispărut în timpul scăderii bursiere care a avut loc între 2009 și 2010, deoarece evaluările acțiunilor au fost scăzute pe piață.
Când cererea de acțiuni a unei companii este favorabilă, este întotdeauna posibil ca hype-ul din jurul ofertelor unei companii să-i umbrească fundamentele. Acest lucru creează o situație favorabilă pentru compania care strânge capital, dar nu și pentru investitorii care cumpără acțiuni.
1:57
Când investiți într-o IPO, nu vă lăsați influențați de publicitatea mediatică și de știri. Când Groupon, Inc. ( GRPN ) a debutat în ianuarie 2011, serviciile locale de cuponare au fost recunoscute pe scară largă ca fiind următoarea tendință. La data IPO, acțiunile Groupon s-au deschis în jur de 28,40 USD. Din păcate, după aceea, s-a scufundat și a continuat să se scufunde. În ianuarie 2020, se tranzacționa la aproximativ 3 USD.
O IPO nu este diferită de orice altă investiție; investitorii trebuie să își facă cercetările înainte de a angaja bani. Revizuirea prospectelor și a situațiilor financiare este un prim pas bun. O provocare a investițiilor în IPO-uri este că, de obicei, companiile nu au existat de foarte mult timp și nu au o istorie lungă de dezvăluire a informațiilor lor financiare. Cu toate acestea, o parte a procesului de lansare a unei IPO este că companiile sunt obligate să producă bilanțuri, situații de profit și situații ale fluxurilor de numerar pentru public.