Utilizarea EV / EBITDA și a raportului preț-câștig (P / E) pentru a evalua o companie

Multiplicul EV / EBITDA și raportul preț-profit (P / E) sunt utilizate împreună pentru a oferi o analiză mai completă și mai completă a sănătății financiare a unei companii și a perspectivelor de venituri și creștere viitoare. Ambele rapoarte utilizează o abordare diferită atunci când analizează o companie și oferă perspective diferite asupra sănătății sale financiare.

Chei de luat masa

• Investitorii pot utiliza atât raportul EV / EBITDA, cât și raportul preț-profit (P / E) ca metrici pentru a analiza potențialul unei companii ca investiție.
• Raportul EV / EBITDA compară valoarea întreprinderii unei companii cu câștigurile sale înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare.
• Raportul preț-câștiguri (P / E) – cunoscut uneori și ca multiplu de preț sau multiplu de câștig – măsoară prețul actual al acțiunii unei companii în raport cu câștigurile pe acțiune.

Raportul EV / EBITDA

EBITDA reprezintă câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare. EBITDA este calculat înainte ca alți factori, cum ar fi dobânzile și impozitele, să fie luați în considerare. De asemenea, exclude amortizarea, care sunt cheltuieli fără numerar. Prin urmare, metrica poate oferi o imagine mai clară a performanței financiare a unei companii. În unele circumstanțe, este utilizat ca alternativă la venitul net atunci când se evaluează rentabilitatea unei companii.

Cealaltă componentă a raportului EV / EBITDA este  valoarea întreprinderii (EV). Aceasta este suma valorii de capital a unei companii sau a capitalizării de piață plus datoria acesteia minus numerar. EV este de obicei utilizat atunci când se evaluează o companie pentru o potențială cumpărare sau preluare. Raportul EV / EBITDA este calculat prin împărțirea EV la EBITDA pentru a obține un multiplu de câștig care este mai cuprinzător decât raportul P / E.

Raportul EV / EBITDA compară valoarea întreprinderii unei companii cu câștigurile sale înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare. Această valoare este utilizată pe scară largă ca instrument de evaluare; compară valoarea companiei, inclusiv datoria și pasivul, cu câștigurile reale în numerar. Valorile raportului mai mici indică faptul că o companie este subevaluată.

Dezavantaje ale raportului EV / EBITDA

Cu toate acestea, raportul EV / EBITDA are dezavantajele sale. Raportul nu include  cheltuielile de capital, care pentru unele industrii pot fi semnificative. Ca urmare, poate produce un multiplu mai favorabil prin neincluderea acestor cheltuieli. Totuși, prin faptul că nu reflectă modificările structurii capitalului, raportul permite analiștilor și investitorilor să facă comparații mai precise ale companiilor cu structuri de capital diferite.

EV / EBITDA este, de asemenea, exclusiv de cheltuieli fără numerar, cum ar fi amortizarea și amortizarea. Investitorii sunt adesea mai puțin preocupați de cheltuielile fără numerar și sunt mai concentrați asupra fluxului de numerar și a fondului de rulment disponibil.

Raportul preț-câștiguri (P / E)

Raportul preț-câștig (P / E) este un raport dintre prețul pe acțiune pe piață și câștigurile pe acțiune (EPS). Raportul P / E este una dintre cele mai utilizate și acceptate valori de evaluare și oferă investitorilor o comparație a prețului actual pe acțiune al unei companii cu suma câștigată de companie pe acțiune. Raportul P / E este cel mai util atunci când se compară doar companiile din aceeași industrie sau se compară companiile cu piața generală.

În cele din urmă, această valoare este ideală pentru a ajuta investitorii să înțeleagă exact ceea ce piața este dispusă să plătească pentru câștigurile companiei. Astfel, raportul P / E reprezintă consensul general al pieței cu privire la perspectivele de viitor ale companiei. Un raport P / E scăzut indică faptul că piața se așteaptă la o creștere mai mică a unei companii și a industriei sale sau poate a unor condiții macroeconomice care ar putea fi dăunătoare companiei. În acest caz, o acțiune cu un raport P / E scăzut se vinde de obicei, deoarece investitorii nu cred că prețul actual justifică estimarea câștigurilor.

Dezavantaje ale raportului preț-câștiguri (P / E)

Un raport P / E ridicat indică, în general, că piața se așteaptă ca prețurile acțiunilor să crească în continuare. Atunci când compară companiile, investitorii îi pot favoriza pe cei cu un raport P / E ridicat față de cei cu un raport scăzut. Cu toate acestea, raportul poate fi și înșelător. Raporturile ridicate pot fi, de asemenea, rezultatul unor proiecții excesiv de optimiste și a unei supraevaluări corespunzătoare a acțiunilor. De asemenea, cifrele câștigurilor sunt ușor de manipulat, deoarece raportul P / E ia în considerare elementele care nu sunt în numerar.

În plus, un raport P / E scăzut ar putea însemna că o companie este subevaluată și reprezintă o oportunitate pentru investitorul inteligent de a cumpăra în timp ce prețul este scăzut.

Linia de fund

Analiștii cu succes de acțiuni se uită rar la o singură valoare pentru a determina dacă o companie este o investiție bună. După cum am văzut cu rapoartele EV / EBITDA și P / E, există argumente pro și contra pentru fiecare valoare. Numerele pe care le produc aceste rapoarte înseamnă puțin, fără o anumită interpretare și reflecție asupra altor factori care pot afecta rentabilitatea și performanța viitoare a unei companii. Utilizate împreună, însă, ambele valori pot oferi investitorului un bun punct de plecare și câteva informații valoroase ca parte a unei analize cuprinzătoare a stocurilor.