Cum se calculează randamentul până la scadența unei obligațiuni cu cupon zero
Obligațiunile cu cupon zero nu au plăți de dobândă recurente, ceea ce distinge rată a cuponului.
Formula de obligațiuni zero-cupon
Formula pentru calcularea randamentului până la scadență pe o obligațiune cu cupon zero este:
Randament până la scadență = (valoarea nominală / prețul actual al obligațiunii) ^ (1 / ani până la scadență) −1
Luați în considerare o obligațiune cu cupon zero de 1.000 USD care mai are doi ani până la scadență. Legătura este în prezent în valoare de $ 925 prețul la care ar putea fi achiziționat astăzi. Formula ar arăta după cum urmează: (1000/925) ^ (1/2) -1. Când este rezolvată, această ecuație produce o valoare de 0,03975, care ar fi rotunjită și listată ca randament de 3,98%.
1:16
Formulele valorii în timp a banilor necesită de obicei cifre ale dobânzii pentru fiecare moment. Prin urmare, randamentul până la scadență este mai ușor de calculat pentru obligațiunile cu cupon zero. Nu există plăți de cupoane de reinvestit, ceea ce îl face echivalent cu rata normală de rentabilitate a obligațiunii.
Modificări potențiale
Randamentul până la scadență se poate modifica de la un an la altul. Depinde de modificările prețurilor globale de pe piața obligațiunilor. De exemplu, să presupunem că investitorii devin mai dispuși să dețină obligațiuni din cauza incertitudinii economice. Apoi, prețurile obligațiunilor ar crește probabil, ceea ce ar crește numitorul în formula randamentului până la scadență, reducând astfel randamentul.
Randamentul până la scadență este un concept esențial de investiție utilizat pentru a compara obligațiunile de cupoane diferite și perioade până la scadență. Fără a contabiliza vreo dobândă, obligațiunile cu cupon zero demonstrează întotdeauna randamente până la scadență egale cu ratele lor normale de rentabilitate. Randamentul până la scadență pentru obligațiunile cu cupon zero este, de asemenea, cunoscut sub numele de rata spot.
consideratii speciale
Obligațiunile cu cupon zero se tranzacționează la marile burse. Acestea sunt emise în mod obișnuit de corporații, guvernele de stat și locale și Trezoreria SUA. Obligațiunile corporative cu cupon zero sunt de obicei mai riscante decât obligațiunile similare cu plată a cuponului. Dacă emitentul implică o obligațiune cu cupon zero, investitorul nici măcar nu a primit plăți cu cupoane, astfel încât pierderile potențiale sunt mai mari.
IRS mandatează un deținător de obligațiuni cu cupon zero datorat impozit pe venit care sa acumulat în fiecare an, chiar dacă deținătorul de obligațiuni nu primește efectiv numerarul până la scadență. Aceasta se numește dobândă imputată.
Obligațiunile cu cupon zero se maturizează adesea în zece ani sau mai mult, deci pot fi investiții pe termen lung. Lipsa veniturilor curente oferite de obligațiunile cu cupon zero descurajează unii investitori. Alții consideră că valorile mobiliare sunt potrivite pentru atingerea obiectivelor financiare pe termen lung, cum ar fi economisirea pentru cheltuielile colegiului unui copil. Cu reducerile, investitorul poate crește o sumă mică de bani într-o sumă substanțială pe parcursul mai multor ani.
Obligațiunile cu cupon zero blochează în esență investitorul într-o rată de reinvestire garantată. Acest aranjament poate fi cel mai avantajos atunci când ratele dobânzii sunt ridicate și când sunt plasate înconturi de pensionare cu avantaje fiscale. Unii investitori evită, de asemenea, să plătească impozite pe dobânzi imputate prin cumpărarea de obligațiuni municipale cu cupon zero. De regulă, acestea sunt scutite de taxe dacă investitorul locuiește în statul în care a fost emisă obligațiunea.
Fără plăți cu cupoane pentru obligațiunile cu cupon zero, valoarea acestora se bazează în totalitate pe prețul actual comparativ cu valoarea nominală. Ca atare, atunci când ratele dobânzilor scad, prețurile sunt poziționate să crească mai repede decât obligațiunile tradiționale și invers. Acest lucru poate face ca obligațiunile cu cupon zero, în special acoperire eficientă pentru portofoliile de acțiuni.