Cum calculați ratele datoriei și capitalurilor proprii în costul capitalului?

Raportul dintre datorii și capitaluri proprii în calculul costului capitalului ar trebui să fie același cu raportul dintre finanțarea totală a datoriilor unei companii și finanțarea totală a capitalurilor proprii. Altfel spus, costul capitalului ar trebui să echilibreze corect costul datoriei și costul capitalului propriu. Acest lucru este, de asemenea, cunoscut sub numele de WACC.

Costul datoriei

Companiile iau uneori împrumuturi sau emit obligațiuni pentru a finanța operațiuni. Costul oricărui împrumut este reprezentat de rata dobânzii percepută de creditor. De exemplu, un împrumut de un an, de 1.000 USD cu o rată a dobânzii de 5% „costă” împrumutatului un total de 50 USD sau 5% de 1.000 USD. O obligațiune de 1.000 USD cu un cupon de 5% costă împrumutatului aceeași sumă.

Costul datoriei nu reprezintă un singur împrumut sau obligațiune. Costul datoriilor arată teoretic rata de piață actuală pe care compania o plătește pentru datoria sa. Cu toate acestea, costul real al datoriei nu este neapărat egal cu dobânda totală plătită, deoarece compania este capabilă să beneficieze de deduceri fiscale la dobânzile plătite. Costul real al datoriilor este egal cu dobânzile plătite minus orice deduceri fiscale pentru dobânzile plătite.

De Dividendele plătite pe acțiuni preferențiale sunt considerate un cost al datoriei, chiar dacă acțiunile preferențiale sunt punct de vedere tehnic un tip de proprietate de capital.

Costul capitalului propriu

Comparativ cu costul datoriei, costul capitalului propriu este complicat de estimat. Acționarii nu cer în mod explicit o anumită rată a capitalului lor, la fel cum fac deținătorii de obligațiuni sau alți creditori; stocul comun nu are o rată a dobânzii necesară.

Cu toate acestea, acționarii se așteaptă la o rentabilitate și, dacă compania nu reușește să o furnizeze, acționarii renunță la acțiuni și afectează valoarea companiei. Astfel, costul capitalului propriu este rentabilitatea necesară necesară pentru satisfacerea investitorilor de capitaluri proprii.

Cea mai comună metodă utilizată pentru calcularea costului capitalului propriu este cunoscută sub numele de model de stabilire a prețurilor activelor de capital sau CAPM. Aceasta implică găsirea primei pe acțiunile companiei necesare pentru a-l face mai atractiv decât o investiție fără risc, cum ar fi trezoreriile SUA, după contabilizarea riscului de piață și a riscului nesistematic.

Costul mediu ponderat al capitalului

WACC ia în considerare toate sursele de capital și atribuie fiecăreia dintre ele o pondere proporțională pentru a produce o singură cifră semnificativă. În formă lungă, ecuația WACC standard este:

WACC al firmei T este rentabilitatea necesară pentru a se potrivi cu toate costurile eforturilor sale de finanțare și poate fi, de asemenea, un proxy foarte eficient pentru o rată de actualizare atunci când se calculează Valoarea actuală netă sau VAN, pentru un nou proiect.