Cum să citiți cotațiile de schimb ale ratei dobânzii
Swap-urile pe rata dobânzii sunt instrumente financiare populare fără prescripție medicală (OTC) care permit un schimb de plăți fixe pentru plăți variabile – adesea legate de rata interbancară oferită de Londra (LIBOR). Companiile din întreaga lume intră în swap-uri de dobândă pentru a atenua riscurile fluctuațiilor diferitelor rate ale dobânzii sau pentru a beneficia de rate mai mici ale dobânzii. Vă explicăm cum să citiți cotațiile swap pe rata dobânzii.
Aprovizionarea informațiilor dvs.
Mai multe site-uri web oferă cotații pentru swap-uri de dobândă. Mai jos este un eșantion de cotație pentru un swap de dobândă pe 10 ani:
Un alt exemplu de mai jos:
Citirea informațiilor
Detaliile prezentate în cotație conțin valorile standard deschise, ridicate, scăzute și închise bazate pe tranzacționarea zilnică. Rețineți că unitatea pentru cotațiile swap pe rata dobânzii este procentuală, ceea ce indică rata anuală a dobânzii. Prin urmare, o valoare de 1,96 înseamnă, de fapt, o rată anuală a dobânzii de 1,96%. În timp ce aplicați acest lucru trimestrial sau semestrial, această rată trebuie redusă pentru a se potrivi cu durata.
Orice valori care indică cifrele modificării procentuale (cum ar fi% Schimbare de la Închidere anterioară sau% Schimbare de la 52 săptămâni mare / scăzut) trebuie examinate cu atenție. De exemplu, în cotația graficului y, ultimul câmp „Schimbare de la precedent” arată -1,51%. Aceasta este o modificare procentuală = (ultima valoare / valoarea anterioară -1) * 100% = (1,96 / 1,99-1) * 100% = -1,51%. Aceasta nu este o simplă scădere. Deoarece comparăm valorile procentuale, modificarea procentuală raportată este de fapt procentul procentual.
În funcție de detaliile acoperite de furnizorii individuali de date, pot exista câmpuri suplimentare, cum ar fi abaterea standard și media de 100 de zile a valorilor cotate.
Cele mai multe domenii importante, pe care un utilizator interesat arată participant la piață pentru într – o ofertă de preț, fac oferta și cere valori. Acestea sunt valorile la care are loc tranzacționarea sau tranzacția.
Înțelegerea cotațiilor de preț pentru swap-uri de dobândă
Pentru a înțelege cotațiile de preț pentru swap-uri de dobândă, să presupunem că un director financiar al companiei are nevoie de 500 de milioane de dolari în capital pentru un termen de 10 ani. Ea poate lua un împrumut sau poate emite valori mobiliare precum note pentru a dobândi capitalul necesar. Ea preferă un împrumut cu rată fixă pentru a se proteja împotriva oricărei creșteri intermitente a ratelor dobânzii variabile, dar în prezent are opțiunea de a emite doar bancnote cu rată variabilă.
Ea decide să emită un bilet de rată a dobânzii variabil LIBOR plus 100 de puncte de bază și încheie un contract de swap cu rată fixă a dobânzii fixe / primite pentru a se asigura protecția împotriva diferitelor rate ale dobânzii.
Ea contactează un dealer de swap care cită următoarele pentru swap-uri de dobândă:
Să presupunem că ratele de mai sus sunt rate semestriale, pe baza reală / 365 față de tarifele LIBOR de șase luni (așa cum este denumit de dealer).
- Orice utilizator final (cum ar fi directorul financiar) care dorește să plătească o rată fixă (și, prin urmare, să primească o rată variabilă) va efectua plăți semestriale către dealer pe baza unei rate anualizate de 2,20% (rată de rată) la convenția actuală / de 365 de zile.
- Orice utilizator final care dorește să plătească flotant (și, prin urmare, să primească o rată fixă) va primi plăți de la dealer pe baza ratei anualizate de 2,05% (rata de ofertă)
- Dealerul are un spread (2,20 – 2,05 = 0,15% = 15 punct de bază), care este comisionul său.
Directorul financiar va intra în prima categorie de swap „plătește cu plata fixă cu primire fixă” pentru cerințele sale. Ea va primi rata LIBOR de la dealer și va plăti 2,2% dealerului pe suma noțională de 500 de milioane de dolari. Biletul emis cu rată variabilă va plăti LIBOR + 1% deținătorilor bancnotelor. Efectiv net de plătit = + LIBOR – 2,2% – (LIBOR + 1%) = -3,2% (negativ indică de plătit).
Alternativ, cotațiile swap pe rata dobânzii pot fi disponibile și în termeni de spread swap. Cu toate acestea, trebuie remarcat faptul că spread-ul swap într-o cotă swap a ratei dobânzii NU este spread-ul ofertă-cerere a valorilor cotate swap. Este suma diferențială care ar trebui adăugată randamentului unui instrument de trezorerie fără riscuri care are un mandat similar. De exemplu, să presupunem că T-Bill pe 10 ani oferă un randament de 4,6%. Ultima cotare a unui swap pe 10 ani a ratei dobânzii cu un spread swap de 0,2% va însemna de fapt 4,6% + 0,2% = 4,8%.
Linia de fund
Cotațiile swap pe rata dobânzii variază de la cotațiile standard de preț ale instrumentelor tranzacționate în mod obișnuit. Ele pot părea nedumeritoare, deoarece cotațiile sunt efectiv rate ale dobânzii, cotațiile pot fi furnizate ca spread-uri swap, iar cotațiile pot urma convențiile pieței OTC locale. Participanții la piață ar trebui să aibă grija cuvenită în înțelegerea ofertelor înainte de a încheia contracte swap.