Rata obstacolelor

Ce este rata de obstacole?

O rată de obstacol este rata minimă de rentabilitate a unui proiect sau investiție cerută de un manager sau investitor. Permite companiilor să ia decizii importante cu privire la continuarea sau nu a unui anumit proiect. Rata obstacolului descrie compensarea adecvată pentru nivelul de risc prezent – proiectele mai riscante au, în general, rate mai mari de obstacole decât cele cu un risc mai mic. Pentru a determina rata, următoarele sunt câteva dintre domeniile care trebuie luate în considerare: riscurile asociate, costul capitalului și rentabilitatea altor posibile investiții sau proiecte.

Chei de luat masa

• O rată de obstacol este rata minimă de rentabilitate necesară pentru un proiect sau investiție.
• Ratele obstacol oferă companiilor o perspectivă asupra faptului dacă ar trebui să urmeze un anumit proiect.
• Proiectele mai riscante au, în general, o rată de obstacol mai mare, în timp ce cele cu rate mai mici prezintă un risc mai mic.
• Investitorii folosesc o rată de obstacol într-o analiză a fluxului de numerar actualizat pentru a ajunge la valoarea actuală netă a unei investiții pentru a aprecia valoarea acesteia.
• Companiile își folosesc adesea costul mediu ponderat al capitalului (WACC) ca rată de obstacol.

Înțelegerea ratei obstacolelor

Ratele obstacolelor sunt foarte importante în lumea afacerilor, mai ales când vine vorba de eforturi și proiecte viitoare. Companiile stabilesc dacă vor prelua proiecte de capital pe baza nivelului de risc asociat. Dacă o rată de rentabilitate așteptată depășește rata de obstacol, investiția este considerată solidă. Dacă rata rentabilității scade sub rata obstacolului, investitorul poate alege să nu avanseze. O rată de obstacol este, de asemenea, denumită randament de rentabilitate.

Există două moduri în care viabilitatea unui proiect poate fi evaluată. În prima, o companie decide pe baza abordării valorii actuale nete (VAN) prin efectuarea unei analize a fluxului de numerar actualizat (DCF).

Fluxurile de numerar sunt actualizate cu o rată stabilită, pe care compania o alege ca rata minimă de rentabilitate necesară pentru o investiție sau un proiect; rata obstacolului. Valoarea fluxurilor de numerar actualizate depinde de rata utilizată la actualizarea acestora. Costul total al proiectului este apoi scăzut din suma fluxurilor de numerar actualizate utilizând rata obstacol pentru a ajunge la valoarea actuală netă a proiectului. Dacă VAN este pozitiv, compania va aproba proiectul. Adesea, companiile își folosesc costul mediu ponderat al capitalului (WACC) drept rata de obstacol.

În cea de-a doua metodă, rata internă de rentabilitate (TIR) ​​a proiectului este calculată și comparată cu rata obstacolului. Dacă TIR depășește rata de obstacol, cel mai probabil proiectul ar continua.

Utilizarea ratei obstacolelor

Adesea, o primă de risc este alocată unei investiții potențiale pentru a indica cantitatea anticipată de risc implicată. Cu cât riscul este mai mare, cu atât prima de risc ar trebui să fie mai mare, deoarece se ia în considerare faptul că, dacă riscul de a vă pierde banii este mai mare, rentabilitatea investiției dvs. ar trebui să fie mai mare. O primă de risc este de obicei adăugată la WACC pentru a ajunge la o rată de obstacol mai adecvată.

Folosirea unei rate de obstacol pentru a determina potențialul unei investiții ajută la eliminarea oricărei prejudecăți create de preferința față de un proiect. Prin atribuirea unui factor de risc adecvat, un investitor poate utiliza rata de obstacol pentru a demonstra dacă proiectul are merite financiare indiferent de orice valoare intrinsecă atribuită.

De exemplu, o companie cu o rată de obstacol de 10% pentru proiectele acceptabile ar accepta cel mai probabil un proiect dacă are un TIR de 14% și nu prezintă un risc semnificativ. Alternativ, reducerea fluxurilor de numerar viitoare ale acestui proiect cu o rată de obstacol de 10% ar conduce la o valoare actuală netă mare și pozitivă, ceea ce ar duce și la acceptarea proiectului.

Exemplu de rata de obstacole

Să aruncăm o privire la un exemplu simplificat. Amy’s Hammer Supply caută să cumpere o piesă nouă de utilaje. Se estimează că, cu această nouă piesă de mașină, își poate crește vânzările de ciocane, rezultând o rentabilitate de 11% a investiției sale. WACC pentru firmă este de 5%, iar riscul de a nu vinde ciocane suplimentare este scăzut, astfel încât o primă de risc scăzută este atribuită la 3%. Rata obstacolului este atunci:

WACC (5%) + Prima de risc (3%) = 8%

Deoarece rata de obstacol este de 8% și rentabilitatea așteptată a investiției este mai mare cu 11%, achiziționarea noii piese de mașini ar fi o investiție bună.

Dezavantajele unei rate de obstacole

Ratele obstacolului favorizează de obicei proiectele sau investițiile care au rate de rentabilitate ridicate procentual, chiar dacă valoarea în dolari este mai mică. De exemplu, proiectul A are o rentabilitate de 20% și o valoare a profitului în dolari de 10 USD. Proiectul B are o rentabilitate de 10% și o valoare a profitului în dolari de 20 USD. Proiectul A ar fi cel mai probabil ales pentru că are o rată de rentabilitate mai mare, chiar dacă revine mai puțin în ceea ce privește valoarea totală a dolarului.

În plus, alegerea unei prime de risc este o sarcină dificilă, deoarece nu este un număr garantat. Un proiect sau o investiție poate reveni mai mult sau mai puțin decât se aștepta și, dacă este ales incorect, aceasta poate avea ca rezultat o decizie care nu este o utilizare eficientă a fondurilor sau una care duce la oportunități ratate.

întrebări frecvente

De ce este importantă rata obstacolelor?

O rată de obstacol, denumită și randament de rentabilitate, este foarte importantă în lumea afacerilor, mai ales atunci când vine vorba de eforturi și proiecte viitoare. Companiile stabilesc dacă vor prelua proiecte de capital pe baza nivelului de risc asociat. Dacă o rată de rentabilitate așteptată este peste rata de obstacol, investiția este considerată solidă. Dacă rata rentabilității scade sub rata obstacolului, investitorul poate alege să nu avanseze.

Care sunt dezavantajele ratei obstacolelor?

Ratele obstacolului favorizează de obicei proiectele sau investițiile care au rate de rentabilitate ridicate procentual, chiar dacă valoarea în dolari este mai mică. În plus, alegerea unei prime de risc este o sarcină dificilă, deoarece nu este un număr garantat. Un proiect sau o investiție poate reveni mai mult sau mai puțin decât se aștepta și, dacă este ales incorect, aceasta poate avea ca rezultat o decizie care nu este o utilizare eficientă a fondurilor sau una care duce la oportunități ratate.

Cum se determină rata obstacolelor?

Companiile pot alege o rată de obstacol arbitrară pentru a actualiza fluxurile de numerar pentru a ajunge la valoarea actuală netă (VAN) a proiectului. Dacă VAN este pozitiv, compania va aproba proiectul. Cu toate acestea, majoritatea companiilor adaugă o primă de risc la costul mediu ponderat al capitalului (WACC), care este rentabilitatea globală necesară, și o stabilesc drept rata obstacolului.