Rată de repo implicată
Care este rata de repo implicată?
Rata de repo implicită este rata rentabilității care poate fi obținută prin vânzarea simultană a unui contract futures sau forward a obligațiunilor, și apoi cumpărarea acelei obligațiuni reale de sumă egală pe piața de numerar folosind bani împrumutați. Garanția este deținută până când este livrată în contractul futures sau forward și împrumutul este rambursat.
Chei de luat masa
- O rată de repo implicită este rata de rentabilitate care poate fi obținută prin deținerea unei obligațiuni și prin scurtcircuitarea simultană a unui contract futures sau forward.
- Această strategie funcționează la fel ca un contract de răscumpărare (repo), prin faptul că obligațiunea pe care obligațiunea deținută va fi preluată în momentul expirării contractului futures pe termen scurt.
- Această rentabilitate netă, sau rata de repo, tinde să fie aproape de rata fără risc, întrucât cumpărarea și vânzarea implicată constituie arbitraj.
Tarifele de repo implicate explicate
Rata repo se referă la suma câștigată, calculată ca profit net, din procesarea vânzării unui contract futures de obligațiuni sau a unei alte emisiuni și, ulterior, folosirea fondurilor împrumutate pentru a cumpăra o obligațiune de aceeași valoare cu livrarea care are loc în decontarea asociată Data. Rata de repo implicită vine de pe piața de repo inversă, care are variabile de câștig / pierdere similare cu rata de repo implicită și oferă o funcție similară cu cea a ratei dobânzii tradiționale.
Înțelegerea repo
Un repo se referă la contractele de răscumpărare care, aranjând să cumpere și să vândă ulterior un anumit titlu la un anumit moment pentru o sumă prestabilită, funcționează ca o formă a unui împrumut colateralizat. În general, un dealer împrumută o sumă de fonduri mai mică decât valoarea unei anumite obligațiuni de la un client și obligațiunea funcționează ca garanție. Deoarece suma împrumutată este mai mică decât valoarea obligațiunii, clientul care împrumută are un nivel de risc redus dacă valoarea obligațiunii scade înainte de atingerea termenului de rambursare.
Data de decontare
Condițiile referitoare la momentul în care este necesară rambursarea împrumutului, denumite data decontării, pot varia. În multe cazuri, fondurile sunt deținute de împrumutat doar peste noapte, determinând finalizarea tranzacției într-o zi lucrătoare. Termenii mai lungi pot fi disponibili, deși majoritatea rămân sub 14 zile.
În tranzacțiile dintre fondurile pieței monetare și fondurile speculative, o bancă poate participa ca o formă de intermediar. Acest lucru permite fondurilor pieței monetare, care sunt susținute de numerar, și fondurilor speculative, care sunt susținute în mod tradițional prin obligațiuni, să mute fără probleme fondurile între entități.
Piața pe care au loc aceste tranzacții este denumită piață repo. După criza financiară din 2008, dimensiunea pieței repo a înregistrat o reducere de aproximativ 49%, stimulată de reticența industriei bancare de a împrumuta trezoreri. La rândul său, acest lucru a făcut mai dificil pentru investitorii de pe piața repo să găsească împrumutați interesați care caută numerar.
Aplicații în afara pieței obligațiunilor
Toate tipurile de contracte futures și forward au o rată implicită de repo, nu doar contractele de obligațiuni. De exemplu, prețul la care grâul poate fi cumpărat simultan pe piața de numerar și vândut pe piața futures, minus costurile de depozitare, livrare și împrumut, este o rată implicită de repo. Pe piața TBA a garanțiilor ipotecare, rata de repo implicită este cunoscută sub denumirea de arbitraj în dolari.