Raport de informații – IR
Care este raportul de informații – IR?
Raportul informațional (IR) este o măsurare a randamentelor portofoliului dincolo de randamentele unui indice de referință, de obicei un indice, comparativ cu volatilitatea acestor randamente. Punctul de referință utilizat este de obicei un indice care reprezintă piața sau un anumit sector sau industrie.
IR este adesea folosit ca o măsură a nivelului de calificare și abilitate al unui manager de portofoliu de a genera randamente în exces față de un punct de referință, dar încearcă, de asemenea, să identifice consistența performanței prin încorporarea unei erori de urmărire sau a unei abateri standard în calcul..
Eroarea de urmărire identifică nivelul de consistență în care un portofoliu „urmărește” performanța unui index. O eroare de urmărire redusă înseamnă că portofoliul bate indicele în mod constant în timp. O eroare de urmărire ridicată înseamnă că rentabilitățile portofoliului sunt mai volatile în timp și nu la fel de consistente în depășirea valorii de referință.
Formula și calculul IR
Deși fondurile comparate pot avea o natură diferită, IR standardizează randamentele împărțind diferența de performanță, cunoscută sub numele de randamentul activ așteptat, la eroarea de urmărire:
Pentru a calcula scădeți totalul randamentului portofoliului pentru o anumită perioadă din randamentul total al indicelui de referință urmărit. Împarte rezultatul la eroarea de urmărire.
Eroarea de urmărire poate fi calculată prin luarea abaterea standard a diferenței dintre randamentele portofoliului și se întoarce index. Pentru ușurință, calculați abaterea standard folosind un calculator financiar sau Excel.
Chei de luat masa
- Raportul informațional (IR) este o măsurare a randamentelor portofoliului peste randamentele unui indice de referință, de obicei un indice precum S&P 500, la volatilitatea acelor randamente
- Raportul de informații este utilizat pentru a evalua abilitățile unui manager de portofoliu la generarea de randamente care depășesc un anumit parametru de referință
- Un rezultat IR mai ridicat implică un manager de portofoliu mai bun, care obține un randament mai mare decât nivelul de referință, având în vedere riscul asumat
Descifrarea raportului de informații
Raportul de informații identifică cât de mult un fond a depășit un punct de referință. Rapoarte de informații mai mari indică un nivel dorit de consistență, în timp ce rapoarte de informații scăzute indică opusul. Mulți investitori folosesc raportul de informații atunci când selectează fonduri tranzacționate la bursă (ETF) sau fonduri mutuale pe baza profilurilor lor de risc preferate. Desigur, performanța anterioară nu este un indicator al rezultatelor viitoare, dar IR este utilizat pentru a determina dacă un portofoliu depășește un fond de indici de referință.
Eroarea de urmărire este adesea calculată utilizând abaterea standard a diferenței de rentabilitate dintre un portofoliu și indicele de referință. Abaterea standard ajută la măsurarea nivelului de risc sau volatilitate asociat unei investiții. O abatere standard ridicată înseamnă că există mai multă volatilitate și mai puțină consistență sau predictibilitate. Raportul de informații ajută la determinarea cu cât și cât de des tranzacționează un portofoliu peste valoarea sa de referință, dar factori în riscul care vine odată cu obținerea randamentelor excesive.
Cu taxele percepute de administratorii de fonduri activi, mai mulți investitori apelează la fonduri gestionate pasiv care urmăresc indicii de referință precum S&P 500. Unii investitori plătesc anual 0,5% până la 2% pentru un fond gestionat activ de către un administrator de fond. Este important să stabilim dacă fondul bate un indice de referință similar în mod consecvent. Calculul IR poate ajuta la furnizarea unui rezultat cantitativ al gradului de gestionare a fondului dvs.
Raportul IR vs. Sharpe
La fel ca raportul informațional, raportul Sharpe este un indicator al randamentelor ajustate la risc. Cu toate acestea, raportul Sharpe este calculat ca diferența dintre randamentul unui activ și rata de rentabilitate fără risc împărțită la abaterea standard a randamentelor activului. Rata de rentabilitate fără risc ar fi în concordanță cu rata de rentabilitate a unei investiții fără risc, cum ar fi o garanție a Trezoreriei SUA. Dacă un anumit titlu de trezorerie ar plăti un randament anual de 3%, raportul Sharpe ar folosi 3% ca rată fără risc în scopuri comparative.
IR, pe de altă parte, măsoară rentabilitatea ajustată la risc în raport cu un indicator de referință, cum ar fi Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500), în locul unui activ fără risc. IR măsoară, de asemenea, consistența performanței unei investiții. Cu toate acestea, raportul Sharpe măsoară cât de mult a depășit un portofoliu de investiții rata rentabilității fără risc pe o bază ajustată la risc.
Ambele valori financiare au utilitatea lor, dar comparația indicelui face ca IR să fie mai atrăgător pentru investitori, deoarece fondurile indexate sunt de obicei reperul utilizat în compararea performanței investițiilor, iar randamentul pieței este de obicei mai mare decât randamentul fără risc.
Limitările utilizării IR
Orice raport care măsoară rentabilitatea ajustată la risc poate avea interpretări variate în funcție de investitor. Fiecare investitor are niveluri diferite de toleranță la risc și, în funcție de factori precum vârsta, situația financiară și veniturile, pot avea obiective de investiții diferite. Ca rezultat, IR este interpretat diferit de fiecare investitor în funcție de nevoile, obiectivele și nivelurile de toleranță la risc.
De asemenea, compararea mai multor fonduri cu un punct de referință este dificil de interpretat, deoarece fondurile ar putea avea valori mobiliare diferite, alocări de active pentru fiecare sector și puncte de intrare în investițiile lor. Ca și în cazul oricărui raport financiar, cel mai bine este să ne uităm la tipuri suplimentare de rate și la alte valori financiare pentru a lua o decizie de investiții mai cuprinzătoare și mai informată.
Exemplu de utilizare IR
Un IR ridicat poate fi obținut având o rată de rentabilitate ridicată în portofoliu în comparație cu o rentabilitate mai mică a indexului, precum și o eroare de urmărire scăzută. Un raport ridicat înseamnă că, pe o bază ajustată la risc, un manager a produs randamente mai bune în mod constant comparativ cu indicele de referință.
De exemplu, să presupunem că comparați doi administratori de fond diferiți:
- Administratorul de fonduri A are un randament anual de 13% și o eroare de urmărire de 8%
- Managerul de fond B are un randament anual de 8% și o eroare de urmărire de 4,5%
- De asemenea, să presupunem că indicele are o rentabilitate anualizată de -1,5%