Opțiune de apel la rata dobânzii
Ce este o opțiune de rată a dobânzii?
O opțiune de rată a dobânzii este un instrument derivat în care deținătorul are dreptul de a primi o plată a dobânzii pe baza unei rate variabile a dobânzii și apoi plătește ulterior o plată a dobânzii pe baza unei rate fixe a dobânzii. Dacă opțiunea este exercitată, investitorul care vinde opțiunea de dobândă de dobândă va efectua o plată netă către deținătorul opțiunii.
Chei de luat masa
- O opțiune de rată a dobânzii este un instrument derivat care oferă titularului dreptul, dar nu obligația, de a plăti o rată fixă și de a primi o rată variabilă pentru o anumită perioadă.
- Opțiunile de apel la rata dobânzii pot fi puse în contrast cu puterea ratei dobânzii.
- Apelurile la rata dobânzii sunt utilizate de instituțiile de creditare pentru a bloca ratele dobânzilor oferite împrumutătorilor, printre alte utilizări.
- Investitorii care doresc să acopere o poziție la un împrumut în care sunt plătite rate variabile ale dobânzii pot folosi opțiunile de apel la rata dobânzii.
Înțelegerea opțiunilor de apel la rata dobânzii
Pentru a înțelege opțiunile de apel la rata dobânzii, să ne reamintim mai întâi cum funcționează prețurile de pe piața datoriilor. Există o relație inversă între ratele dobânzii și prețurile obligațiunilor. Atunci când ratele dobânzii predominante pe piață cresc, prețurile veniturilor fixe scad. În mod similar, atunci când ratele dobânzilor scad, prețurile cresc. Investitorii care doresc să se protejeze împotriva unei mișcări adverse a ratelor dobânzii sau speculanții care doresc să profite de o mișcare a ratelor așteptate pot face acest lucru prin intermediul opțiunilor de dobândă.
O opțiune a ratei dobânzii este un contract care are activul său subiacent ca o rată a dobânzii, cum ar fi randamentul unui titlu de trezorerie (T-bill) de trei luni sau a unei rate interbancare oferite la Londra de 3 luni (LIBOR). Un investitor care se așteaptă ca prețul titlurilor de stat să scadă (sau să crească randamentul) va cumpăra o rată a dobânzii. Dacă se așteaptă ca prețul instrumentelor de creanță să crească (sau să scadă randamentul), va fi cumpărată o opțiune de rată a dobânzii.
O opțiune de rată a dobânzii oferă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a plăti o rată fixă și de a primi o rată variabilă. Dacă rata dobânzii subiacente la expirare este mai mare decât rata grevei, opțiunea va fi în bani și cumpărătorul o va exercita. Dacă rata pieței scade sub rata grevei, opțiunea va rămâne fără bani, iar investitorul va permite expirarea contractului.
Valoarea plății la exercitarea opțiunii este valoarea actualizată a diferenței dintre rata de piață la data decontării și rata de grevă înmulțită cu suma principală noțională specificată în contractul de opțiune. Diferența dintre rata de decontare și rata de grevă trebuie ajustată pentru perioada ratei.
Exemplu de opțiune de rată a dobânzii
Ca exemplu ipotetic, să presupunem că un investitor deține o poziție îndelungată într-o opțiune de rată a dobânzii, care are ca rată a dobânzii o factură T de 180 de zile. Suma noțională a principalului menționată în contract este de 1 milion de dolari, iar rata grevei este de 1,98%. În cazul în care rata de piață crește după rata grevei la, să zicem 2,2%, cumpărătorul va exercita apelul la rata dobânzii. Exercitarea apelului îi conferă titularului dreptul de a primi 2,2% și de a plăti 1,98%. Plata către deținător este:
Opțiunile privind rata dobânzii iau în considerare zilele până la scadență anexate la acord. De asemenea, plata din opțiune nu se face până la sfârșitul numărului de zile atașat tarifului. De exemplu, dacă opțiunea privind rata dobânzii din exemplul nostru expiră în 60 de zile, deținătorul nu va fi plătit timp de 180 de zile, deoarece factura T subiacentă scade în 180 de zile. Prin urmare, plata ar trebui să fie actualizată până în prezent, găsind valoarea actuală de 1.100 USD la 6%.
Avantajele opțiunilor de apel la rata dobânzii
Instituțiile de creditare care doresc să se concentreze asupra ratelor de împrumut viitoare sunt principalii cumpărători de opțiuni de apel la rata dobânzii. Clienții sunt în mare parte corporații care trebuie să împrumute la un moment dat în viitor, astfel încât creditorii ar dori să se asigure sau să se protejeze împotriva schimbărilor adverse ale ratelor dobânzii în perioada interimară.
O plată cu balon este o plată mare datorată la sfârșitul unui împrumut cu balon.
Opțiunile de rată a dobânzii pot fi utilizate de către un investitor care dorește să acopere o poziție într-un împrumut în care dobânda este plătită pe baza unei rate variabile a dobânzii. Prin achiziționarea opțiunii de rată a dobânzii, un investitor poate limita cea mai mare rată a dobânzii pentru care ar trebui să se efectueze plăți în timp ce se bucură de rate mai mici ale dobânzii și poate prognoza fluxul de numerar care va fi plătit atunci când plata dobânzii este datorată.
Opțiunile de apel la rata dobânzii pot fi utilizate fie într-o situație de plată periodică, fie în plată. De asemenea, opțiunile privind rata dobânzii pot fi tranzacționate la bursă sau la bursă (OTC).