Schimbul ratei dobânzii

Ce este un swap de dobândă?

Un swap pe rata dobânzii este un contract forward în cadrul căruia un flux de plăți viitoare de dobândă este schimbat cu altul pe baza unei sume de capital specificate. Swap-urile ratei dobânzii implică, de obicei, schimbul unei rate fixe a dobânzii cu o rată variabilă, sau invers, pentru a reduce sau crește expunerea la fluctuațiile ratelor dobânzii sau pentru a obține o rată a dobânzii marginal mai mică decât ar fi fost posibilă fără swap. Un swap poate implica, de asemenea, schimbul unui tip de curs variabil cu altul, care se numește swap de bază.

Chei de luat masa

• Swap-urile pe rata dobânzii sunt contracte la termen în care un flux de plăți viitoare ale dobânzilor este schimbat cu altul pe baza unei sume de capital specificate.
• Swap-urile pe rata dobânzii pot fi fixe sau variabile pentru a reduce sau crește expunerea la fluctuațiile ratelor dobânzii.

S-au explicat swap-uri de dobândă

Swap-urile pe rata dobânzii sunt schimbul unui set de fluxuri de numerar cu altul. Deoarece tranzacționează fără rețetă (OTC), contractele sunt între două sau mai multe părți în conformitate cu specificațiile dorite și pot fi personalizate în multe moduri diferite. Swapurile sunt adesea utilizate dacă o companie poate împrumuta bani cu ușurință la un tip de dobândă, dar preferă un alt tip.

Tipuri de swap pe rata dobânzii

Există trei tipuri diferite de swap pe rata dobânzii: Fix-to-floating, floating-to-fixed și float-to-float.

Fix-to-Floating

De exemplu, luați în considerare o companie numită STI care poate emite o obligațiune la o rată a dobânzii fixă foarte atractivă pentru investitorii săi. Conducerea companiei consideră că poate obține un flux de numerar mai bun dintr-o rată variabilă. În acest caz, STI poate încheia un swap cu o bancă de contrapartidă în care compania primește o rată fixă ​​și plătește o rată variabilă.

Swap-ul este structurat astfel încât să corespundă scadenței și fluxului de numerar al obligațiunii la rată fixă, iar cele două fluxuri de plată la rată fixă ​​sunt compensate. STI și banca aleg indicele de rată variabilă preferat, care este de obicei LIBOR pentru o scadență de o, trei sau șase luni. STI primește apoi LIBOR plus sau minus un spread care reflectă atât condițiile ratei dobânzii pe piață, cât și ratingul său de credit.

---

Intercontinental Exchange, autoritatea responsabilă pentru LIBOR, va înceta publicarea LIBOR USD pentru o săptămână și două luni după 31 decembrie 2021. Toate celelalte LIBOR vor fi întrerupte după 30 iunie 2023.

Plutitor-fixat

O companie care nu are acces la un împrumut cu rată fixă ​​poate împrumuta la o rată variabilă și poate intra într-un swap pentru a obține o rată fixă. Datele de rambursare, resetare și plată a ratei variabile ale împrumutului sunt reflectate pe swap și compensate. Rata fixă ​​a swapului devine rata de împrumut a companiei.

Float-to-Float

Companiile intră uneori într-un swap pentru a schimba tipul sau tenorul indicelui ratei variabile pe care îl plătesc; acest lucru este cunoscut ca un swap de bază. O companie poate schimba de la LIBOR de trei luni la LIBOR de șase luni, de exemplu, fie pentru că rata este mai atractivă, fie că se potrivește cu alte fluxuri de plăți. O companie poate trece, de asemenea, la un alt indice, cum ar fi rata fondurilor federale, hârtia comercială sau rata bonului de trezorerie.

Exemplu real din lume de schimb al ratei dobânzii

Să presupunem că PepsiCo trebuie să strângă 75 de milioane de dolari pentru a achiziționa un concurent. În SUA, ei ar putea să poată împrumuta banii cu o rată a dobânzii de 3,5%, dar în afara SUA, ar putea să poată împrumuta cu doar 3,2%. Problema este că ar trebui să emită obligațiunea în valută, care este supusă fluctuațiilor pe baza ratelor dobânzii din țara de origine.

PepsiCo ar putea încheia un swap de dobândă pe durata obligațiunii. Conform termenilor acordului, PepsiCo ar plăti contrapartidei o rată a dobânzii de 3,2% pe durata de viață a obligațiunii. Compania va schimba apoi 75 de milioane de dolari pentru cursul convenit la momentul scadenței obligațiunii și va evita orice expunere la fluctuațiile cursului de schimb.

întrebări frecvente

Ce este un swap de dobândă?

O schimbare a ratei dobânzii are loc atunci când două părți schimbă plăți viitoare ale dobânzilor pe baza unei sume de capital specificate. Printre principalele motive pentru care instituțiile financiare utilizează swap-uri de dobândă sunt acoperirea împotriva pierderilor, gestionarea riscului de credit sau speculațiile. Swap-urile pe rata dobânzii sunt tranzacționate pe piețele over-the-counter (OTC), concepute pentru a se potrivi nevoilor fiecărei părți, cel mai comun swap fiind un curs de schimb fix pentru o rată variabilă, cunoscut și sub numele de „swap de vanilie”. 

Care este un exemplu de swap pe rata dobânzii?

Luați în considerare faptul că Compania A a emis 10 milioane de dolari în obligațiuni pe 2 ani, care au o rată a dobânzii variabilă a ratei oferite de Londra Interbank (LIBOR) plus 1%. În prezent, LIBOR este de 2%. Deoarece compania este îngrijorată de faptul că ratele dobânzilor pot crește, găsește Compania B care este de acord să plătească Companiei A rata anuală LIBOR plus 1% timp de doi ani pe principiul noțional de 10 milioane de dolari. Compania A, în schimb, plătește acestei companii o rată fixă ​​de 4% pe o valoare noțională de 10 milioane USD timp de doi ani. Dacă ratele dobânzilor cresc semnificativ, Compania A va beneficia. În schimb, Compania B va beneficia dacă ratele dobânzilor rămân fixe sau scad.

Care sunt diferitele tipuri de swap pe rata dobânzii?

Fix-to-floating, floating-to-fix și floating-to-floating sunt cele trei tipuri principale de swap pe rata dobânzii. Un swap fix-to-floating implică o companie care primește o rată fixă ​​și plătește o rată variabilă, deoarece consideră că o rată variabilă va genera un flux de numerar mai puternic. Un swap plutitor-fix este locul în care o companie dorește să primească o rată fixă ​​pentru acoperirea expunerii la rata dobânzii, de exemplu. În cele din urmă, un swap float-to-float – cunoscut și ca swap de bază – este locul în care două părți sunt de acord să schimbe ratele dobânzii variabile. De exemplu, o rată LIBOR poate fi schimbată cu o rată T-Bill.