O introducere în tranzacționarea Forex Futures

Piața valutară globală reprezintă un volum mediu de tranzacționare zilnic în valoare de peste 5 trilioane de dolari SUA, devenind astfel cea mai mare piață din lume. Pe această piață, există o clasă în creștere de titluri derivate: contracte futures în valută. Acest articol va defini și descrie aceste contracte futures și aplicațiile lor populare, precum și va prezenta câteva instrumente analitice necesare pentru a negocia cu succes un contract în spațiul futures de 275 miliarde dolari pe zi.

Ce sunt Forex Futures?

Futures-urile Forex sunt contracte futures standardizate pentru a cumpăra sau vinde valută la o dată, oră și dimensiunea contractului stabilite. Aceste contracte sunt tranzacționate la unul dintre numeroasele burse futures din întreaga lume. Spre deosebire de contrapărțile lor forward, contractele futures sunt tranzacționate public, nepersonalizabile (standardizate în mărimea contractului specificat și procedurile de decontare) și garantate împotriva pierderilor de credit de către un intermediar cunoscut sub numele de casă de compensare.

Camera de compensare oferă această garanție printr-un proces în care câștigurile și pierderile acumulate zilnic sunt convertite în pierderi reale de numerar și creditate sau debitate titularului contului. Acest proces, cunoscut sub numele de mark-to-market, utilizează media ultimelor câteva tranzacții ale zilei pentru a calcula un preț de decontare. Acest preț de decontare este apoi utilizat pentru a determina dacă a fost înregistrat un câștig sau o pierdere într-un cont futures. În intervalul de timp dintre decontarea din ziua precedentă și cea curentă, câștigurile și pierderile se bazează pe ultima valoare a decontării. 

Futures Margins

Casele de compensare futures necesită un depozit de la participanți cunoscut sub numele de marjă. Spre deosebire de marja de pe piața bursieră, care este un împrumut de la un broker către client pe baza valorii portofoliului actual, marja în sensul futures se referă la suma inițială de bani depusă pentru a îndeplini o cerință minimă. Nu există împrumuturi implicate, iar această marjă inițială acționează ca o formă de bună credință pentru a se asigura că ambele părți implicate într-o tranzacție își vor îndeplini partea de obligație. Mai mult, cerința de marjă inițială futures este de obicei mai mică decât marja necesară pe o piață de valori. De fapt, marjele futures tind să fie mai mici de 10% din prețul futures.

În cazul în care un cont își asumă pierderi după marjarea zilnică pe piață, deținătorii de poziții futures trebuie să se asigure că își mențin nivelurile de marjă peste o sumă predesemnată cunoscută sub numele de marjă de întreținere. În cazul în care pierderile acumulate scad soldul contului sub cerința de marjă de întreținere, comerciantului i se va solicita o marjă (fără legătură cu filmul) și trebuie să depună fondurile pentru a readuce marja la valoarea inițială.

Un exemplu de cerințe de marjă pentru fiecare tip de contract poate fi găsit pe Chicago Mercantile Exchange sau pe site-ul web al CME  aici  (mai multe despre CME, mai jos). 

Schimburile

Futures-urile Forex sunt tranzacționate labursele din  întreaga lume, cel mai popular fiind grupul Chicago Mercantile Exchange (CME), care prezintă cel mai mare volum de contracte futures restante. Forex, la fel ca majoritatea contractelor futures, poate fi tranzacționat într-un sistem deschis de strigare prin intermediul traderilor live pe un etaj sau în întregime prin mijloace electronice cu un computer și acces la Internet.În prezent, strigătul deschis este eliminat treptat în Europa și înlocuit cu tranzacționarea electronică. După cum sa menționat anterior, în ceea ce privește numărul mare de contracte derivate tranzacționate, grupul CME conduce pachetul cu un volum mediu zilnic (ADV) de 19,1 milioane de contracte pentru 2020. Intercontinental Exchange și EUREX urmați în spatele la 2 II și 3 rd locuri, respectiv, la 2807.97 și 2190.55 miliarde de contracte tranzacționate. Cea mai mare parte a contractelor futures FX sunt tranzacționate prin intermediul grupului CME și al intermediarilor săi.

Specificațiile contractelor și bifă

Fiecare contract futures a fost standardizat de bursă și are anumite caracteristici care îl pot diferenția de un alt contract. De exemplu, contractele futures CAD / USD sunt livrate fizic la data decontării, standardizate în funcție de mărime la 100.000 de dolari canadieni și tranzacționează timp de douăzeci de luni în funcție de ciclul trimestrial din martie (adică martie, iunie, septembrie și decembrie). Cu toate acestea, cel mai mult interes pentru comercianți ar fi fluctuația minimă a prețului, cunoscută și sub denumirea de căpușă. O bifă este unică pentru fiecare contract și este imperativ ca comerciantul să-și înțeleagă proprietățile. Pentru contractul CAD / USD, bifa sau mișcarea prețului minim în sus sau în jos este de $ 0,0001 pe incrementi în dolari canadieni. Cu un contract standardizat la 100.000 de dolari canadieni, acest lucru se traduce printr-o mutare de 10 USD în fiecare sens. Asta înseamnă că dacă dolarul canadian apreciază de la.78700 USD la.78750 USD, un vânzător scurt ar fi pierdut 5 căpușe sau 50 USD pe contract.

Spre deosebire de contractele futures CAD / USD, contractul CHF / USD are o dimensiune a contractului de 125.000 franci elvețieni, iar bifarea în acest caz este de 0,0001 dolari pe incrementi de franc elvețian sau 12,50 dolari / contract.

Piețele la termen sunt dotate, de asemenea, mini-contracte la jumătate din standardul contractului regulat și E-Miniș, care sunt 1/10 mii dimensiunea omologii lor regulate. E-mini-urile sunt ideale pentru noii comercianți din cauza lichidității și accesibilității lor crescute datorită cerințelor de marjă mai mică. Contractele se tranzacționează 23 de ore pe zi, de luni până vineri, în întreaga lume.

Tipuri de utilizări: acoperire 

Futures-urile Forex sunt utilizate pe scară largă atât pentru activități de acoperire, cât și pentru activități speculative. Să examinăm pe scurt un exemplu de utilizare a futures-urilor valutare pentru a atenua riscul valutar.

• O companie americană care își desfășoară activitatea în Europa se așteaptă să primească o plată de 1.000.000 EUR pentru serviciile prestate, în cinci luni. De exemplu, imaginați-vă că rata EUR / USD la fața locului este în prezent de 1,04 USD. Temându-se de deteriorarea în continuare a monedei euro față de dolar, compania poate acoperi această plată viitoare prin vânzarea a 8 contracte futures în euro, fiecare conținând 125.000 de euro, expirând în cinci luni la 1,06 dolari pe euro. Pe parcursul următoarelor cinci luni, pe măsură ce euro se depreciază în raport cu dolarul, contul companiei este creditat zilnic de către casa de compensare. După ce s-a scurs timpul și moneda euro a scăzut la 1,03 USD, fondul a realizat câștiguri de 3750 USD pe contract pe scurt, calculat cu 300 de căpușe (la o mișcare de preț minim pe căpușă la 0,0001 USD) și un multiplicator de 12,50 USD pe contract. Cu 8 contracte vândute, firma realizează câștiguri totale de 30.000 USD, înainte de a contabiliza comisioanele și comisioanele de compensare.

Dacă compania americană din exemplu nu ar fi intrat în această tranzacție și ar fi primit euro la cursul spot, ar fi avut o pierdere de 10.000 USD: 1,04 USD EUR / USD spot cu cinci luni înainte de expirarea contractelor futures, iar 1,03 USD spot la expirarea contractelor futures se traduce printr-o pierderi de 10.000 $ la 1.000.000 €.  

Tipuri de utilizări: tranzacționare și speculare

Ca și în cazul pieței de acțiuni, tipurile de metode de tranzacționare depind de preferințele unice ale individului, atât în ​​ceea ce privește tehnicile, cât și intervalele de timp.

Comercianții de zi nu dețin, în general, niciodată poziții peste noapte și pot intra și ieși dintr-o tranzacție în câteva minute, căutând să sară pe un swing intraday. MO-ul unui comerciant de zi se concentrează pe acțiunea de preț și volum, cu un accent puternic pe analiza tehnică, spre deosebire de factorii fundamentali. Un comerciant de tranzacționare pe termen lung utilizează în principal principalii indicatori tehnici predominanți pe piețele sportului, cum ar fi MACD, oscilatoarele, mediile mobile, modelele graficului liniilor de tendință și zonele de suport și rezistență.

Multe, dacă nu toate aspectele analizei tehnice pentru acțiuni pot fi interschimbabile cu piața futures și, astfel, tranzacționarea între cele două clase de active poate fi o tranziție ușoară pentru comercianții de zi.

Comercianții swing sunt comercianți care dețin poziții peste noapte, cu o lungime de până la o lună. În general, utilizează analize tehnice care se întind pe o perioadă mai lungă de timp (diagrame orare până la zilnice), precum și factori macroeconomici pe termen scurt.

În cele din urmă, există poziția comercianților care dețin o poziție de mai multe săptămâni până la mai mulți ani. Pentru acești indivizi, analiza tehnică poate ocupa un loc secundar față de factorii macroeconomici. Comercianții de poziție nu sunt preocupați de fluctuațiile de zi cu zi ale prețurilor contractului, ci sunt interesați de imagine în ansamblu. Ca atare, aceștia pot utiliza stop-loss-uri mai largi și principii de gestionare a riscurilor diferite față de trader-ul swing sau day trader.

Rețineți însă că acestea sunt definiții generalizate, iar caracteristicile de diferențiere ale comercianților nu sunt alb-negru. Uneori, comercianții de zi pot folosi analize fundamentale, cum ar fi atunci când sunt publicate datele Comitetului Federal pentru Piața Deschisă. În același mod, comercianții de poziții pot utiliza instrumente de analiză tehnică pentru a configura intrări, ieșiri și pierderi finale. În plus, intervalele de timp utilizate de comercianți sunt, de asemenea, destul de subiective, iar un comerciant de zi poate deține o poziție peste noapte, în timp ce un comerciant swing poate deține o poziție timp de mai multe luni la rând. La fel ca pe piețele de acțiuni, tipul de stil de tranzacționare este complet subiectiv și variază de la individ la individ.

Tipuri de instrumente analitice

Similar cu piața de acțiuni, comercianții de contracte futures de schimb valutar folosesc atât analize fundamentale. Analiza tehnică prin natură, examinează datele privind prețul și volumul și, ulterior, metodologii similare sunt predominante atât pe acțiuni, cât și pe piețele futures. Cu toate acestea, cel mai mare contrast analitic dintre traderul FX și, de exemplu, un trader de acțiuni, va fi în modul în care utilizează analiza fundamentală. Analiza fundamentală pe piața bursieră poate accentua examinarea situațiilor contabile ale unei firme, discuția și analiza conducerii, analiza eficienței, analiza raportului și analiza industriei. În funcție de analist, principiile macroeconomice mai largi pot avea un loc secundar în ceea ce privește caracteristicile specifice companiei. Cu toate acestea, comercianții de contracte futures în valută (și FX în general) trebuie să fie absolut familiarizați cu principiile macroeconomice și cu tehnicile de prognoză.

Comerciantul la termen în curs de schimb valutar trebuie să înțeleagă multitudinea de factori care pot afecta moneda unei țări, cum ar fi cauzele și efectele inflației / deflației, precum și măsurile contrare disponibile băncii centrale a unei țări și diferențialele ratei dobânzii. Comerciantul trebuie să înțeleagă principalii factori determinanți ai ciclurilor economice dintr-o țară și să poată analiza indicatorii economici, inclusiv (deși nu se limitează la), PIB, IPC, locuințe, ocuparea forței de muncă și date privind încrederea consumatorilor. Mai mult, comerciantul trebuie să fie capabil să analizeze principiile contabile macroeconomice, cum ar fi nivelul de rezervă al unei bănci centrale, surplusurile și deficitele din contul curent / de capital, precum și să studieze cauzele și rezultatele atacurilor speculative asupra monedei, de exemplu, Banca Deteriorările valutare din Anglia, Mexic și Thai fac studii de caz interesante.   

În cele din urmă, comerciantul trebuie să fie, de asemenea, familiarizat cu efectele tulburărilor geopolitice asupra monedei unei țări, cum ar fi conflictul din Crimeea și sancțiunile ulterioare care au făcut lobby împotriva Rusiei, precum și efectele prețurilor mărfurilor asupra a ceea ce se numește dolari pentru mărfuri. De exemplu, atât dolarul canadian, cât și cel australian sunt susceptibile la mișcări ale prețurilor mărfurilor – și anume la cele asociate cu energia. Dacă un comerciant consideră că petrolul va suferi scăderi ulterioare, acesta poate scurta contractele futures CAD sau poate lua un pariu lung în speranța unei reveniri a petrolului. Din nou, analiza fundamentală pentru viitorul valutar se referă întotdeauna la viziunea mai largă asupra lumii și la relația generală a piețelor.

Un scurt exemplu

Să presupunem că, după verificarea tehnicilor și a volatilității care înconjoară viitorul Greciei în zona euro, un comerciant ia o poziție descendentă asupra EUR / USD și decide să scurteze contractul euro iunie 2015. El scurtează contractul din iunie la 1.086 USD, sperând că euro se va deprecia până cel puțin acolo unde se află sprijinul pe termen scurt înainte de expirare (aproximativ 1.07260 USD).  

Cu o mărime a contractului de 125.000 de euro, el va câștiga 134 de căpușe sau 1675 de dolari dacă tranzacția sa are succes ((1.0860 – 1.07260) x 125000). La o cerință de marjă de întreținere de 3100 USD x 1,10 (regulile CME necesită 110 la sută din marja de întreținere necesară pentru tranzacțiile speculative), marja sa inițială ar fi de 3410 USD. Luând profitul său de 1675 dolari și împărțind la marja de 3410 dolari, îi oferă o rentabilitate de 49%. 

Linia de fund

Tranzacționarea contractelor futures în valută, la fel ca orice activitate speculativă, are un caracter riscant. Comerciantul trebuie să aibă cel puțin cunoștințe trecătoare în analiza tehnică și macroeconomică și să înțeleagă proprietățile unice ale contractului și regulile legate de schimb. Transparența, lichiditatea și riscul redus de neplată fac din contractele futures forex nave comerciale atractive. Însă comerciantul trebuie să respecte puterea marjei în amplificarea pierderilor (precum și a câștigurilor), să efectueze diligența necesară și să aibă un plan adecvat de gestionare a riscurilor înainte de a efectua prima tranzacție.