O introducere în tranzacționarea futurilor de argint

După argintul este cel mai investitprodus de metal prețios.  De secole, argintul a fost folosit ca monedă, pentru bijuterii și ca opțiune de investiții pe termen lung. Diverse instrumente bazate pe argint sunt disponibile astăzi pentru tranzacționare și investiții. Acestea includ contracte futures de argint, opțiuni de argint, ETF-uri de argint sau produse OTC, cum ar fi fondurile mutuale bazate pe argint. Acest articol discută tranzacționarea futures pe argint – cum funcționează, cum este de obicei utilizat de investitori și ce trebuie să știți înainte de tranzacționare.

Cele elementare

Pentru a înțelege elementele de bază ale tranzacționării futures cu argint, să începem cu un exemplu de producător de medalii de argint care a câștigat contractul pentru furnizarea de medalii de argint pentru un eveniment sportiv viitoare. Producătorul va avea nevoie de 1.000 de uncii de argint în șase luni pentru a fabrica în timp medaliile necesare. Verifică prețurile argintului și vede că argintul se tranzacționează astăzi la 10 USD pe uncie. Este posibil ca producătorul să nu poată achiziționa argintul astăzi, deoarece nu are bani, are probleme cu stocarea sigură sau din alte motive. Bineînțeles, este îngrijorat de posibila creștere a prețurilor argintului în următoarele șase luni. El dorește să se protejeze împotriva oricărei creșteri viitoare a prețurilor și dorește să fixeze prețul de achiziție la aproximativ 10 USD. Producătorul poate încheia un contract futures de argint pentru a rezolva unele dintre problemele sale. Contractul ar putea fi stabilit să expire în șase luni și, în acel moment, garantează producătorului dreptul de a cumpăra argint la 10,1 dolari pe uncie. Cumpărarea (preluarea  poziției lungi pe) a unui contract futures îi permite să blocheze prețul viitor.

Pe de altă parte, un proprietar al unei mine de argint se așteaptă să se producă 1.000 de uncii de argint din mine în șase luni. Este îngrijorată de scăderea prețului argintului (sub 10 dolari pe uncie). Proprietarul minelor de argint poate beneficia de vânzarea (luând o poziție scurtă asupra) contractului futures de argint menționat mai sus, disponibil astăzi la 10,1 USD. Acesta garantează că va avea capacitatea de a-și vinde argintul la prețul stabilit.

Să presupunem că ambii participanți încheie un contract futures de argint între ei la un preț fix de 10,1 USD pe uncie. La data expirării contractului șase luni mai târziu, următoarele pot apărea în funcție de prețul spot (prețul actual de piață sau CMP) al argintului. Vom parcurge mai multe scenarii posibile. 

În toate cazurile de mai sus, atât cumpărătorul / vânzătorul realizează cumpărarea / vânzarea de argint la nivelurile de preț dorite.

Acesta este un exemplu tipic de acoperire obținerea protecției prețurilor și, prin urmare, gestionarea riscului utilizând contracte futures pe argint. Majoritatea tranzacțiilor futures sunt destinate acoperirii. În plus, speculația și arbitrajul sunt celelalte două activități de tranzacționare care mențin lichiditatea tranzacționării futures pe argint. Speculatorii iau poziții lungi / scurte legate de timp în viitorul argintiu pentru a beneficia de mișcările de preț așteptate, în timp ce arbitrajii încearcă să valorifice diferențele mici de preț care există pe piețe pe termen scurt.

Tranzacționare futures din argint în lumea reală

Deși exemplul de mai sus oferă o demonstrație bună pentru tranzacționarea futures de argint și utilizarea de acoperire, în lumea reală, tranzacționarea funcționează puțin diferit. Contractele futures de argint sunt disponibile pentru tranzacționare pe mai multe burse din întreaga lume, cu specificații standard. Să vedem cum funcționează tranzacționarea argintului pe bursa Comex (parte a grupului Chicago Mercantile Exchange ( CME )).

Bursa Comex oferă un contract futures standard de argint pentru tranzacționare în trei variante clasificate după numărul de uncii de argint (1 uncie de troy este de 31,1 grame).

• plin (5.000 uncii de argint) 3
• E-mini (2.500 uncii)
• micro  (1.000 uncii troy)

O cotă de preț de 15,7 USD pentru un contract complet de argint (în valoare de 5.000 uncii troy) va avea o valoare totală a contractului de 15.7 x 5.000 USD = 78.500 USD.

Tranzacționarea futures este disponibilă cu efect de levier (adică, permite unui comerciant să ia o poziție care este de mai multe ori suma capitalului disponibil).  Un contract futures complet de argint necesită o marjă de preț fix de 12.375 USD. Înseamnă că trebuie să mențineți o marjă de numai 12.375 USD (în loc de costul real de 78.500 USD în exemplul de mai sus) pentru a lua o poziție într-un contract futures complet argintiu.

Deoarece valoarea totală a marjei contractului futures de 12.375 USD poate fi în continuare mai mare decât sunt convenabili unii comercianți, contractele E-mini și micro-contractele sunt disponibile la marje mai mici în proporții echivalente. Contractul E-mini (jumătate din mărimea contractului integral) necesită o marjă de 6.187,50 USD, iar microcontratul (o cincime din mărimea unui contract complet) necesită o marjă de 2.475 USD.35

Fiecare contract este susținut de argint rafinat fizic (bare), care este testat pentru o finețe de 0,9999 și ștampilat și serializat de un rafinator listat la schimb și aprobat. 

Procesul de decontare pentru viitorul argintiu

Cei mai mulți comercianți (în special comercianți pe termen scurt) de obicei nu sunt preocupați de mecanismele de livrare. Își păstrează pozițiile lungi / scurte în viitorul argintiu, înainte de expirare și beneficiază de decontare în numerar.

Cei care își ocupă pozițiile până la expirare vor primi sau livra (în funcție de cumpărător sau vânzător) o sumă de 5.000 oz. Garanția de argint COMEX pentru un viitor argintiu de dimensiuni complete, bazat pe pozițiile lor pe termen lung sau respectiv, pe termen scurt. Un mandat conferă titularului dreptul de proprietate asupra unor bare echivalente de argint din depozitarii desemnați.

În cazul contractelor E-mini (2.500 uncii) și micro (1.000 uncii), comerciantul fie primește, fie depune certificatul de schimb acumulat (ACE), care reprezintă 50% și, respectiv, 20% proprietate asupra unui standard complet mandat de argint de mărime. Deținătorul poate acumula ACE-uri (două pentru E-mini sau cinci pentru micro) pentru a obține un mandat de argint COMEX de 5.000 uncii.

Rolul bursei în tranzacționarea la termen a argintului

Inainte de comercializare în argint a fost în existență de secole.  În forma sa cea mai simplă, sunt doar două persoane care sunt de acord asupra unui preț viitor al argintului și care promit să soluționeze tranzacția la o dată de expirare stabilită. Cu toate acestea, tranzacționarea la termen nu este standard. Prin urmare, este plin de risc de neplată a contrapartidei.

Tranzacționarea la termen a argintului printr-o bursă oferă următoarele:

• Standardizare pentru tranzacționarea produselor (cum ar fi denumirile de mărime ale contractelor complete, E-mini sau micro argint)
• O piață sigură și reglementată pentru ca cumpărătorul și vânzătorul să interacționeze
• Protecția împotriva unui risc de contrapartidă
• Un mecanism eficient de descoperire a prețurilor
• Listarea viitoare a datelor pentru 60 de luni înainte de date, care permite stabilirea unei curbe de preț forward și, prin urmare, descoperirea eficientă a prețurilor
• Speculații și oportunități de arbitraj care nu necesită deținerea obligatorie de argint fizic de către comerciant, dar oferă posibilitatea de a beneficia de diferențiale de preț
• Luarea de poziții scurte, atât în ​​scopuri de acoperire, cât și de tranzacționare
• Ore suficient de lungi pentru tranzacționare (până la 22 de ore pentru contractele futures pe argint), oferind ample oportunități de tranzacționare

Participanți la piață pe piața futures argint

Argintul a fost un metal prețios stabilit în fluxuri duale:

   • Este un metal prețios pentru investiții

   • Are utilizări industriale și comerciale în multe produse

Acest lucru face ca argintul să fie o marfă de mare interes pentru o varietate de participanți la piață care comercializează activ futuri de argint pentru acoperire sau protecție a prețurilor. Printre principalii jucători de pe piața futures de argint se numără:

   • Industria minieră

   • Rafinării

   • Companii electrice și electronice

   • Companii de fotografie

   • Afaceri de bijuterii

   • Industria auto

   • Producători de echipamente pentru energie solară

Jucătorii de mai sus tranzacționează în principal futuri de argint în scopul acoperirii cu scopul de a asigura protecția prețurilor și gestionarea riscurilor. 

O altă sursă a jucătorilor majori pe piețele futures de argint este industria financiară. Acești jucători pot fi, de asemenea, în el pentru oportunități de speculație și arbitraj și includ:

   • Bănci

   • Fonduri speculative și fonduri mutuale

   • Firmele comerciale proprietare

   • Factorii de piață și comercianții individuali

Factori care afectează prețurile futures de argint

În ultimii ani, s-au înregistrat niveluri foarte ridicate de volatilitate a prețurilor argintului, împingând posibil argintul dincolo de limitele percepute în general pentru clasele de active sigure.  Acest lucru face din argint o marfă extrem de volatilă pentru comerț.

În jurul anului 1990, cererea industrială de argint a fost de aproximativ 39% din cererea totală. Restul a fost în scopuri de investiții.În prezent, cererea industrială constă în peste jumătate din cererea totală.  Această cerere industrială crescută este factorul principal pentru volatilitatea crescută a prețurilor argintului. O  recesiune sau o încetinire a cererii industriale ar reduce prețurile argintului. 

Pe de altă parte, multe situații ar putea crește cererea de argint și ar putea duce la creșterea prețurilor. O extindere a industriei electronice și a automobilelor ar duce la o cerere mai mare de argint. Creșterea prețurilor la petrol ar putea crește, de asemenea, cererea de argint prin forțarea utilizării energiei alternative, cum ar fi energia solară. Echipamentele pentru energie solară folosesc argint. Pentru a încerca să prezică prețurile viitoare ale argintului, investitorii ar trebui să ia în considerare următoarele:

În ceea ce privește oferta, studiați producția estimată și efectivă a minelor, în special în principalele țări producătoare de argint, precum Mexic, China și Peru.

În ceea ce privește cererea, urmați atât cererea industrială, cât și cererea de investiții pentru argint.

În macroeconomie, luați în considerare economia generală la nivel național sau global. Studiați performanța relativă a fluxurilor de investiții alternative, inclusiv aurul, piața de valori și petrolul, printre altele.

Linia de fund

Argintul a fost o marfă extrem de volatilă în ultimii ani, făcându-l un activ cu risc ridicat.  În afară de factorii care afectează prețurile fizice ale argintului, tranzacționarea la termen a argintului este afectată și de efectele de contango și de retrogradare, care sunt specifice tranzacțiilor la termen. În lumea reală, tranzacționarea la termen necesită, de asemenea , realizarea zilnică a valorii pe piață. Comercianții ar trebui să fie conștienți de acest lucru și să păstreze suficient capital pentru acesta. Deși contractele futures E-mini și micro argint de dimensiuni mici sunt disponibile cu efect de levier, cerințele de capital de tranzacționare pot fi în continuare mai mari pentru comercianții cu amănuntul. Tranzacționarea futures de argint este recomandată numai pentru comercianții cu experiență care au cunoștințe suficiente în tranzacționarea futures.