Spread inversat
Ce este un spread răspândit?
Într-un spread inversat, randamentul pentru un instrument financiar pe termen mai lung este mai mic decât cel al unui instrument pe termen mai scurt. De fapt, un instrument pe termen mai scurt produce o rată a rentabilității (RoR) mai mare decât un instrument pe termen lung. Acest lucru este în contrast cu condițiile normale de piață, în care instrumentele pe termen lung produc randamente mai mari pentru a compensa timpul.
Această răspândire se calculează prin scăderea pe termen mai lung de termen mai scurt. Spreadurile inversate între biletele sau obligațiunile Trezoreriei SUA pe termen scurt și pe termen lung indică de obicei că o recesiune ar putea fi pe cale.
Chei de luat masa
- O marjă inversată are loc atunci când randamentul unui instrument financiar pe termen scurt este mai mare decât cel al unui instrument pe termen lung.
- Această diferență se calculează scăzând randamentul pe termen lung din randamentul pe termen scurt.
- Investitorii se așteaptă ca instrumentele pe termen lung să plătească mai mult, deoarece sunt obligați să-și păstreze banii pentru o perioadă mai lungă de timp.
- Când randamentele pe termen scurt sunt mai mari, indică faptul că investitorii își pierd încrederea.
- Randamentele pe termen scurt care sunt mai mari decât pe termen lung ale obligațiunilor Trezoreriei SUA indică adesea că se apropie o recesiune.
Înțelegerea spread-urilor inversate
Randamentul instrumentelor financiare pe termen lung tinde, în general, să fie mai mare decât cele pe termen scurt. De exemplu, obligațiunile Trezoreriei SUA pe 10 ani produc o rentabilitate mai mare decât obligațiunile pe doi ani. Dar există situații care apar atunci când se produce rezerva – când randamentul instrumentelor pe termen scurt este mai mare decât cele pe termen lung. Deci, obligațiunea pe doi ani produce mai mult decât una pe 10 ani. Aceasta este ceea ce este cunoscut ca o răspândire inversată.
Investitorii se așteaptă la un randament mai mare dacă banii lor sunt legați pentru o perioadă mai lungă de timp. Ei presupun că instrumentele pe termen scurt au un randament mai mic. În schimb, un randament mai mare este considerat recompensa pe care investitorul o primește pentru angajarea resurselor pe o perioadă extinsă de timp. De aceea, o răspândire inversată este considerată un scenariu anormal și este nedorită.
Randamentele biletelor de stat din SUA sunt adesea cele mai evidente – și cele mai ușoare – de urmărit și comparat. Puteți contrasta randamentele notelor la sfârșitul mai scurt al spectrului de scadență, cum ar fi cele cu termeni de o lună, șase luni sau un an cu cele cu termene de durată mai lungi, cum ar fi obligațiunile pe 10 ani.
Este ușor să se determine spreadul randamentului între două instrumente financiare și să se identifice dacă acesta are ca rezultat un spread inversat. Puteți calcula spread-ul folosind o scădere simplă, având în vedere randamentele celor două instrumente implicate. Deci, pentru a determina spread-ul, scădeți randamentul pe termen lung din cel pe termen scurt. Dacă acesta din urmă este mai mare, ajungeți la o rată inversată.
Diferența dintre randamentele pe termen lung și pe termen scurt nu trebuie neapărat să fie un număr negativ pentru a duce la o marjă a randamentului. Randamentul pe termen scurt trebuie să fie mai mare decât randamentul pe termen lung.
consideratii speciale
O răspândire care evoluează într-o direcție inversată poate fi uneori un semn roșu pentru orecesiune și indică, în general, că încrederea investitorilor în perspectivele pe termen scurt scade. De fapt, fiecare recesiune majoră din Statele Unite din 1950 a venit după experiența pieței. spread-uri inversate.
Investitorii se pot simți mai confortabil cu perspectiva instrumentelor pe termen lung și sunt de obicei mai puțin dornici să investească în titluri pe termen scurt. Ca urmare, emitenții trebuie să ofere un randament mai mare ca modalitate de a atrage investitori și de a-i motiva să-și depășească sentimentele de frământare. În caz contrar, mulți investitori ar opta doar pentru a merge cu obligațiuni pe termen mai lung.
Exemplu de răspândire inversată
Pe piața obligațiunilor, dacă ați avea o obligațiune de stat pe trei ani , care să producă 5% și o obligațiune de 30 de ani, care să producă 3%, diferența dintre cele două randamente ar fi inversată cu 2%. Aceasta se calculează scăzând randamentul de 3% din randamentul de 5%. Motivele care stau la baza acestei situații pot varia și pot include modificări ale ofertei și cererii fiecărui instrument și ale condițiilor economice generale din acel moment.