Blocare IPO

Ce este un IPO Lock-Up?

O perioadă inițială de blocare a ofertei publice (IPO) este o avertizare care descrie o perioadă de timp după ce o companie a devenit publică, când acționarilor majori li se interzice să își vândă acțiunile. În timpul închiderii IPO, compania privilegiată și investitorii timpurii nu își pot vinde acțiunile, contribuind la asigurarea unei IPO ordonate și nu la inundarea pieței cu acțiuni suplimentare de vânzare.

Perioadele de blocare durează de obicei între 90 și 180 de zile. Odată ce perioada de blocare se încheie, majoritatea restricțiilor de tranzacționare sunt eliminate.

Chei de luat masa

• Un blocaj IPO este o perioadă de zile, de obicei 90 până la 180 de zile, după un IPO în care acțiunile nu pot fi vândute de către cei din interiorul companiei.
• Perioadele de blocare se aplică de obicei persoanelor din interior, cum ar fi fondatorii, proprietarii, managerii și angajații unei companii, dar pot include și investitori timpurii, cum ar fi capitalii de risc.
• Scopul perioadei de blocare a IPO este de a împiedica persoanele din interior să inunde piața cu un număr mare de acțiuni pe măsură ce devin publice, ceea ce ar putea diminua inițial prețul acțiunilor.

Blocări IPO explicate

Scopul unui blocaj IPO este de a preveni inundarea pieței cu o cantitate prea mare de stocuri ale unei companii prea repede. De obicei, doar 20% din acțiunile restante ale unei companii sunt oferite inițial publicului care investește. Un singur acționar mare care încearcă să descarce toate deținerile lor în prima săptămână de tranzacționare ar putea trimite acțiunile în detrimentul tuturor acționarilor. Dovezile empirice sugerează că, după sfârșitul perioadei de blocare, prețurile acțiunilor experimentează o scădere permanentă de aproximativ 1% până la 3%.

Publicul poate afla despre perioadele de blocare ale unei companii în depunerea S-1 la SEC;S-1A ulterioare vor anunța orice modificare a perioadei de blocare.

Trebuie remarcat faptul că perioadele de închidere nu sunt impuse de către Comisia pentru valori mobiliare din Statele Unite  sau orice alt organism de reglementare.  Mai degrabă, perioadele de blocare sunt fie autoimpuse de către compania care intră în bursă, fie sunt solicitate de  banca de investiții care  subscrie cererea IPO. În ambele cazuri, obiectivul este același: să mențină creșterea prețurilor acțiunilor după ce o companie devine publică

Utilitatea perioadelor de blocare

Perioadele de blocare a IPO permit stabilirea acțiunilor nou emise fără presiuni suplimentare de vânzare din partea persoanelor din interior. Această perioadă de răcire permite pieței să prețuiască acțiunile în funcție de cererea și oferta naturală. Lichiditatea poate fi scăzută inițial, dar în cele din urmă va crește în timp, odată cu stabilirea unei game de tranzacționare.

Contractele de opțiuni pot începe tranzacționarea în timpul perioadei de blocare, ceea ce permite în continuare stabilitate și lichiditate. Perioada de blocare permite, de asemenea, până la două lansări consecutive de rapoarte de câștiguri, care oferă mai multă claritate asupra operațiunilor comerciale și a perspectivelor pentru investitori.

Expirarea blocării

Pe măsură ce data de expirare a blocării se apropie, comercianții anticipează adesea o scădere a prețului din cauza ofertei suplimentare de acțiuni disponibile pe piață. Anticiparea unei scăderi a prețului poate duce la o creștere a  dobânzii scurte pe măsură ce comercianții vând pe scurt acțiuni până la expirare. Investitorii care sunt îngrijorați de viitoarea expirare a blocării pot încerca să-și asigure pozițiile lungi cu opțiuni. 

În timp ce stocurile tind să se vândă înainte de expirarea blocării, ele nu continuă neapărat presiunea de vânzare în toate cazurile. Dacă vânzarea înainte de expirare este prea dramatică, aceasta poate provoca adesea o scurtă presiune  în ziua expirării, întrucât vânzătorii scurți caută să-și acopere acțiunile cu speranța de a bloca profiturile sau de a reduce pierderile.

O scurtă apăsare este adesea cazul atunci când o tranzacție devine prea aglomerată, iar dobânda de marjă este exorbitantă. Acțiunile Shake Shack Inc. au declanșat o scurtă presiune din ziua precedentă primei expirări a blocării, la 28 iulie 2015, care a catapultat prețul acțiunilor cu peste 30% în mai puțin de două săptămâni.  Dobânda de marjă a crescut la peste 100% pentru a împrumuta acțiuni pe scurt.