Volatilitatea implicată (IV)
Ce este volatilitatea implicată (IV)?
Volatilitatea implicată este o valoare care surprinde viziunea pieței cu privire la probabilitatea modificărilor prețului unui anumit titlu. Investitorii îl pot folosi pentru a proiecta viitoare mișcări, cerere și ofertă, și adesea îl pot folosi pentru a contracte cu opțiuni de preț.
Volatilitatea implicată nu este aceeași cu volatilitatea istorică, cunoscută și sub numele de volatilitate realizată sau volatilitate statistică. Cifra istorică a volatilității va măsura schimbările anterioare ale pieței și rezultatele lor reale.
Chei de luat masa
- Volatilitatea implicată este prognoza pieței cu privire la o mișcare probabilă a prețului unui titlu.
- Volatilitatea implicată este adesea utilizată la prețul contractelor de opțiuni: volatilitatea implicită ridicată are ca rezultat opțiuni cu prime mai mari și invers.
- Oferta / cererea și valoarea timpului sunt factori determinanți majori pentru calcularea volatilității implicite.
- Volatilitatea implicată crește, de obicei, pe piețele urcatoare și scade atunci când piața este urcată.
Înțelegerea volatilității implicate
Volatilitatea implicată este prognoza pieței cu privire la o mișcare probabilă a prețului unui titlu. Este o valoare utilizată de investitori pentru a estima fluctuațiile viitoare (volatilitatea) prețului unui titlu pe baza anumitor factori predictivi. Volatilitatea implicată, notată cu simbolul σ (sigma), poate fi adesea considerată a fi un proxy al riscului de piață. Se exprimă în mod obișnuit folosind procente și abateri standard pe un orizont de timp specificat.
Atunci când se aplică pe piața bursieră, volatilitatea implicită crește, în general, pe piețele urcătoare, atunci când investitorii cred că prețurile acțiunilor vor scădea în timp. IV scade atunci când piața este optimistă, iar investitorii cred că prețurile vor crește în timp. Piețele bearish sunt considerate indezirabile, deci mai riscante, pentru majoritatea investitorilor de capitaluri proprii.
Volatilitatea implicată nu prezice direcția în care va avea loc schimbarea prețului. De exemplu, volatilitatea ridicată înseamnă o fluctuație mare a prețului, dar prețul ar putea să se deplaseze în sus – foarte mare – în jos – foarte scăzut – sau să fluctueze între cele două direcții. Volatilitatea scăzută înseamnă că prețul probabil nu va face schimbări ample și imprevizibile.
Volatilitate și opțiuni implicate
opțiunilor. Contractele de opțiuni de cumpărare permit deținătorului să cumpere sau să vândă un activ la un anumit preț într-o perioadă prestabilită. Volatilitatea implicată aproximează valoarea viitoare a opțiunii și se ia în considerare și valoarea curentă a opțiunii. Opțiunile cu volatilitate implicită ridicată vor avea prime mai mari și invers.
Este important să ne amintim că volatilitatea implicită se bazează pe probabilitate. Este doar o estimare a prețurilor viitoare, mai degrabă decât o indicație a acestora. Chiar dacă investitorii iau în considerare volatilitatea implicită atunci când iau decizii de investiții, această dependență are inevitabil un anumit impact asupra prețurilor.
Nu există nicio garanție că prețul unei opțiuni va urma modelul prezis. Cu toate acestea, atunci când se ia în considerare o investiție, este util să se ia în considerare acțiunile pe care alți investitori le iau cu opțiunea, iar volatilitatea implicită este direct corelată cu opinia pieței, care, la rândul său, afectează prețul opțiunilor.
Volatilitatea implicată afectează, de asemenea, prețurile instrumentelor financiare fără opțiuni, cum ar fi un plafon al ratei dobânzii, care limitează suma pe care o poate dobândi o rată a dobânzii pentru un produs.
Modele de tarifare a opțiunilor și IV
Volatilitatea implicată poate fi determinată utilizând un model de stabilire a prețurilor opțiunilor. Este singurul factor din model care nu este direct observabil pe piață. În schimb, modelul matematic de stabilire a prețurilor opțiunilor folosește alți factori pentru a determina volatilitatea implicită și prima opțiunii.
Modelul Black-Scholes, un model de stabilire a prețurilor opțiunilor utilizat pe scară largă și cunoscut, factori în prețul actual al acțiunilor, prețul de deschidere a opțiunilor, timpul până la expirare (exprimat în procente pe an) și ratele dobânzilor fără risc. Modelul Black-Scholes calculează rapid orice număr de prețuri ale opțiunilor. Cu toate acestea, nu poate calcula cu exactitate opțiunile americane, deoarece ia în considerare prețul doar la data de expirare a unei opțiuni. Opțiunile americane sunt cele pe care proprietarul le poate exercita în orice moment până la ziua de expirare inclusiv.
Modelul binomial, pe de altă parte, folosește o diagramă arborescentă cu volatilitatea luată în calcul la fiecare nivel pentru a arăta toate căile posibile pe care le poate lua prețul unei opțiuni, apoi funcționează înapoi pentru a determina un preț. Avantajul acestui model este că îl puteți revizita în orice moment pentru posibilitatea exercitării timpurii. Exercițiul timpuriu este executarea acțiunilor contractului la prețul său de exercitare înainte de expirarea contractului. Exercițiile fizice timpurii se întâmplă doar în opțiunile în stil american. Cu toate acestea, calculele implicate în acest model necesită mult timp pentru a fi determinate, astfel încât acest model nu este cel mai bun în situații de grabă.
Factori care afectează volatilitatea implicată
La fel ca și piața în ansamblu, volatilitatea implicită este supusă unor schimbări imprevizibile. Cererea și oferta sunt factori determinanți majori pentru volatilitatea implicită. Atunci când un activ are o cerere mare, prețul tinde să crească. La fel și volatilitatea implicită, care duce la o primă de opțiune mai mare datorită naturii riscante a opțiunii.
Opusul este, de asemenea, adevărat. Atunci când există o mulțime de oferte, dar nu este suficientă cererea de piață, volatilitatea implicită scade, iar prețul opțiunii devine mai ieftin.
Un alt factor de influență premium este valoarea în timp a opțiunii sau perioada de timp până la expirarea opțiunii. O opțiune cu termen scurt are adesea ca rezultat o volatilitate implicită scăzută, în timp ce o opțiune cu termen scurt tinde să conducă la o volatilitate implicată ridicată. Diferența constă în timpul rămas înainte de expirarea contractului. Deoarece există un timp mai lung, prețul are o perioadă extinsă pentru a trece la un nivel favorabil al prețului în comparație cu prețul de grevă.
Pro și dezavantaje ale utilizării volatilității implicate
Volatilitatea implicată ajută la cuantificarea sentimentului pieței. Se estimează mărimea mișcării pe care o poate lua un activ. Cu toate acestea, așa cum am menționat mai devreme, nu indică direcția mișcării. Scriitorii de opțiuni vor folosi calcule, inclusiv volatilitatea implicită a contractelor de opțiuni de preț. De asemenea, mulți investitori se vor uita la IV atunci când aleg o investiție. În perioadele de volatilitate ridicată, aceștia pot alege să investească în sectoare sau produse mai sigure.
Volatilitatea implicată nu se bazează pe fundamentele care stau la baza activelor pieței, ci se bazează exclusiv pe preț. De asemenea, știrile sau evenimentele adverse, cum ar fi războaiele sau dezastrele naturale, pot afecta volatilitatea implicită.
Pro
-
Cuantifică sentimentul pieței, incertitudinea
-
Ajută la stabilirea prețurilor opțiunilor
-
Stabilește strategia de tranzacționare
Contra
-
Bazat exclusiv pe prețuri, nu pe elemente fundamentale
-
Sensibil la factori neașteptați, evenimente de știri
-
Prevede mișcare, dar nu direcție