John Bogle

Cine este John Bogle?

John Bogle a fost fondatorul grupului investițiilor pe indici. Denumit în mod obișnuit „Jack”, Bogle a revoluționat lumea fondurilor mutuale prin crearea de investiții pe indici, care le permite investitorilor să cumpere fonduri mutuale care urmăresc piața mai largă. El a făcut acest lucru cu intenția generală de a face investițiile mai ușoare și la un cost redus pentru investitorul mediu.

A murit pe 16 ianuarie 2019, la vârsta de 89 de ani.

Chei de luat masa

• John Bogle a fost investitor și fondator al Vanguard Group, una dintre cele mai mari firme de investiții din lume.
• Bogle a creat investiții indexate, care le permite investitorilor să cumpere fonduri mutuale care urmăresc piața mai largă.
• Bogle a introdus fondul Vanguard 500, care urmărește randamentele S&P 500 și a marcat primul fond indexat comercializat investitorilor de retail.
• Una dintre realizările de pionierat ale Bogle a fost investiția la costuri reduse în fonduri mutuale prin crearea de fonduri fără sarcină.
• Investirea în indici utilizează o strategie de investiții pasive care necesită ca un manager să se asigure doar că deținerile fondului se potrivesc cu cele ale indicelui de referință.
• „Bunul simț al fondurilor mutuale: noi imperative pentru investitorul inteligent” este o carte pe care Bogle a scris-o despre investiții, devenită de atunci un clasic pentru investitorii din întreaga lume.

Înțelegerea lui John Bogle

John Bogle a participat la Universitatea Princeton, unde a studiat fonduri mutuale. La începutul carierei sale, a lucrat pentru Wellington Management înainte de a fonda propria companie de fonduri mutuale, Vanguard Group, în 1975.

Cu Vanguard, Bogle a folosit o nouă structură de proprietate în care acționarii fondurilor mutuale au devenit proprietari parțiali ai fondurilor în care au investit. Fondurile în sine dețin firma de investiții, făcând investitorii fondului proprietari indirecți ai firmei în sine. Această structură permite firmei să încorporeze orice profit în structura sa operațională, reducând costurile de investiții pentru investitorii fondului.

În 1976, Bogle a introdus fondul Vanguard 500, care urmărește rentabilitățile S&P 500 și a marcat primul fond indexat comercializat investitorilor cu amănuntul. Structura unică a lui Bogle pentru Vanguard a făcut, de asemenea, o potrivire naturală pentru furnizarea de fonduri mutuale fără sarcină, care nu percep comision pentru achizițiile de investiții.

Când fondul Vanguard 500 a fost lansat în iterația inițială, a strâns doar 11 milioane de dolari în prima sa subscriere în 1976. Începând cu 31 octombrie 2020, fondul gestionează active de 557 miliarde de dolari.1

Bogle s-a retras din funcția de CEO și președinte al Vanguard în 1999 și a scris „Sens comun asupra fondurilor mutuale: noi imperative pentru investitorul inteligent” în același an, care a devenit de atunci un clasic pentru investitorii din întreaga lume.

John Bogle și Investiții pasive

John Bogle a contribuit în mod semnificativ la popularitatea investițiilor pe indici, în care un fond menține o combinație de investiții care urmăresc un indice major al pieței. Filosofia lui Bogle conform căreia investitorilor obișnuiți le-ar fi greu sau imposibil să bată piața în timp, l-a determinat să acorde prioritate modalităților de reducere a cheltuielilor asociate investițiilor în fonduri mutuale. De exemplu, Bogle s-a concentrat pe fonduri fără sarcină, cu cifră de afaceri redusă și strategii simple de investiții.

Filosofia din spatele investițiilor pasive se bazează, în general, pe ideea că cheltuielile asociate cu urmărirea randamentelor ridicate ale pieței anulează majoritatea sau toate câștigurile pe care un investitor le-ar obține altfel printr-o strategie pasivă care se bazează pe fonduri cu cifră de afaceri mai redusă, comisioane de gestionare și raporturi de cheltuieli.

Investițiile pasive contrastează cu investițiile active, care impun managerilor să își asume un rol mai practic, cu intenția de a depăși performanța pieței.

Fondurile indexate se potrivesc frumos acestui model, deoarece își bazează deținerile pe titlurile listate pe un anumit indice. Investitorii care cumpără acțiuni în fonduri indexate beneficiază de diversitatea reprezentată de toate valorile mobiliare de pe un index.

Acest lucru protejează împotriva riscului ca o anumită companie să scadă performanța fondului global. De asemenea, fondurile indexate se execută mai mult sau mai puțin, deoarece managerii trebuie doar să se asigure că deținerile lor se potrivesc cu cele ale indexului pe care îl urmează. Acest lucru menține comisioanele mai mici pentru fondurile indexate decât pentru fondurile cu tranzacționare mai activă.

În cele din urmă, deoarece fondurile indexate necesită mai puține tranzacții pentru a-și menține portofoliile decât fondurile cu scheme de management mai active, fondurile indexate tind să producă randamente mai eficiente din punct de vedere fiscal decât alte tipuri de fonduri.