Recuperare în formă de L

Ce este o recuperare în formă de L?

O recuperare în formă de L este un tip de recuperare caracterizat printr-o rată lentă de recuperare, cu șomaj persistent și creștere economică stagnantă. Recuperările în formă de L apar în urma unei recesiuni economice caracterizate printr-un declin mai mult sau mai puțin accentuat al economiei, dar fără o recuperare abruptă corespunzător. Atunci când sunt descrise ca o diagramă liniară, graficele performanței economice majore pot seamănă vizual cu forma literei „L” în această perioadă. 

Când se referă la recesiuni și la perioadele de recuperare care urmează, economiștii se referă adesea la forma generală care apare atunci când se trasează măsuri relevante de sănătate economică. De exemplu, ratele de ocupare, produsul intern brut și producția industrială sunt indicii ale stării actuale a economiei. Într-o recuperare în formă de L, există un declin abrupt cauzat de o creștere economică în scădere, urmată de o pantă ascendentă mai superficială care indică o perioadă lungă de creștere stagnantă. Într-o recesiune în formă de L, recuperarea poate dura uneori câțiva ani.

Recuperările pot fi, de asemenea, în formă de V, în formă de W, în formă de K și în formă de U. La fel ca într-o recuperare în formă de L, aceste nume se bazează pe forma văzută pe o diagramă a datelor economice relevante.

Chei de luat masa

• O recuperare în formă de L este atunci când, după o recesiune abruptă, economia se confruntă cu o rată lentă de recuperare, care seamănă cu forma literei „L” atunci când este reprezentată ca un grafic liniar.
• Recuperările în formă de L sunt caracterizate de un șomaj persistent ridicat, o revenire lentă a activității investiționale a întreprinderilor și o rată lentă de creștere a producției economice și sunt asociate cu unele dintre cele mai grave episoade economice din istorie.
• Un fir comun în recuperările în formă de L este un răspuns masiv al politicii fiscale și monetare la recesiunea precedentă, care poate încetini procesul de redresare a economiei.

Înțelegerea recuperării în formă de L

O recuperare în formă de L este cel mai dăunător tip de recesiune și recuperare. Deoarece există o scădere drastică a creșterii economice și economia nu își revine pentru o perioadă semnificativă de timp, o recesiune în formă de L este adesea numită depresie.

Cea mai importantă caracteristică care definește o redresare în formă de L este eșecul economiei de a progresa înapoi către ocuparea deplină a forței de muncă după o recesiune. În timpul unei redresări în formă de L, economia nu reajustează și realocă resursele pentru a face lucrătorii să lucreze și să intensifice operațiunile de afaceri foarte repede. Un număr mare de lucrători pot rămâne șomeri pentru perioade prelungite sau chiar să părăsească forța de muncă în totalitate. De asemenea, bunurile de capital, cum ar fi fabricile și echipamentele, pot rămâne inactive sau subutilizate și pentru perioade de timp extinse.

Câteva teorii economice au fost avansate cu privire la de ce și cum se poate produce acest lucru. Economiștii keynesieni susțin că pesimismul persistent, subconsumul și economiile excesive pot produce o perioadă prelungită de activitate economică subnormală și chiar că acest lucru este normal și nu există niciun motiv puternic pentru a se aștepta ca economia să se poată adapta și să revină de la sine.. Alții subliniază că recuperările în formă de L pot fi caracterizate de obicei ca acele intervenții în care intervențiile de politică monetară și fiscală împiedică în mod activ economia să se adapteze și să se recupereze din pierderile recesiunii precedente. Aceste politici par să ușureze durerea inițială a recesiunii și să protejeze sectorul financiar, dar încetinesc procesul de ajustare a economiei. 

Exemple de recuperare în formă de L

Trei exemple majore de recuperări în formă de L se evidențiază în ultimul secol al ciclurilor economice: recuperările Marii Depresii din anii 1930, Deceniul pierdut din Japonia și Marea Recesiune după criza financiară din 2008. Toate aceste trei perioade sunt bine cunoscute pentru campaniile masive de politică fiscală și monetară expansivă care au fost urmate la acea vreme. 

Marea Depresie

În urma prăbușirii bursierei din 1929 SUA au intrat în Marea Depresiune, cea mai gravă recesiune văzută vreodată. PIB-ul real al SUA s-a contractat brusc, iar șomajul a crescut la un nivel maxim de 23%. Creșterea stagnantă și șomajul ridicat au persistat timp de peste un deceniu. 

Ca răspuns la criză și recesiune, președintele Hoover a crescut atât cheltuielile, cât și impozitele și a crescut deficitele federale fără precedent în timp de pace, atingând un deficit de 2,74% din PIB până la sfârșitul mandatului său. Hoover a condus o campanie federală concertată pentru a împiedica scăderea salariilor și a prețurilor prin noi subvenții federale de creditare, legislația muncii, finanțarea federală pentru indemnizațiile de șomaj și cererile influente, deși nu sunt aplicabile din punct de vedere tehnic, ca întreprinderile să nu reducă plățile lucrătorilor. Recesiunea a continuat să se adâncească în urma acestor măsuri. 

Politica monetară expansivă a fost, de asemenea, urmărită în această perioadă. Rezerva Federală a redus rata de actualizare și a achiziționat cantități mari de titluri de trezorerie pentru a injecta noi lichidități în sistemul bancar. În cele din urmă, SUA ar face pasul radical pentru a abandona standardul aur sub președintele Franklin D. Roosevelt pentru a proteja interesele sistemului financiar și a facilita o politică monetară mai inflaționistă.

După alegerile din 1932, FDR a extins și a dublat politicile lui Hoover cu o politică fiscală care implică deficite anuale federale în curs de desfășurare de 2-4% din PIB pentru a finanța proiecte masive de lucrări publice și a extins dramatic reglementarea federală a activității economice. Ca urmare a acestor politici, cunoscute în mod colectiv sub numele de New Deal, șomajul ridicat și creșterea slabă ar extinde recuperarea în formă de L pe întregul deceniu al anilor 1930.

Deceniul pierdut

Ceea ce este cunoscut sub numele de deceniul pierdut în Japonia este considerat pe larg ca un exemplu de recuperare în formă de L. În anii 1990, Japonia a cunoscut o creștere economică remarcabilă. În anii 1980, țara s-a clasat pe primul loc pentru producția națională brută pe cap de locuitor. În acest timp, prețurile imobiliare și bursiere au crescut rapid. Preocupată de o bulă a prețului activelor, Banca Japoniei a majorat ratele dobânzilor în 1989. A urmat o prăbușire a pieței bursiere, iar creșterea economică anuală a încetinit de la 3,89 la sută la o medie de 1,14 la sută între 1991 și 2003. 

Ca răspuns la criză, guvernul japonez se va angaja în 10 runde de cheltuieli pentru deficit și programe de stimulare economică în valoare totală de peste 100 trilioane de yeni în deceniul respectiv. Pe plan monetar, Banca Japoniei a redus din nou ratele dobânzilor, apropiindu-se de 0% până în 1999 și a accelerat furnizarea de noi rezerve către sistemul bancar. În acest timp, Japonia a experimentat ceea ce este acum cunoscut sub numele de deceniul pierdut. Nu a reușit să se recupereze după accident timp de 10 ani și a suferit consecințele unei recuperări lente pentru încă un deceniu după aceea.

Marea recesiune

Odată cu prăbușirea bulei imobiliare din SUA și criza financiară din 2008, SUA au intrat în acum binecunoscuta Marea Recesiune. Pe măsură ce piețele de credit s-au uscat, afacerile au eșuat și sechestrele și falimentele au crescut. Bursa sa prăbușit în toamna anului 2008, iar șomajul a crescut la un nivel maxim de 10,0% un an mai târziu. 

Ca răspuns la recesiunea abruptă care se desfășura, administrația Bush a adoptat o salvare a sectorului financiar, finanțată de contribuabili, în valoare de 700 de miliarde de dolari, sub forma Programului de ajutorare a activelor cu probleme. Rezerva Federală a inițiat un val masiv fără precedent de politică monetară expansivă, inclusiv o supă de alfabet cu noi facilități de împrumut și mai multe runde succesive de relaxare cantitativă care au injectat 4 trilioane de dolari în noi rezerve bancare în sistemul financiar. În ceea ce privește politica fiscală, administrația Obama a dat startul Legii americane de recuperare și reinvestire,  care a acumulat 831 miliarde de dolari în noi cheltuieli federale. 

Ulterior acestor campanii masive de expansiune monetară și cheltuieli de deficit economia SUA a cunoscut cea mai lentă redresare din era post-al doilea război mondial. Șomajul a rămas peste 5% până la începutul anului 2016, iar creșterea reală a PIB-ului a scăzut în medie cu 2,3% în deceniul următor.