Legea unui singur preț
Care este legea prețului unic?
Legea unui singur preț este un concept economic care afirmă că prețul unui activ sau produs identic va avea același preț la nivel global, indiferent de locație, atunci când sunt luați în considerare anumiți factori.
Legea unui singur preț ia în considerare o piață fără fricțiuni, în care nu există costuri de tranzacționare, costuri de transport sau restricții legale, ratele de schimb valutar sunt aceleași și că nu există manipulări ale prețurilor de către cumpărători sau vânzători. Legea unui singur preț există, deoarece diferențele dintre prețurile activelor în diferite locații ar fi în cele din urmă eliminate din cauza oportunității de arbitraj.
Ar fi realizată oportunitatea de arbitraj prin care un comerciant ar achiziționa activul pe piață, acesta este disponibil la un preț mai mic și apoi l-ar vinde pe piața unde este disponibil la un preț mai mare. În timp, forțele de echilibru ale pieței ar alinia prețurile activului.
Chei de luat masa
- Legea unui preț prevede că, în absența unei fricțiuni între piețele globale, prețul pentru orice activ va fi același.
- Legea unui singur preț se realizează prin eliminarea diferențelor de preț prin oportunități de arbitraj între piețe.
- Forțele de echilibru ale pieței ar converge în cele din urmă prețul activului.
Înțelegerea legii prețului unic
Legea unui singur preț este fundamentul parității puterii de cumpărare. Paritatea puterii de cumpărare afirmă că valoarea a două valute este egală atunci când un coș de bunuri identice are același preț în ambele țări. Se asigură că cumpărătorii au aceeași putere de cumpărare pe piețele globale.
În realitate, paritatea puterii de cumpărare este dificil de realizat, din cauza diferitelor costuri de tranzacționare și a incapacității de a accesa piețele unor persoane.
Formula pentru paritatea puterii de cumpărare este utilă în sensul că poate fi aplicată pentru a compara prețurile pe piețe care tranzacționează în diferite valute. Deoarece ratele de schimb se pot schimba frecvent, formula poate fi recalculată în mod regulat pentru a identifica prețurile greșite pe diferite piețe internaționale.
Exemplu al legii prețului unic
Dacă prețul oricărui bun sau garanție economică este inconsecvent pe două piețe libere diferite după luarea în considerare a efectelor cursurilor de schimb valutar, atunci pentru a obține un profit, un arbitraj va cumpăra activul pe piața mai ieftină și îl va vinde pe piața în care prețurile sunt superior. Când se menține legea unui singur preț, astfel de profituri de arbitraj vor persista până când prețul converg între piețe.
De exemplu, dacă un anumit titlu este disponibil pentru 10 USD pe piața A, dar se vinde pentru echivalentul a 20 USD pe piața B, investitorii ar putea achiziționa titlul de valoare pe piața A și să-l vândă imediat cu 20 USD în piața B, obținând un profit de 10 USD fără orice risc real sau schimbare a piețelor.
Pe măsură ce valorile mobiliare de pe piața A sunt vândute pe piața B, prețurile de pe ambele piețe ar trebui să se schimbe în conformitate cu modificările cererii și ofertei, toate celelalte fiind egale. Cererea crescută pentru aceste valori mobiliare pe piața A, unde este relativ mai ieftină, ar trebui să ducă la o creștere a prețului său acolo.
În schimb, creșterea ofertei pe piața B, unde garanția este vândută pentru profit de către arbitraj, ar trebui să ducă la o scădere a prețului său acolo. În timp, acest lucru ar duce la o echilibrare a prețului garanției pe cele două piețe, revenind la statul sugerat de legea unui singur preț.
Încălcări ale legii unui singur preț
În lumea reală, ipotezele încorporate în legea unui preț adesea nu sunt valabile și pot fi observate cu ușurință diferențele persistente ale prețurilor pentru multe tipuri de bunuri și active.
Costuri de transport
Atunci când tranzacționați cu mărfuri sau orice bun fizic, trebuie inclus costul transportului, rezultând prețuri diferite atunci când sunt examinate mărfurile din două locații diferite.
Dacă diferența dintre costurile de transport nu ține cont de diferența de prețuri a mărfurilor între regiuni, aceasta poate fi un semn de lipsă sau exces într-o anumită regiune. Acest lucru se aplică oricărui bun care trebuie transportat fizic dintr-o locație geografică în alta, mai degrabă decât doar transferat în titlu de la un proprietar la altul. Se aplică, de asemenea, salariilor pentru orice loc de muncă în care lucrătorul trebuie să fie prezent fizic la locul de muncă pentru a îndeplini locul de muncă.
Costurile tranzactiei
Deoarece costurile de tranzacție există și pot varia între diferite piețe și regiuni geografice, prețurile pentru același bun pot varia, de asemenea, între piețe. În cazul în care costurile tranzacției, cum ar fi costurile pentru găsirea unei contrapărți comerciale adecvate sau costurile pentru negocierea și executarea unui contract, sunt mai mari, prețul unui bun va tinde să fie mai mare acolo decât pe alte piețe cu costuri de tranzacție mai mici.
Restricții legale
Barierele legale în calea comerțului, cum ar fi tarifele, controalele de capital sau, în cazul salariilor, restricțiile de imigrație, pot duce mai degrabă la diferențe de preț persistente decât la un singur preț. Acestea vor avea un efect similar cu costurile de transport și tranzacție și ar putea fi considerate chiar ca un tip de cost al tranzacției. De exemplu, dacă o țară impune un tarif la importul de cauciuc, atunci prețurile interne ale cauciucului vor tinde să fie mai mari decât prețul mondial.
Structura pieței
Deoarece numărul cumpărătorilor și vânzătorilor (și capacitatea cumpărătorilor și vânzătorilor de a intra pe piață) poate varia între piețe, concentrarea pieței și capacitatea cumpărătorilor și vânzătorilor de a stabili prețurile pot varia, de asemenea.
Un vânzător care se bucură de un grad ridicat de putere de piață datorită economiilor naturale de scară pe o anumită piață ar putea acționa ca un stabilitor de preț monopol și ar putea percepe un preț mai mare. Acest lucru poate duce la prețuri diferite pentru același bun pe piețe diferite, chiar și pentru mărfurile altfel ușor transportabile.