Opțiune cu preț redus de exercițiu (LEPO)
Ce este opțiunea de preț de exercițiu mic?
O opțiune de preț de exercițiu scăzut (LEPO) este o opțiune de apel în stil european cu un preț de exercițiu de un cent. Atât cumpărătorul, cât și vânzătorul operează la marjă. Deoarece este aproape o certitudine că deținătorul va exercita opțiunea la scadență, este oarecum similar cu un contract futures.
Chei de luat masa
- LEPO funcționează similar cu contractele futures.
- Acestea funcționează ca opțiuni adânci în bani, similare acțiunii în sine.
- Utilizarea opțiunilor LEPO necesită plăți în marjă continue.
- Opțiunile LEPO nu sunt disponibile în nicio bursă din SUA.
Înțelegerea opțiunii cu preț redus de exercițiu (LEPO)
Opțiunile cu preț de exercițiu scăzut (LEPO) au apărut în Elveția și s-au răspândit rapid în Finlanda pentru a evita plata taxelor de timbru solicitate la tranzacționarea acțiunilor. Deoarece prețul de grevă este atât de aproape de zero, investitorul care achiziționează LEPO câștigă majoritatea caracteristicilor de a deține acțiunea direct, cu excepțiile majore de dividende și drepturi de vot.
Australian Stock Exchange (ASX) enumerate opțiuni Lepo în 1995, iar din 2018 le oferă pe 100 de companii ASX-listate.
Diferențe cu opțiunile obișnuite
Opțiunile cu preț redus de exercițiu diferă de opțiunile obișnuite sau standard în mai multe moduri cheie.
- LEPO-urile sunt disponibile numai ca opțiuni de apel.
- Disponibil numai cu expirări de stil european.
- Sunt atât de adânci în bani, încât se tranzacționează similar cu stocul de bază în sine.
- Cumpărătorii le cumpără la marjă, astfel încât să nu plătească suma totală a primei în avans.
- Atât cumpărătorii, cât și vânzătorii vor avea plăți în marjă în curs.
- Deținătorii nu primesc dividende sau nu au drept de vot decât după exercițiu.
Conceptual, ele acționează și ca contracte forward sau futures. Opțiunile standard îi conferă titularului dreptul, dar nu și obligația de a cumpăra garanția subiacentă la expirare sau înainte. Cu toate acestea, din moment ce prețul de grevă este atât de mic, șansele ca opțiunea să expire în bani și, prin urmare, să se exercite automat la data expirării sunt aproape sigure. În esență, o opțiune cu preț de exercițiu scăzut este un contract futures cu obligația de a prelua livrarea.
Desigur, toate opțiunile și contractele futures pot fi vândute pentru a închide poziția și pentru a evita livrarea suportului.
Folosirea LEPO-urilor
Deoarece LEPO-urile sunt în esență o opțiune de apelare a banilor, au o valoare delta foarte mare și se tranzacționează similar cu acțiunile subiacente. Deoarece aceste opțiuni sunt de stil european, ceea ce înseamnă că pot fi exercitate doar la expirare, prețul lor de grevă aproape zero garantează aproape că deținătorul va primi livrarea acțiunilor în acel moment. Avantajul asupra deținerii acțiunii în mod direct este participarea la performanța suportului fără probleme financiare sau juridice cauzate de deținerea directă a acțiunii.
Adânc în bani, opțiunile au prime foarte mari sau costuri inițiale. Cu toate acestea, investitorul deține LEPO pe marjă, rezultând un cost inițial mai mic. Din nou, beneficiile trebuie puse în balanță cu dezavantajele de a nu avea pretenții asupra dividendelor sau a capacității de a vota acțiunile.