Indicele împrumutului cu efect de levier (LLI) - KamilTaylan.blog
1 mai 2021 17:20

Indicele împrumutului cu efect de levier (LLI)

Ce este un indice de împrumut leveraged (LLP)?

Un indice de împrumut cu levier (LLI) este un indice ponderat pe piață care urmărește performanța împrumuturilor instituționale cu levier. Există mai mulți indici pentru piață, dar cel mai urmărit este S & P / LSTA SUA Leveraged Loan 100 Index.

Un împrumut cu pârghie este o obligație de datorie garantată senior care este evaluată sub gradul de investiție, adică face parte din piața obligațiunilor cu randament ridicat sau „ junk ”. Împrumuturile cu levier sunt emise pentru a finanța răscumpărările cu levier (LBO), iar majoritatea creditelor sunt tranzacționate pe piața secundară. Indicele împrumutului pârghiat urmărește prețurile împrumuturilor.

Chei de luat masa

  • Un indice de împrumut cu levier (LLI) urmărește performanța împrumuturilor cu levier instituțional pe o bază ponderată pe piață.
  • Un împrumut cu levier este un tip de facilitate de credit care este extinsă companiilor sau persoanelor fizice care au deja sume considerabile de datorii sau au un istoric de credit slab.
  • Titlurile cu venituri fixe urmărite de un LLI vor fi mai riscante și cu un randament mai ridicat decât indicii de obligațiuni de referință de nivel investițional.

Cum funcționează un indice de împrumut pârghiat

Un împrumut cu levier este structurat, aranjat, printr-un proces cunoscut sub numele de sindicare. Sindicarea împrumuturilor este procesul de reunire a unui grup de creditori în finanțarea diferitelor porțiuni dintr-un  împrumut  pentru un singur împrumutat, adesea pentru a diversifica expunerea la riscul de credit al oricărui împrumutat. Această versiune a unui indice de împrumut cu efect de levier este un reper comun și reprezintă cele mai mari și mai lichide 100 de emisiuni ale universului de împrumut instituțional.

Cel mai popular indice de împrumut cu levier (LLI) a fost dezvoltat de Standard & Poor’s (S&P) și Asociația de tranzacționare și tranzacționare a împrumuturilor (LSTA). Un subindex asamblat de S&P și LSTA este indicele de evaluare Loanaged Loan 100 B / BB din SUA, în timp ce S&P are un index global Leveraged Loan 100 Index pentru a include principalii emitenți din Europa. Indicii sunt reechilibrați de două ori pe an. IHS Markit Ltd., JP Morgan Chase și Credit Suisse mențin, de asemenea, indici de împrumut cu pârghie de proprietate.

Indici de împrumut pârâți în practică

Un LLI servește ca etalon pentru măsurarea performanței managerilor de fonduri dedicați strategiilor de investiții cu împrumut pârghiat și ca bază pentru vehiculele de investiții pasive, cum ar fi fondurile tranzacționate la bursă (ETF).

De exemplu, portofoliul de împrumuturi senior Invesco (marcator: BKLN) se bazează pe indicele S & P / LSTA Loanaged Loan 100 din SUA. Potrivit Invesco, compania de administrare a activelor care oferă BKLN, fondul investește cel puțin 80% din activele sale totale în titlurile constitutive care alcătuiesc indicele împrumutului pârghiat, care urmărește performanța ponderată pe piață a împrumuturilor componente pe baza ponderilor pieței., spread-uri și plăți ale dobânzilor. Dacă mai puțin de 100% din active sunt investite în titlurile componente ale indicelui, va exista variabilitate în performanța ETF față de indică.

LLIs și CDS

Unele LLI sunt adaptate produselor derivate care utilizează împrumuturi cu levier. De exemplu, iTraxx LevX sunt o pereche de doi indici tranzacționabili care dețin credit default swap-uri ( CDS ) reprezentând un coș diversificat din cele 40 (foste 35) cele mai lichide companii europene care au oferte de creanțe tranzacționabile pe piața secundară. Indicii LevX urmăresc ceea ce sunt cunoscuți ca swap-uri de credit implicite ( LCDS ). Indicele iTraxx LevX Senior reprezintă doar   împrumuturi senior, în timp ce Indicele subordonat iTraxx LevX reprezintă  datorii subordonate, inclusiv împrumuturile de securitate  secundară și a treia.