Înlocuire LIBOR-in-Arrears
Ce este un swap LIBOR în întârziere?
Un swap LIBOR în întârziere este similar cu un swap obișnuit sau vanilat, dar partea cu rată variabilă este setată la sfârșitul perioadei de resetare în loc de început. Această rată este apoi aplicată retroactiv.
Definiția rapidă este că un swap de vanilie stabilește rata în avans și plătește mai târziu (în restanță ), în timp ce un swap de restanțe se stabilește și se plătește mai târziu (în restanță).
Acest swap are alte câteva nume, inclusiv swap de arierate, swap de resetare, swap de setare înapoi și swap de resetare întârziată.
Înțelegerea unui schimb LIBOR-in-Arrears
Structura LIBOR în arierate a fost introdusă la mijlocul anilor 1980 pentru a permite investitorilor să profite de dobânzile care pot scădea. Este o strategie utilizată de investitori și împrumutați care sunt direcționali asupra ratelor dobânzii și care cred că vor scădea.
Tranzacțiile swap schimbă fluxurile de numerar ale investițiilor cu rată fixă cu cele ale investițiilor cu rată variabilă. Rata variabilă se bazează de obicei pe un indice, cum ar fi rata interbancară oferită la Londra (LIBOR), plus o sumă prestabilită. De obicei, toate ratele stabilite la începutul swapului și, dacă este cazul, la începutul perioadelor de resetare ulterioare până la maturitatea swapului.
Definiția „arieratelor” este banii datoriți și care ar fi trebuit plătiți mai devreme. În cazul unui swap LIBOR în întârziere, definiția se înclină mai mult spre calculul plății, mai degrabă decât către plata în sine.
Într-un swap regulat sau simplu de vanilie, rata variabilă este stabilită la începutul perioadei de resetare și plătită la sfârșitul perioadei respective. Pentru un swap de arierate, diferența majoră este atunci când contractul de swap eșantionează rata LIBOR și determină care ar trebui să fie plata. Într-un swap de vanilie, rata LIBOR la începutul perioadei de resetare este rata de bază. Într-un swap de arierate, rata LIBOR la sfârșitul perioadei de resetare este rata de bază.
Începând cu decembrie 2020, erau în vigoare planuri de eliminare treptată a sistemului LIBOR până în 2023 și înlocuirea acestuia cu alte repere, cum ar firata de finanțare asigurată overnight (SOFR).
Utilizarea unui swap LIBOR-in-Arrears
Partea cu rată variabilă a unui swap de vanilie, în acest caz, LIBOR, se resetează la fiecare dată de resetare. Dacă LIBOR-ul de trei luni este rata de bază, plata ratei variabile în cadrul swap-ului are loc în trei luni, iar apoi LIBOR-ul actual de trei luni va determina rata pentru următoarea perioadă. Pentru un swap de arierate, rata perioadei curente se stabilește în trei luni pentru a acoperi perioada abia încheiată. Rata pentru a doua perioadă de trei luni stabilește șase luni de la contract și așa mai departe.
Dacă un investitor crede că LIBOR va cădea în următorii câțiva ani și dorește doar să exploateze această posibilitate, atunci se așteaptă ca aceasta să fie mai mică la sfârșitul fiecărei perioade de resetare, în loc de la început. Investitorul ar putea încheia un contract de swap pentru a primi LIBOR și a plăti LIBOR-în restanțe pe durata contractului. Rețineți, ambele rate sunt variabile, în acest caz.