7 moduri de a pierde bani pe obligațiuni

Mulți investitori consideră că investițiile pe piața cu venituri fixe sunt o modalitate de conservare a capitalului. Ironia este că există o varietate de moduri de a pierde bani din obligațiuni – unele cunoscute și altele nu atât.

Aici încercăm să analizăm principalele cauze ale pierderii, atât literale, cât și în termeni de rentabilitate reală, astfel încât să puteți învăța să evitați potențialele probleme și să vă pregătiți mai bine pentru cele inevitabile.

Chei de luat masa

• Obligațiunile sunt adesea susținute ca fiind mai puțin riscante decât acțiunile – și, în cea mai mare parte, sunt – dar asta nu înseamnă că nu puteți pierde bani deținând obligațiuni.
• Prețurile obligațiunilor scad atunci când ratele dobânzilor cresc, când emitentul se confruntă cu un eveniment de credit negativ sau pe măsură ce lichiditatea pieței se usucă.
• Inflația poate eroda, de asemenea, randamentele obligațiunilor, precum și impozitele sau modificările de reglementare.
• Fondurile mutuale de obligațiuni pot ajuta la diversificarea unui portofoliu, dar pot veni și cu propriile riscuri, costuri și preocupări.

1. Pierderi din tranzacționare

Pierderea banilor este ușoară dacă cumpărați și vindeți obligațiuni ca comerciant. Iată principalele moduri în care jocul cu titluri cu venit fix vă poate determina să sângerați numerar.

Rata dobânzii se mișcă

După cum știu toți comercianții de obligațiuni, atunci când ratele cresc, prețurile obligațiunilor scad. Dacă nu ați citit eficient rata climatică, veți fi răniți. Aceasta este probabil cea mai mare sursă de pierderi din tranzacționare pe piață.

Reduceri de credit

Câteva cartiere proaste sau un eveniment pedepsitor unic poate obliga agențiile de rating să ia în considerare retrogradarea bonității unui împrumutat. În cazul în care chiar și o singură crestătură ar fi extrasă din ratingul de credit al unui emitent, obligațiunile sale vor avea un impact semnificativ.

Restructurări / Evenimente corporative

Când companiile sunt fuzionate sau cumpărate, întreaga lor structură de capital se poate schimba peste noapte. Schimbările în structura corporației ar putea lăsa deținătorii de obligațiuni să se confrunte cu orice, de la o pierdere accentuată a valorii obligațiunilor la un mare și gros de investiții. Urmăriți următorii factori:

Unele întrebări legate de o restructurare pot include:

• • În ce fel de formă financiară se află companiile
  • Ceea ce prevedea prospectul fostei obligațiuni
  • Care este mandatul noului acord

Pierderi legate de lichiditate (spreaduri mari de tranzacționare)

În cea mai mare parte, produsele cu venit fix se tranzacționează fără prescripție medicală (OTC), ceea ce înseamnă că nu există întotdeauna multă vizibilitate în anumite probleme. Nu veți avea acces la toate informațiile relevante privind prețurile – în special, informații despre distribuția importantă a ofertelor-cereri. Dacă răspândirea este deosebit de largă, ați putea avea probleme.

De exemplu, ați putea cumpăra obligațiunea ABC Company cu 96 USD atunci când marja sa de ofertă a fost de 88 USD – 96 USD și apoi ați vândut-o o lună mai târziu, când s-a apreciat, iar oferta-cerere a fost de 95 USD – 103 USD. Dar prețul la care puteți vinde este de 95 USD sau cu un dolar mai mic decât prețul inițial de achiziție. Răspândirea largă, în acest caz, sugerează că tranzacția dvs. a fost, în general, corectă, dar ați pierdut locul în care a contat în ceea ce privește faptul că este o piață relativ nelichidă.

2. Inflația

Următoarea dvs. oportunitate de a pierde bani provine din inflație. Pe scurt, dacă câștigați 5% pe an în portofoliul cu venituri fixe, iar inflația se ridică la 6%, pierdeți bani. Este la fel de simplu ca asta.

Titlurile de stat protejate împotriva inflației (TIPS), numite „obligațiuni cu rentabilitate reală” pentru investitorii canadieni, ar trebui să fie răspunsul la această problemă a inflației. Din păcate, există încă câteva modalități distincte de a pierde bani din aceste investiții.

Deflaţie

Acesta nu este un eveniment cotidian, ci cu siguranță o posibilitate. Datorită modului în care sunt calculate valorile TIPS, o perioadă extinsă de deflație vă poate aduce mai puțini bani la scadență decât ați investit inițial. Puterea ta de cumpărare ar putea fi intactă, dar ai ieși cu mai puțin de o obligațiune obișnuită care ți-ar fi plătit.

Indicele prețurilor de consum

Modificările în calculul indicelui prețurilor de consum (IPC) ar putea aduce, de asemenea, pierderi. Din nou, nu o întâmplare zilnică, dar s-a făcut și noi metode de calcul sunt testate și promovate în mod regulat pentru a duce la o reducere a valorii TIPS.

Impozitare

În cele din urmă, TIPS-urile sunt impozitate atât pe randament, cât și pe porțiuni de apreciere a capitalului (legate de IPC) ale obligațiunii. Este foarte posibil ca perioadele mari de inflație să declanșeze facturi fiscale semnificative, care să facă randamentul real al obligațiunii mai mic decât rata inflației. Prin urmare, conturile protejate de impozite sunt cele mai bune pentru deținerea acestor instrumente.

3. Fonduri de obligațiuni

Există două modalități distincte de a pierde din fondurile de obligațiuni.

Răscumpărări

În cazul în care există o cerere mare de răscumpărare din fond (la plecarea unui manager popular, suspiciunea de corupție etc.), conducerea ar putea fi forțată să vândă participații semnificative pentru a plăti investitorii. În cazul în care aceste probleme ar fi nelichide, atât fondul, cât și investitorii ar realiza pierderi. În unele cazuri, comisioanele de răscumpărare s-ar putea adăuga în mod semnificativ la pierderi.

Management slab al activelor

Pierderile din fonduri sunt cel mai frecvent rezultatul managerilor excesiv de agresivi care urmăresc randamentul din probleme de calitate mai scăzută, care apoi sunt implicite. În plus, fondurile gestionate activ tind să perceapă taxe mai mari și să creeze un număr mai mare de evenimente impozabile.

4. Obligațiuni străine

Iată patru modalități interesante de a-ți pierde veniturile obținute din greu investind în emisiuni de obligațiuni străine.

Controale de schimb

Țara dvs. emitentă de obligațiuni străine decide să impună controale de schimb, limitări guvernamentale la cumpărarea și / sau vânzarea de valute. Niciun ban nu poate părăsi țara.

Fluctuații ale cursului valutar

Cursul de schimb dintre națiunea dvs. emitentă de obligațiuni și cea a dvs. ia o schimbare în rău. Veți pierde foarte repede (o mulțime) de bani. Același lucru este valabil și pentru creșterea ratelor dobânzii în țara străină. Legile obligațiunilor sunt universale: prețul obligațiunii dvs. va scădea odată cu creșterea ratelor.

Impozitare externă

Unele națiuni prietenoase emitente de obligațiuni străine au regimuri fiscale nu atât de prietenoase. S-ar putea să sfârșiți cu mult mai puțin odată ce omul fiscal local (străin) mușcă. Dacă ieșiți cu randamente mai mici decât inflația, din nou, pierdeți.

Naţionalizare

Dacă căutați randament în țări îndepărtate, este posibil să întâlniți țări în care guvernul poate prelua în mod legal întreprinderile prin decret. Când se întâmplă acest lucru, veți experimenta direct cum se simt agențiile de rating și piețele cu privire la naționalizare (indiciu: Nu se simt bine). Și asta presupunând că obligațiile obligațiunii corporative nu sunt declarate imediat nule de către guvern.

5. Titluri de valoare garantate ipotecar

Titlurile garantate ipotecar (MBS) sunt garantate prin plățile ipotecare lunare ale John Q. Householder. Atunci când se confruntă cu probleme financiare personale sau când valoarea casei sale se depreciază semnificativ, el poate să își retragă creditul ipotecar. Dacă i se alătură destui vecini, MBS-ul dvs. va pierde o mare valoare și probabil o cantitate mare de lichiditate. Când în cele din urmă decideți să-l vindeți – dacă îl puteți vinde – veți pierde bani.

Așa s-a întâmplat, în valoare de miliarde de dolari, în căderea ipotecii subprime din 2008-09. Și știm cu toții la ce a dus asta.

6. Obligațiuni municipale

Iată trei modalități de a pierde cu obligațiunile municipale, cunoscute și sub numele de „ munis ”.

Scăderea impozitului

Da, așa este, scade. Obligațiunile municipale sunt în general evaluate pentru a fi scutite de impozitul federal – și adesea de la impozitele de stat și locale. Atâta timp cât aceste taxe sunt semnificative, există un avantaj în cumpărarea de munis. Dar atunci când ratele de impozitare scad, la fel și valoarea deținerii municipiilor, împreună cu prețurile acestora.

Modificarea regulamentelor

Pentru a-și menține statutul de scutit de impozite, titlurile de stat, precum obligațiunile municipale, trebuie să respecte și cerințele legale solicitante. Dar legile se schimbă regulat, la fel și statutul emitenților de obligațiuni municipale. În cazul în care acest lucru se întâmplă, muni-ul dvs. va fi reproșat împotriva unor probleme similare, cu randament mai ridicat (și cu prețuri mai mici).

De exemplu, municipalitățile au uneori (deși nu de multe ori) ratingurile de credit declasate după ce agențiile decid că un buget recent conține cheltuieli imprudente sau un portofoliu de investiții a suferit pierderi semnificative. O retrogradare ar putea apărea și în cazul în care compania care asigură obligațiunea își pierde ratingul AAA.

Emitenți privați

În cele din urmă, aveți grijă de companiile sau organizațiile private care emit obligațiuni municipale sub numele municipalității în care își desfășoară activitatea (de exemplu, o companie aeriană care vinde o obligațiune municipală pentru a construi un nou terminal). Chiar dacă obligațiunile au primit calificări municipale AAA, garantii erau companii private – și când și dacă aceste companii s-au întâmplat să nu mai îndeplinească obligațiunile, obligațiunea intră sub incidență.

7. Certificate de depozit

Ce-i drept, acestea sunt exact la fel ca obligațiunile, dar din moment ce au adesea același scop de venit într-un portofoliu, le includem. Încasarea anticipată a certificatului de depozit (CD) (acolo unde este permis) poate determina o penalizare. Când această penalizare este compensată cu dobânda și inflația acumulate, sunt șanse destul de mari să pierdeți bani.

Linia de fund

Puteți pierde bani din obligațiuni și alte investiții cu venit fix? Da, într-adevăr – există mult mai multe modalități de a pierde bani pe piața obligațiunilor decât își imaginează oamenii. Vestea bună este că, dacă cunoașteți cele mai frecvente cauze ale pierderilor, le puteți evita, veți putea evita mai bine aceste nenorociri financiare înainte ca acestea să apară.