Comision de administrare
Ce este o taxă de administrare?
O taxă de administrare este o taxă percepută de un manager de investiții pentru gestionarea unui fond de investiții. Taxa de administrare este destinată să compenseze managerii pentru timpul și expertiza lor pentru selectarea stocurilor și gestionarea portofoliului. Poate include și alte elemente, cum ar fi cheltuielile cu relațiile cu investitorii (IR) și costurile de administrare ale fondului.
Chei de luat masa
- Taxele de administrare reprezintă costul de a avea un fond de investiții gestionat profesional de un administrator de investiții.
- Taxele de administrare acoperă nu numai costul plății managerilor, ci și costurile relațiilor cu investitorii și orice costuri administrative.
- Structurile de comisioane se bazează de obicei pe un procent din activele administrate (AUM); au tendința de a varia de la 0,10% la mai mult de 2% din AUM.
Taxa de administrare explicată
Taxa de administrare este costul gestionării profesionale a activelor dvs. Taxa compensează administratorii profesioniști de bani pentru a selecta titlurile de valoare pentru portofoliul unui fond și pentru a le gestiona pe baza obiectivului de investiții al fondului. Structurile taxelor de administrare variază de la fond la fond, dar se bazează de obicei pe un procent din activele administrate (AUM). De exemplu, comisionul de administrare al unui fond mutual ar putea fi declarat ca 0,5% din activele administrate.
Disparitate largă în taxele de gestionare
Taxele de administrare pot varia de la 0,10% la mai mult de 2% din AUM. Această diferență în comisioanele percepute este în general atribuită metodei de investiții utilizate de administratorul fondului. Cu cât un fond este gestionat mai activ, cu atât sunt mai mari comisioanele de administrare percepute. De exemplu, un fond de acțiuni agresiv care își întoarce portofoliul de mai multe ori pe an în căutarea unor oportunități de profit costă mult mai mult de gestionat decât un fond gestionat mai pasiv, cum ar fi un fond de indici care se așează mai mult sau mai puțin pe un coș de acțiuni fără mult comercial.
Fondurile gestionate activ duc în general la comisioane de gestionare mai mari decât cele care sunt gestionate mai pasiv, cu toate acestea, fondurile gestionate activ nu văd neapărat randamente mai bune decât cele ale fondurilor gestionate pasiv și, în unele cazuri, au randamente mai slabe.
Sunt taxele de management ridicate în valoare de cost?
Administratorii activi de fonduri se bazează pe ineficiențe și prețuri greșite pe piață pentru a identifica acțiuni care au potențialul de a depăși performanța pieței. Cu toate acestea, ipoteza eficientă a pieței (EMH) a arătat că prețurile acțiunilor reflectă pe deplin toate informațiile disponibile și așteptările, astfel încât prețurile actuale reprezintă cea mai bună aproximare a valorii intrinseci a unei companii. Acest lucru ar împiedica pe oricine să exploateze stocurile cu prețuri greșite în mod consecvent, deoarece mișcările prețurilor sunt în mare parte aleatorii și sunt determinate de evenimente neprevăzute. Prin urmare, EMH implică faptul că niciun investitor activ nu poate învinge în mod constant piața pe perioade lungi de timp, cu excepția întâmplării. Potrivit deceniilor de cercetare realizate de Morningstar, fondurile gestionate activ cu costuri mai ridicate tind să fie mai puțin performante decât fondurile gestionate pasiv cu costuri mai mici din toate categoriile.
Cercetările făcute de laureatul Nobel William Sharpe au arătat că „după costuri, rentabilitatea dolarului mediu administrat activ va fi mai mică decât rentabilitatea dolarului mediu administrat pasiv pentru orice perioadă de timp”. Sharpe a concluzionat că administratorii activi de fonduri sunt mai puțin performanți decât administratorii pasivi de fonduri, nu din cauza vreunui defect în strategiile lor, ci din cauza legilor aritmeticii. Pentru ca managerii activi de fonduri să depășească piața cu doar 1%, aceștia ar trebui să obțină un randament excesiv de peste 2% doar pentru a ține cont de comisionul mediu de gestionare de 1,19%.
Taxe de administrare a fondului de acoperire
Fondurile speculative percep comisioane notorii de mari, care au devenit controversate, deoarece performanța a întârziat adesea piața. Structura lor de comisioane este denumită în mod obișnuit „ două și douăzeci ”, deoarece constă dintr-un procent fix de 2% din valoarea totală a activului și 20% din totalul profiturilor obținute. Deși planul este adesea criticat, a fost norma de când Alfred Winslow Jones a fondat ceea ce este adesea considerat primul fond de acoperire, AW Jones & Co., în 1949. Pe măsură ce concurența a crescut și investitorii au devenit nemulțumiți, standardul a intrat sub presiune, determinând managerii să implementeze adesea comisioane mai mici, obstacole de performanță și recuperări, dacă performanța nu este îndeplinită.