Plata fabricată
Ce este o plată fabricată?
În domeniul financiar, termenul „plată fabricată” se referă la o plată care trebuie efectuată în legătură cu anumite acorduri de împrumut de valori mobiliare. Plățile fabricate sunt o caracteristică comună a vânzării în lipsă, în care un împrumutat primește titlul de proprietate asupra acțiunilor și trebuie să plătească dobânzi și / sau plăți de dividende către creditorul acelor valori mobiliare.
Chei de luat masa
- Plățile fabricate sunt plățile care trebuie făcute de împrumutătorii de valori mobiliare către creditorii lor.
- Acestea sunt frecvent observate în tranzacțiile cu vânzare scurtă, în care dobânzile și dividendele trebuie plătite brokerului tranzacționat.
- Astfel de plăți fac dificilă estimarea riscurilor vânzării în lipsă, deoarece dacă companiile cu lipsă de lichiditate încep să plătească dividende după efectuarea vânzării în lipsă, costurile de deținere ale acelei poziții scurte vor crește în consecință.
Cum funcționează plățile fabricate
Plățile fabricate sunt un anumit tip de plată a dobânzii sau dividendelor care apare atunci când titlurile sunt împrumutate. Acestea diferă de acordurile de împrumut care implică numerar, în cazul în care debitorii trebuie să restituie soldul datorat printr-o serie de plăți de dobânzi și principal. În cazul împrumuturilor cu titluri, debitorii primesc o garanție pe care trebuie să o ramburseze la o dată viitoare, împreună cu o serie de „plăți fabricate” redate de împrumutat pe durata de viață a împrumutului.
Plățile fabricate sunt cel mai frecvent asociate cu vânzarea pe scurt a stocurilor. În acest tip de tranzacție, vânzătorul scurt împrumută un anumit număr de acțiuni de la o firmă de brokeraj și apoi vinde imediat acțiunile respective în schimbul numerarului. Vânzătorul scurt este apoi obligat să restituie același număr de acțiuni firmei de brokeraj la o dată viitoare, plătind în același timp dobânzi acelei firme de brokeraj până când acțiunile vor fi returnate.
Ca parte a acestui acord, vânzătorii în lipsă trebuie să remită în plus fonduri către firma de brokeraj care sunt echivalente cu orice dividende plătite de stocul scurtat pe durata de viață a împrumutului. Prin urmare, pentru un stoc plătitor de dividende, vânzătorului scurt i se va cere să plătească atât dobânzi, cât și plăți suplimentare suficiente pentru a se potrivi dividendelor companiei. Luate împreună, aceste plăți combinate sunt cunoscute sub numele de „plăți fabricate” ale împrumutului.
Un exemplu de plată fabricată
Pentru a ilustra modul în care funcționează plățile fabricate, luați în considerare următorul scenariu: Să presupunem că sunteți prost cu perspectivele XYZ Corporation. Deși această companie tranzacționează la 100 USD pe acțiune, credeți că este supraevaluată, iar valoarea justă este mai aproape de 25 USD. Decideți să împrumutați 100 de acțiuni XYZ de la firma dvs. de brokeraj, apoi să le vindeți imediat, realizând încasări de 10.000 USD. În schimb, trebuie să plătiți dobânzi lunare la o rată anuală de 5%. Presupunând că XYZ nu plătește dividende în prezent, costul dvs. lunar este limitat la această plată a dobânzii.
Să analizăm acum un scenariu alternativ în care XYZ raportează câștigurile care vă sfidează așteptările, determinând în cele din urmă creșterea prețului acțiunii sale. Rentabilitatea bruscă a companiei îi permite să înceapă să plătească dividende investitorilor. În acest caz, plățile fabricate pe care le efectuați către firma dvs. de brokeraj tranzacționantă trebuie să includă, în consecință, valoarea oricăror dividende plătite de XYZ, în plus față de costurile dvs. de dobândă existente.
Plățile fabricate ar trebui tratate ca cheltuieli cu dobânzile investiționale care trebuie raportate în anexa A a declarației fiscale.