Marjă de siguranță
Ce este marja de siguranță?
Marja de siguranță este un principiu al investiției în care un investitor achiziționează valori mobiliare numai atunci când prețul lor de piață este semnificativ sub valoarea lor intrinsecă. Cu alte cuvinte, atunci când prețul de piață al unui titlu este semnificativ sub estimarea valorii sale intrinseci, diferența este marja de siguranță. Deoarece investitorii pot stabili o marjă de siguranță în conformitate cu propriile preferințe de risc, cumpărarea valorilor mobiliare atunci când această diferență este prezentă permite efectuarea unei investiții cu un risc minim de dezavantaj.
Alternativ, în contabilitate, marja de siguranță sau marja de siguranță se referă la diferența dintre vânzările efective și vânzările echilibrate. Managerii pot utiliza marja de siguranță pentru a ști cât de multe vânzări pot scădea înainte ca compania sau un proiect să devină nerentabil.
Chei de luat masa
- O marjă de siguranță este o pernă încorporată care permite suferirea unor pierderi fără efecte negative majore,
- În investiții, marja de siguranță încorporează considerații cantitative și calitative pentru a determina un preț țintă și o marjă de siguranță care scade acel obiectiv.
- Prin achiziționarea de acțiuni la prețuri mult sub obiectivul lor, acest preț redus crește într-o marjă de siguranță în cazul în care estimările au fost incorecte sau părtinitoare.
- În contabilitate, marja de siguranță este încorporată în prognoze de echilibru pentru a permite o anumită marjă de acțiune în aceste estimări.
Înțelegerea marjei de siguranță
Principiul marjei de siguranță a fost popularizat de renumitul investitor american născut în Marea Britanie, Benjamin Graham (cunoscut drept tatăl investițiilor de valoare) și de adepții săi, în special valoarea intrinsecă a unui titlu. Prețul de piață este apoi utilizat ca punct de comparație pentru a calcula marja de siguranță. Buffett, care este un credincios în marja siguranței și l-a declarat una dintre „pietrele de temelie a investiției”, a fost cunoscut că aplică o reducere de până la 50% la valoarea intrinsecă a unei acțiuni ca obiectivul său de preț.
Luarea în considerare a unei marje de siguranță atunci când investiți oferă o pernă împotriva erorilor în judecata sau calculul analistului. Cu toate acestea, nu garantează o investiție de succes, în mare parte deoarece determinarea valorii „adevărate” a unei companii sau a valorii intrinseci este extrem de subiectivă. Investitorii și analiștii pot avea o metodă diferită pentru calcularea valorii intrinseci și rareori sunt exact exacte și precise. În plus, este notoriu dificil să se prevadă veniturile sau veniturile unei companii.
Exemplu de investiție și marjă de siguranță
Pe cât de erudit era Graham, principiul său se baza pe adevăruri simple. Știa că o acțiune la preț de 1 dolar astăzi ar putea fi la fel de probabil evaluată la 50 de cenți sau 1,50 dolari în viitor. El a recunoscut, de asemenea, că evaluarea actuală de 1 USD ar putea fi dezactivată, ceea ce înseamnă că se va supune unui risc inutil. El a concluzionat că, dacă ar putea cumpăra o acțiune cu o reducere la valoarea sa intrinsecă, și-ar limita pierderile substanțial. Deși nu a existat nicio garanție că prețul stocului va crește, reducerea a oferit marja de siguranță de care avea nevoie pentru a se asigura că pierderile sale vor fi minime.
De exemplu, dacă ar stabili că valoarea intrinsecă a acțiunilor XYZ este de 162 USD, care este cu mult sub prețul acțiunii sale de 192 USD, ar putea aplica o reducere de 20% pentru un preț țintă de cumpărare de 130 USD. În acest exemplu, el poate simți că XYZ are o valoare justă la 192 USD, dar nu ar lua în considerare cumpărarea acestuia peste valoarea sa intrinsecă de 162 USD. Pentru a-și limita absolut riscul de dezavantaj, își stabilește prețul de cumpărare la 130 USD. Folosind acest model, este posibil să nu poată achiziționa stoc XYZ oricând în viitorul previzibil. Cu toate acestea, dacă prețul acțiunilor scade la 130 USD din alte motive decât prăbușirea perspectivelor câștigurilor XYZ, el ar putea să-l cumpere cu încredere.
Marja de siguranță în contabilitate
Ca valoare financiară, marja de siguranță este egală cu diferența dintre vânzările curente sau prognozate și vânzările la punctul de rentabilitate. Marja de siguranță este uneori raportată ca un raport, în care formula menționată anterior este împărțită la vânzările curente sau prognozate pentru a produce o valoare procentuală. Cifra este utilizată atât în analiza de echilibru, cât și în prognoză pentru a informa conducerea unei firme cu privire la perna existentă în vânzările efective sau vânzările bugetate înainte ca firma să suporte o pierdere.