Pierderi de pe piață

Care sunt pierderile de pe piață?

Pierderile de pe piață sunt pierderile generate printr-o înregistrare contabilă, mai degrabă decât prin vânzarea efectivă a unui titlu. Pierderile de pe piață pot apărea atunci când instrumentele financiare deținute sunt evaluate la valoarea de piață curentă. Dacă un titlu a fost achiziționat la un anumit preț și prețul pieței a scăzut ulterior, deținătorul ar avea o pierdere nerealizată, iar reducerea titlului la noul preț de piață ar avea ca rezultat pierderea de pe piață. Contabilitatea pe piață face parte din conceptul de contabilitate la valoare justă, care încearcă să ofere investitorilor informații mai transparente și relevante.

Chei de luat masa

• Pierderile de pe piață sunt pierderile generate printr-o înregistrare contabilă, mai degrabă decât prin vânzarea efectivă a unui titlu.
• Pierderile de pe piață pot apărea atunci când instrumentele financiare deținute sunt evaluate la valoarea de piață curentă.
• Activele care suferă o scădere a prețului față de costul inițial ar fi reevaluate la noul preț de piață, ducând la o pierdere de la o piață la alta.

Înțelegerea pierderilor de pe piață

Mark-to-market este conceput pentru a furniza valoarea actuală de piață a activelor unei companii, comparând valoarea activelor cu valoarea activului în condițiile actuale ale pieței. Multe active fluctuează ca valoare și periodic, corporațiile trebuie să își reevalueze activele, având în vedere condițiile de piață în schimbare. Exemplele acestor active care au prețuri bazate pe piață includ acțiuni, obligațiuni, case de locuit și bunuri imobiliare comerciale.

Mark-to-market ajută la afișarea stării financiare actuale a unei companii în contextul condițiilor actuale de piață. Ca urmare, mark-to-market poate oferi adesea o măsurare sau o evaluare mai precisă a activelor și investițiilor unei companii.

Mark-to-market este o metodă de contabilitate care contrastează cu contabilitatea istorică a costurilor, care ar folosi costul inițial al activului pentru a calcula evaluarea acestuia. Cu alte cuvinte, costul istoric ar permite unei bănci sau unei companii să mențină aceeași valoare pentru un activ pe întreaga sa durată de viață utilă. Cu toate acestea, activele care sunt evaluate utilizând prețuri bazate pe piață tind să fluctueze în valoare. Aceste active nu păstrează aceeași valoare ca prețul lor inițial de achiziție, ceea ce face ca valoarea de piață să fie importantă, deoarece reevaluează activele la prețuri curente. Din păcate, dacă prețul unui activ a scăzut de la achiziția inițială, compania sau banca ar trebui să înregistreze o pierdere de la valoarea de piață.

Contabilitate Mark-to-Market

Mark-to-market, ca concept contabil, a fost guvernat de Financial Accounting Standards Board (FASB), care stabilește standardele contabile și de raportare financiară pentru corporații și organizații nonprofit din Statele Unite. FASB își emite standardele prin intermediul diverselor declarații ale consiliului.

Deși există multe declarații de interes FASB pentru companii, SFAS 157 – Măsurările valorii juste atrage cea mai mare atenție a auditorilor și a contabililor. SFAS 157 oferă o definiție a „valorii juste” și modul de măsurare a acesteia în conformitate cu principiile contabile general acceptate (GAAP).

Valoarea justă, în teorie, este echivalentă cu prețul actual de piață al unui activ. Conform SFAS 157, valoarea justă a unui activ (precum și a pasivului) este „prețul care ar fi primit pentru a vinde un activ sau plătit pentru a transfera un pasiv într-o tranzacție ordonată între participanții la piață la data evaluării”.

Astfel de active se încadrează în nivelul 1 al ierarhiei create de FASB. Activele de nivel 1 sunt active care au o valoare de piață fiabilă, transparentă, corectă, care sunt ușor de observat. Acțiunile, obligațiunile și fondurile care conțin un coș de valori mobiliare ar fi incluse în nivelul 1, deoarece activele pot avea cu ușurință un mecanism de evaluare a pieței pentru stabilirea valorii sale juste de piață.

Dacă valorile de piață ale valorilor mobiliare dintr-un portofoliu scad, atunci pierderile de pe piață ar trebui înregistrate chiar dacă nu au fost vândute. Valorile predominante la data evaluării ar fi utilizate pentru a marca valorile mobiliare.

Alte declarații FASB includ:

• SFAS 115 – Contabilitatea anumitor investiții în titluri de creanță și acțiuni
• SFAS 130 – Raportarea altor venituri cuprinzătoare
• SFAS 133 – Contabilitatea instrumentelor derivate și a activităților de acoperire
• SFAS 155 – Contabilitatea anumitor instrumente financiare hibride

Pierderi de la piață la piață în timpul crizelor

Scopul metodologiei mark-to-market este de a oferi investitorilor o imagine mai exactă a valorii activelor unei companii. În perioadele economice normale, regula contabilă este respectată în mod curent, fără probleme.

Cu toate acestea, în perioada de adâncime a crizei financiare din 2008-2009, contabilitatea pe piață a intrat în foc. Băncile, fondurile de investiții și alte instituții financiare dețineau credite ipotecare, precum și  titluri garantate ipotecar  (MBS), care sunt un coș de credite ipotecare vândute investitorilor ca fond. Aceste valori mobiliare au fost deținute în bilanțuri bancare, dar nu au putut fi evaluate în mod corespunzător, deoarece piața imobiliară sa prăbușit.

Deoarece nu mai exista piață pentru aceste active, prețurile lor au scăzut. Și întrucât instituțiile financiare nu au putut vinde activele, care erau considerate toxice în acel moment, bilanțurile bancare au suferit pierderi financiare majore atunci când au fost nevoiți să comercializeze activele la prețurile actuale de pe piață.

S-a dovedit că băncile și firmele de capital privat cărora li s-a dat vina în diferite grade au fost extrem de reticente în a-și marca participațiile pe piață. Au rezistat cât au putut, întrucât era în interesul lor să facă acest lucru (s-au pus în joc slujbele și compensațiile lor), dar în cele din urmă, împrumuturile și titlurile ipotecare subprime în valoare de miliarde de dolari au fost reevaluate. Pierderile de pe piață au dus la reduceri ale băncilor, ceea ce înseamnă că activele au fost reevaluate la valoarea justă, ducând la pierderi înregistrate pentru bănci, care au totalizat aproape 2 trilioane de dolari. Rezultatul a fost haosul financiar și economic.

Este important să rețineți că măsurătorile activelor bazate pe piață nu reflectă întotdeauna valoarea reală a activului dacă prețul fluctuează enorm. De asemenea, în perioade de nelichiditate – adică sunt puțini cumpărători sau vânzători – nu există nicio piață sau dobândă de cumpărare pentru aceste active, ceea ce deprima prețurile și exacerbează și mai mult pierderile de pe piață.

Exemplu real din lume de pierderi de pe piață

Criza financiară din 2008 și 2009 a provocat căderea liberă a piețelor de capital și imobiliare. Băncile au trebuit să-și reevalueze cărțile pentru a reflecta prețurile actuale ale activelor lor la acel moment.

Pierderile semnificative pe piață au rezultat semnificative. State Street Bank este o bancă instituțională de investiții.În ianuarie 2009, banca a raportat pierderi nerealizate de 6,3 miliarde de dolari pentru portofoliul lor de investiții, ceea ce a reprezentat o creștere de 3,0 miliarde de dolari a pierderilor de marcă de piață înregistrate în raportul anterior de câștiguri din 30 septembrie 2008.

Directorul executiv al statului, Ron Logue (în 2009), în interviul său cu Reuters, a declarat că recenta scădere a prețului acțiunilor băncii a fost legată „de povestea pierderilor nerealizate de investiții, care este atât de copleșitoare”. Domnul Logue a continuat să spună că problemele au rezultat din lipsa de lichiditate pe piață cauzată de criza financiară și că creditele neperformante sau creditele neperformante nu au fost de vină.