Acord de separare a pieței

Ce este un acord de separare a pieței?

Un acord de standoff de piață împiedică persoanele din interiorul unei companii să își vândă acțiunile pe piață pentru un număr specificat de zile după o ofertă publică inițială (IPO). Termenul de oprire a pieței este, în general, de 180 de zile, dar poate varia de la doar 90 de zile la un an.

Aceste acorduri sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de  acorduri de blocare.

Chei de luat masa

• Un acord de blocare a pieței sau un acord de blocare interzice persoanelor din interior să vândă acțiuni într-o anumită perioadă definită după depunerea IPO sau a prospectului.
• Acest lucru ajută la protejarea subscriitorului care încearcă să creeze o piață pentru IPO și a investitorilor care cumpără IPO.
• Insiderii care vând la scurt timp după IPO pot provoca scăderi mari ale prețurilor, afectând încrederea investitorilor în acțiuni.

Înțelegerea unui acord de piață

Acordurile de standoff ale pieței permit pieței să absoarbă vânzarea tuturor acțiunilor noi de acțiuni emise într-o ofertă publică inițială  (IPO). Dacă persoanele din interior sau alte persoane care dețin acțiuni ale companiei pot începe imediat să-și vândă participațiile, aceasta poate inunda piața și poate provoca o scădere precipitată a valorii acțiunilor. În general, orice emisiune de acțiuni ale companiei către angajați va avea o clauză în contract care permite emitentului să blocheze vânzările din interior în timpul unei IPO. Dacă nu, persoanele din interior ar putea contesta interdicția de a-și vinde acțiunile.

O companie privată este o firmă deținută în proprietate privată. Aceștia pot emite acțiuni și pot avea acționari, dar acțiunile lor nu se tranzacționează la o bursă publică până când nu trec printr-o IPO sau prin alte procese de ofertare. Companiile pot emite acțiuni private pentru a încuraja investițiile și pentru a recompensa angajații. 

Acordurile de separare a pieței protejează casele de brokeraj

Acordurile de separare a pieței sunt de obicei necesare de către casele de brokeraj atunci când sunt angajate să comercializeze și să subscrie un IPO. Casa de brokeraj primește o taxă pentru subscrierea vânzării publice inițiale. De asemenea, în general, aceștia vor oferi emitentului o garanție pentru numărul de acțiuni pe care le vor vinde în timpul ofertei. Această garanție poate pune banca de subscriere la un risc considerabil. Dacă valoarea stocului scade în timpul IPO, brokerajul ar putea pierde bani.

Deoarece o vânzare masivă din interior ar descuraja cu siguranță noii cumpărători de acțiuni, firmele de brokeraj sunt prudente să restricționeze astfel de vânzări. Un exemplu al impactului pe care îl pot avea vânzătorii asupra acțiunilor este văzut în timpul boom  ului dot-com și mai târziu în anul 2000. Numeroase stocuri din sector au pierdut o parte semnificativă din capitalizarea lor de piață în câteva săptămâni de la expirarea standoff-ului de pe piață. acorduri.

Date de expirare flexibile

În ultimii ani, acordurile de separare a pieței au fost revizuite în lumina noilor reguli de schimb care reglementează rapoartele de cercetare de intermediere. Aceste reguli interzic departamentului de cercetare al unui asigurător să publice un raport al analistului sau o recomandare de cumpărare / vânzare pe stocul în cauză în termen de 15 zile înainte și imediat după expirarea unui acord de piață.  În cazul în care compania care emite acțiuni se așteaptă să lanseze un raport de câștiguri în perioada respectivă, acordul de standoff de piață este adesea avansat cu suficiente zile pentru a permite publicarea unui raport.

De exemplu, o companie intenționează să emită un IPO pe 10 aprilie 2020. Acordul de standoff de piață expiră 180 de zile mai târziu, pe 7 octombrie. Dar compania planifică lansarea trimestrială a veniturilor sale pe 15 octombrie, care este în termen de 15 zile de la expirare. Prin mutarea acordului de standoff la sfârșitul lunii, pe 31 octombrie, firma de brokeraj poate publica un raport de cercetare pentru clienții săi pe 16 octombrie, a doua zi după lansarea veniturilor.

Exemplu real din lume de acord de piață

Pe 10 mai 2019, Uber Technologies (UBER) a început tranzacționarea la New York Stock Exchange (NYSE) la 42 USD.2  După cum s-a înregistrat în depuneri la Securities Exchange Commission (SEC), directorii și ofițerii executivi au convenit că nu își vor vinde acțiunile sau se vor angaja în tranzacții care ar imita o tranzacție de vânzare, timp de 180 de zile de la depunerea prospectului ( depus la 11 aprilie 2019) fără acordul prealabil scris al Morgan Stanley & Co. (MS), subscriitorul.  O tranzacție care ar imita o tranzacție de vânzare cumpără opțiuni put pe stoc, de exemplu.