Obligația morală
Ce este obligațiunea morală?
Obligațiuni obligație morală este un impozit scutit de obligațiuni venituri emise de o municipalitate, sau un organism guvernamental similar, care poartă cu ea o morală, deși nu legală, angajamentul de a evita obligațiile privind plățile, chiar și aceasta înseamnă aproprierea de fonduri din altă parte.
Chei de luat masa
- Obligațiunea de obligație morală este o obligațiune de venituri scutite de taxe emisă de o municipalitate sau un organism guvernamental similar, care are cu sine un angajament moral, deși nu legal, de a evita nerespectarea plăților, chiar și înseamnă însușirea de fonduri din alte părți.
- Deoarece obligațiunile cu obligații morale nu sunt garantate de credința și creditul deplin al emitentului, deținătorii de obligațiuni riscă să-și piardă toate investițiile în cazul în care emitentul își achită plățile.
- Obligațiunile cu obligații morale au de obicei un randament mai mare decât obligațiunile GO pentru a compensa riscul adăugat.
Înțelegerea obligațiunii morale
O obligațiune morală nu numai că oferă investitorilor beneficii de scutire de impozite inerente unei obligațiuni municipale, dar oferă și un angajament moral suplimentar de a proteja creditorii împotriva neîndeplinirii obligațiilor. Acest lucru are credibilitate, deoarece angajamentul organismului emitent este susținut de un fond de rezervă creat pentru a face față oricăror costuri ale serviciului datoriei pe care guvernul ar putea să nu le poată face. Deci, deși nu sunt obligația legală de a evita neîndeplinirea obligațiilor, imperativul moral stă la baza investitorilor.
O autoritate municipală poate emite datorii sub formă de obligațiuni pentru a strânge capital pentru finanțarea proiectelor. Cele două tipuri de obligațiuni municipale sunt obligațiunile cu obligații generale (GO) și obligațiunile de venit. Plata dobânzii și rambursarea principalului unei obligațiuni generale (GO) sunt finanțate din casele financiare ale statului sau ale administrației locale. Aceste obligațiuni sunt susținute de credința și creditul deplin al guvernului municipal, care poate avea autoritatea de a crește impozitele pentru a-și îndeplini obligațiile de plată pentru obligațiunea GO. Pe de altă parte, obligațiile de plată pentru o obligațiune de venit sunt susținute de fluxul de venituri proiectat al proiectului pentru care a fost emisă obligațiunea. O formă a unei obligațiuni de venit este obligația de obligație morală.
O obligațiune de obligație morală este garantată printr-un pact fără caracter obligatoriu, care permite guvernului emitent să dispună de fonduri adecvate ( alocare ) pentru a compensa orice deficiență de fonduri necesare pentru deservirea datoriei. Această securitate suplimentară oferită de guvern este doar obligatorie din punct de vedere moral – și nu din punct de vedere juridic. Cu toate acestea, gajul este în general considerat ca fiind la fel de credibil ca o promisiune obligatorie din punct de vedere juridic, deoarece guvernul emitent s-ar confrunta cu efecte negative de rating al creditului în cazul în care nu va respecta gajul. Astfel, organismul municipal are un stimulent deosebit pentru a-și îndeplini obligațiile de dobândă pentru a evita neîndeplinirea obligațiilor.
De exemplu, o obligațiune este emisă pentru a finanța construcția unui aeroport într-un oraș important. Veniturile generate de aeroport sunt sursa de venituri declarate pentru deservirea obligațiunii și rambursarea principalului la scadența obligațiunii. Cu toate acestea, dacă veniturile generate de serviciile aeroportuare sunt mai mici decât suma necesară necesară pentru a îndeplini plățile de dobânzi ale municipalității, emitentul nu poate crește impozitele asupra rezidenților săi pentru a compensa acest deficit. Cu o obligațiune de obligație morală, emitentul este obligat să depună un efort concertat pentru a căuta alte căi de finanțare în altul pentru a-și face dobânzile și plățile principale către investitori.
Întrucât obligațiunile cu obligații morale nu sunt garantate de credința și creditul deplin al emitentului, deținătorii de obligațiuni se confruntă cu riscul de a-și pierde toate investițiile în cazul în care emitentul își achită plățile. Datorită riscului mai mare, aceste obligațiuni au de obicei un randament mai mare decât obligațiunile cu obligații generale pentru a compensa riscul adăugat. În plus față de randamentul mai mare câștigat, veniturile din dobânzi din obligațiunile cu obligații morale sunt scutite de impozitele federale și de majoritatea impozitelor de stat dacă investitorul locuiește în statul sau municipalitatea care emite datoria.